# Джерри Паркер: «Самое важное правило трейдинга — никогда не пропускать сделку» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=r25lTPLK1vE Канал: Excess Returns Опубликовано: 14.10.2024 --- Джерри Паркер, легендарный участник программы «Черепахи-трейдеры» (Turtle Traders), на протяжении четырех десятилетий остается верным стратегии следования за трендом (Trend Following). В выпуске подкаста Excess Returns он вместе с ведущими Джеком Форхэндом, Мэттом Зиглером и Джастином Карбоно разбирает психологические ловушки системного трейдинга, объясняет, почему важно позволять прибыльным позициям расти до экстремальных размеров, и делится опытом адаптации классических правил 80-х к современному рынку. ## 🐢 Наследие «Черепах»: дисциплина против интуиции [[JUMP:03:20]] Карьера Джерри Паркера в индустрии началась 2 января, когда ему и другим участникам эксперимента Ричарда Денниса выделили по 1 млн долларов для управления [0:00]. Главным условием программы было строгое соблюдение правил: трейдеры работали в отдельном офисе с минимальной коммуникацией с наставниками [0:13]. Паркер вспоминает свою первую неделю как период экстремального стресса. Несмотря на четкую систему, человеческий фактор едва не привел к ошибкам: * **Страх перед кнопкой:** Паркер признается, что был крайне взволнован при совершении первых сделок [3:45]. * **Пропущенные сигналы:** В первый отчетный период он совершил около 10 сделок, хотя система требовала порядка 20 [4:28]. * **Главный грех трейдера:** По словам Паркера, самое важное правило — никогда не пропускать сделку. Ричард Деннис, позвонив ученикам, не стал ругать их за ошибки, а спокойно призвал «просто делать сделки», чтобы снизить эмоциональный накал [4:41]. Мэтт Зиглер и Джек Форхэнд отмечают, что роль наставника в данном случае заключалась в «заземлении» ситуации: учитель превращал вопрос жизни и смерти в рутинный процесс следования протоколу [8:23]. ## 💰 Философия капитала: нужно ли иметь деньги, чтобы их делать? [[JUMP:08:47]] В ходе обучения «Черепахам» задавали провокационный вопрос: «Нужны ли деньги, чтобы делать деньги?» [8:55]. * **Позиция Джерри Паркера:** Он считает, что правильный ответ — «нет». По его мнению, систему можно освоить и применять, имея лишь дисциплину и доступ к рынку. * **Мнение Мэтта Зиглера:** Он развивает эту мысль, утверждая, что для создания капитала достаточно иметь любой актив, включая собственное время, которое можно обменять на ценность [9:39]. * **Взгляд Джека Форхэнда:** Он признается, что интуитивно ответил бы «да», но на экзамене выбрал бы «нет», понимая, что это вопрос-ловушка [10:07]. Относительно личного капитала Паркер утверждает, что после достижения определенного уровня благосостояния его главной целью стала консервация [11:03]. По его словам, просадки становятся «личными», когда ты управляешь собственными крупными средствами, и основной драйвер теперь — «не идти назад» и сохранять гордость за стабильный результат [11:56]. ## 📉 Профиль доходности: почему Trend Following тяжело переносить [[JUMP:24:13]] Джерри Паркер признает, что следование за трендом — сложная стратегия для клиентов из-за её психологического профиля [24:25]. Основные проблемы, по его мнению: 1. **Отсутствие мгновенного результата:** Люди интересуются тем, что происходит сегодня, а система обещает успех только на длинной дистанции [24:51]. 2. **Периоды «пилы»:** Система может выглядеть глупо в течение нескольких месяцев или лет, совершая убыточные сделки [25:17]. 3. **Давление коллег:** По мнению Паркера, самое тяжелое — видеть, как твои сверстники зарабатывают на «неправильных» или менее качественных стратегиях, пока ты находишься в просадке [25:31]. Паркер отмечает, что до финансового кризиса 2008 года его компания Chesapeake часто обходила индекс S&P 500 по доходности при меньшей волатильности [26:10]. Однако в период нулевых процентных ставок диверсификация фактически наказывалась рынком, где росли только акции [26:39]. Важным уроком 2020 и 2022 годов Паркер называет возвращение значимости коротких позиций (Shorts) [26:52]. По его мнению, традиционный портфель 60/40 ограничен только лонгами, в то время как Trend Following позволяет зарабатывать на падении облигаций, валют и сырьевых товаров [27:21]. ## ⚖️ Управление позициями: искусство давать прибыли расти [[JUMP:32:32]] Метод Паркера в управлении рисками отличается от подходов многих современных управляющих (CTA): * **Вход на равных условиях:** Каждая сделка изначально имеет одинаковый риск в долларах. Размер позиции определяется обратно пропорционально волатильности актива (Volatility Weighting) [33:11]. * **Отказ от фиксации прибыли:** В отличие от других фондов, Паркер не сокращает позицию только потому, что она выросла и стала занимать большую долю в портфеле [33:37]. * **Доминирование лидеров:** По словам инвестора, около 5–10% сделок в год становятся «чудовищно крупными» и определяют доходность всего портфеля. Большинство управляющих сокращают их ради «сглаживания волатильности», но Паркер предпочитает держать их до тех пор, пока тренд не развернется [33:51]. Джерри Паркер утверждает, что готов удерживать позицию «вечно», даже если это вызывает дискомфорт, так как это в конечном итоге приносит больше денег [34:58]. ## 🔄 Эволюция системы: от «Черепах» к макро-трендам [[JUMP:38:12]] Со времен 80-х годов система Паркера претерпела изменения. В конце 90-х он пришел к выводу, что краткосрочные сигналы (метод «Черепах») изжили себя [38:26]. * **Переход к долгосроку:** Сейчас он использует 200-дневные и 300-дневные скользящие средние [38:39]. * **Расширение рынков:** Паркер внедрил в систему торговлю отдельными акциями и криптовалютами [42:05]. По его мнению, если актив демонстрирует сильные трендовые движения, он должен быть в модели, независимо от его природы [42:32]. Джек Форхэнд подчеркивает разницу между **эволюцией** системы (изменение параметров на основе данных) и её **нарушением** (overriding) из-за паники [41:00]. Он цитирует Джима О’Шонесси, который считает, что если квант (количественный инвестор) хотя бы раз нарушил свою систему вручную, его послужной список (track record) аннулируется [43:11]. ## 🏁 Вечная игра: почему пенсионный отдых не для трейдеров [[JUMP:48:31]] Несмотря на возраст, Джерри Паркер не планирует уходить на покой. По его словам, он получает слишком много удовольствия от ежедневного анализа рынков и общения с друзьями о трейдинге [50:45]. * **Работа как смысл жизни:** Паркер сравнивает трейдинг с тренировками на беговой дорожке и йогой, которыми он занимается более 20 лет. Он допускает, что однажды может просто «сойти с дистанции», если потеряет интенсивность, но пока этого не произошло [49:51]. * **Определение успеха:** Для него важно оставаться «релевантным человеком», который понимает, как разворачиваются мировые события через призму его портфеля [49:24]. Джек Форхэнд резюмирует, что для увлеченных людей пенсионные накопления — это не билет на пляж, а «страховой полис» на случай, если рынок или технологии (например, ИИ) сделают их текущие навыки менее востребованными [53:47].