# Стив Куинн и Уилл Робердс о секретах Bank of Amsterdam

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=yTXeUPoRAfM
Канал: Conversations with Tyler
Опубликовано: 27.10.2025

---

## Истоки современного центробанкинга: Уроки Bank of Amsterdam 🏛️
[[JUMP:0:39]]

В истории финансов Bank of Amsterdam занимает уникальное место, являясь «дедушкой» современных центральных банков. Авторы книги «How a Ledger Became a Central Bank: A Monetary History of the Bank of Amsterdam», экономисты Стив Куинн и Уилл Робердс, в беседе с Тайлером Коуэном раскрывают, как этот институт в XVII–XVIII веках создал систему, удивительно напоминающую инструменты современной ФРС.

### 🔍 Забытый «диск с данными» истории
[[JUMP:1:18]]

Исследование началось в 2000-х годах, когда авторы получили доступ к архивам банка в Амстердаме, содержащим около 600 ярдов (более 500 метров) финансовых книг. Хотя историки знали о существовании банка, никто не систематизировал эти записи. Куинн и Робердс обработали 172 000 записей по мастер-счетам, что, по их оценке, составляет всего 1% от общего массива данных. Для исследователей открытие заключалось в том, что по мере расшифровки записей институт казался всё более «современным» и «беловоротничковым».

### 🪙 От слитков к фиатным деньгам и репо
[[JUMP:10:48]]

Bank of Amsterdam не был задуман как эмитент фиатных денег. Переход к ним произошел органически как способ борьбы с мошенничеством.

* **Система квитанций:** Вместо выпуска банкнот, которые часто страдали от инсайдерского мошенничества, банк использовал депозитные счета. Клиент вносил металл, получал запись в книге (банк-деньги) и «американский опцион» (квитанцию) на право изъятия металла в течение 6 месяцев за небольшую комиссию.
* **Standing Repo:** Эту систему авторы сравнивают с современной практикой репо (repo facility), когда центральный банк предоставляет ликвидность под залог безопасных активов.
* **Ценовая стабильность:** В XVIII веке банк фактически добился нулевой инфляции, не преследуя целей «сеньоража» (получения прибыли от эмиссии), а обеспечивая стабильность для коммерческого сословия.

### 📉 Активное управление против пассивного
[[JUMP:27:02]]

В банке сосуществовали две функции, которые авторы называют «пассивной» и «активной».

1.  **Пассивная сторона:** Клиенты сами решали, сколько ликвидности вводить в систему через депозиты металла, что создавало высокую волатильность.
2.  **Активная сторона:** Банк занимался «открытыми операциями», покупая и продавая металл за свой счёт, чтобы сгладить эти колебания и удержать денежную массу под контролем.

По словам Куинна и Робердса, Bank of Amsterdam начал стерилизовать потоки капитала через операции на открытом рынке еще в 1720-х годах — за два столетия до того, как ФРС пришла к аналогичному пониманию взаимодействия инструментов.

### ⚔️ Финансирование войны и крах
[[JUMP:37:05]]

Банк играл роль в геополитике, косвенно финансируя Фридриха Великого во время Семилетней войны (1756–1763). Пруссия, будучи страной с населением 4 млн человек, смогла выстоять против коалиции Франции (25 млн) и Австрии (8 млн), используя глубокие кредитные рынки Амстердама для постоянной девальвации монет и привлечения серебра.

Конец банка был прозаичен и связан с его «государственно-частным» характером:

* **GSE-ловушка:** Банк выдавал крупные кредиты голландской Ост-Индской компании (VOC), которая по сути выполняла роль государственного предприятия (GSE).
* **Несостоятельность:** После поражения в войне с Англией в 1782 году компания стала неплатежеспособной.
* **Крах доверия:** Когда городские власти заставили банк увеличить кредитование уже рушащейся компании, рынок осознал, что банк больше не может гарантировать возврат золота. Доверие было подорвано, и после входа французской армии в 1795 году институт перестал существовать.