# Рик Эдельман: «Портфель 60/40 мертв, а через 10 лет исчезнут и ETF» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=kfywxJBMgxI Канал: The Compound Опубликовано: 21.04.2023 --- В новом выпуске подкаста *The Compound & Friends* встретились ветераны финансового консультирования и молодые лидеры индустрии. Рик Эдельман, основатель Edelman Financial Engines (управляющей активами на $300 млрд) и один из самых влиятельных советников США, обсудил с Джошем Брауном и Майклом Батником будущее денег, медицины и человеческого капитала. Основной темой дискуссии стало утверждение Эдельмана о том, что традиционный портфель «60/40» мертв, а экспоненциальные технологии — от блокчейна до генетического редактирования — изменят финансовое планирование до неузнаваемости. ## 📈 Смерть классического портфеля «60/40» и новая реальность [[JUMP:42:01]] Рик Эдельман радикально пересматривает традиционный подход к распределению активов. По его мнению, стандартная модель «60% акции / 40% облигации» больше не отвечает вызовам современности [42:15]. Основной причиной он называет феноменальный рост продолжительности жизни (лонгевити). Аргументация Эдельмана строится на следующих тезисах: * **Удлинение горизонта планирования:** Если в 1900 году средняя продолжительность жизни в США составляла 47 лет, то сегодня те, кто доживет до 2030 года, с высокой вероятностью преодолеют 100-летний рубеж [43:09]. * **Риск «дожития»:** Финансовые планы, рассчитанные до 90 лет, неизбежно «взорвутся», если клиент проживет до 105 лет — у него просто закончатся деньги [44:30]. * **Агрессивный аллокейшн:** Эдельман утверждает, что вместо 60/40 инвесторам следует переходить к пропорциям 70/30 или даже 80/20 в пользу акций [42:18]. Более того, долю акций нужно сохранять высокой гораздо дольше — до 75–85 лет, чтобы капитал успевал расти темпами, опережающими инфляцию и медицинские расходы [44:56]. * **Фокус на экспоненциальных технологиях:** Минимум треть портфеля акций должна быть инвестирована в технологии XXI века: ИИ, робототехнику, 3D-печать, биотехнологии и блокчейн [45:09]. Ведущие отметили, что призывы отказаться от «60/40» обычно звучат после провальных лет для этого портфеля (как 2022-й). Однако Эдельман настаивает, что его позиция продиктована не рыночными циклами, а фундаментальными изменениями в биологии человека [12:36]. ## ⛓️ Биткоин как неизбежность для финансовых советников [[JUMP:04:15]] Как основатель Совета по цифровым активам для финансовых профессионалов (DAC FP), Эдельман продвигает обучение криптоактивам среди консервативных консультантов. Он утверждает, что игнорировать этот сектор уже невозможно [03:36]. Ключевые факты и мнения о крипте: 1. **Скрытое владение:** Эдельман уверен, что около трети клиентов любого финансового советника уже владеют биткоином, часто не сообщая об этом [05:47]. Он призывает советников изучать налоги и правила отчетности, чтобы не выглядеть некомпетентными [06:27]. 2. **Налоговая лазейка:** Гость подчеркнул, что биткоин пока не подпадает под правило «wash sale» (продажа с убытком для уменьшения налогов и немедленный выкуп), что позволяет эффективно управлять налоговыми потерями — знание этого факта является огромным преимуществом для советника [06:41]. 3. **Прогноз цены:** Рик Эдельман прогнозирует, что к лету 2025 года курс биткоина достигнет $150 000 [11:05]. Этот прогноз он основывает на цикличности «халвингов» (уполовинивания награды майнерам каждые 4 года) [11:17]. 4. **Безопасная доля:** Оптимальной долей в портфеле для типичного инвестора он считает 1–3%. Этого достаточно, чтобы существенно повлиять на благосостояние при успехе актива, но недостаточно, чтобы разорить человека в случае его краха [12:10]. ## 🏦 Конспирология вокруг банковского кризиса и SEC [[JUMP:23:09]] Обсуждение весеннего банковского кризиса 2023 года привело к острому обсуждению политики регуляторов. Эдельман выразил мнение, что крах банков Silvergate, Signature и SVB был отчасти спровоцирован действиями властей в рамках борьбы с криптовалютами [24:41]. По словам Эдельмана, ФРС и FDIC использовали ситуацию с процентными ставками как «дымовую завесу» для достижения идеологических целей [41:11]. Он считает, что регуляторы намеренно затрудняли работу банков с криптокомпаниями, чтобы вытеснить последних из США. Джош Браун в ответ привел цитату из отчета регулятора Нью-Йорка, отрицающую связь краха Signature Bank с крипто-депозитами, на что Эдельман ответил: «Их просто пристрелили» [26:33]. Особой критике подвергся глава SEC Гэри Генслер. Эдельман обвинил его в «регулировании через принуждение» и нежелании давать четкие ответы игрокам рынка, таким как Coinbase [28:46]. ## 🤖 Искусственный интеллект и «Матрица» в реальности [[JUMP:55:38]] Эдельман считает, что мы находимся в фазе экспоненциального роста, который человеческий мозг не способен осознать интуитивно [59:30]. Если 32 линейных шага — это 100 футов, то 32 экспоненциальных шага — это расстояние до Луны [59:42]. Прогнозы Эдельмана в сфере ИИ и технологий: * **Исчезновение ETF:** Эдельман предсказывает, что через 10 лет биржевые фонды (ETF) в их нынешнем виде перестанут существовать. Их заменят токенизированные активы (NFT), обеспечивающие круглосуточную торговлю и мгновенные расчеты (instant settlement) вместо нынешних T+1/T+2 [36:10]. * **ИИ-аватары:** Гость признался, что уже экспериментировал с созданием подкаста, где сценарий написал ChatGPT, а голос был полностью синтезирован нейросетью Eleven Labs — слушатели не заметили разницы [1:02:22]. * **Импланты в мозг:** К концу 2020-х годов компьютер размером с рисовое зерно может стать имплантируемым, что позволит управлять техникой силой мысли и создаст симбиоз человека и машины [1:01:01]. На вопрос о самом вероятном сценарии будущего из кино, ученые, по словам Рика, чаще всего называют «Матрицу» [1:00:22]. ## 🧬 Технологии бессмертия и пенсионный кризис [[JUMP:46:53]] Медицина переходит от борьбы с симптомами к манипуляциям на уровне атомов и ДНК. Эдельман упомянул технологию CRISPR и сфокусированный ультразвук как инструменты, которые искоренят главные причины смерти: рак, сердечно-сосудистые заболевания и респираторные инфекции [47:36]. Главный вызов лонгевити — крах государственных систем обеспечения: * Фонд социального обеспечения (Social Security) может быть исчерпан к 2032 году [51:42]. * Если Конгресс не предпримет мер, выплаты могут быть автоматически сокращены на 23% через 8 лет [52:10]. * Эдельман иронично предложил инвестировать 1% фонда соцобеспечения в биткоин, чтобы решить проблему дефицита [53:15]. В завершение Рик Эдельман подчеркнул: несмотря на экзистенциальные риски технологий, он остается «реалистичным оптимистом». По его словам, история всегда наказывает тех, кто делает ставку против прогресса и против Америки [1:10:58].