# Алекс Хормози: «Ультра-богатые не платят налоги, они управляют долгом»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=6x3re5-Ms1E
Канал: Alex Hormozi
Опубликовано: 08.05.2024

---

Алекс Хормози, предприниматель и основатель Acquisition.com, заработавший свои первые $100 млн к 32 годам, раскрывает финансовые стратегии, которые позволяют сверхбогатым людям легально избегать налогов и приумножать капитал. В основе его анализа лежит переход от продажи своего времени к владению активами и использованию долговых инструментов как способа получения ликвидности.

## 📈 Четыре эволюционные стратегии богатства
[[JUMP:01:05]]

Алекс Хормози выделяет четыре последовательных уровня понимания того, как создается капитал. Каждый следующий уровень требует большего понимания рынков и использования финансовых рычагов [01:18].

**V1: Чистый доход (Нулевой рычаг)**

Чтобы обладать состоянием в $1 млрд через прямой доход в США, необходимо заработать около $1,5 млрд [01:30]. Хормози исходит из расчета совокупной налоговой ставки (федеральной и местной) на уровне около 67% для сверхвысоких доходов (хотя номинальные ставки ниже, он использует этот показатель для иллюстрации сложности накопления через зарплату).

**V2: Доход плюс публичные рынки**

Стратегия подразумевает заработок $100 млн в год, из которых после налогов остается около $67 млн [02:35]. Эти средства реинвестируются в индекс S&P 500 со средней доходностью 9% годовых. В таком сценарии путь к миллиарду занимает 10 лет [02:22]. Это комбинация личного навыка генерации денег и пассивного инвестирования в общедоступные активы.

**V3: Владение и продажа бизнеса (Private Equity)**

Владелец бизнеса, генерирующего $100 млн прибыли, продает его с мультипликатором 12x (за $1,2 млрд). После уплаты налогов на прирост капитала у предпринимателя остается искомый $1 млрд [03:28]. Хормози отмечает важный нюанс: после получения чека инвестор сталкивается с проблемой — куда вложить эти деньги, чтобы получить доходность выше, чем приносил проданный бизнес [03:55].

**V4: Стратегия ультра-богатых (Долг и контроль)**

Самый продвинутый метод, при котором владелец сохраняет актив, но получает наличные без уплаты налогов на доход [04:35]. Этот подход разделяется на три ключевых инструмента:

*   **ESOP (Employee Stock Ownership Plan):** Продажа миноритарной доли (33–49%) сотрудникам. Банк кредитует сотрудников под залог акций, деньги получает основатель. В США такие выплаты могут быть освобождены от налогов [05:15]. Основатель сохраняет контроль и получает ликвидность.
*   **Dividend Recap (Дивидендная рекапитализация):** Компания берет кредит в банке под залог собственной прибыли (обычно в размере 4–5 годовых прибылей EBITDA). Эти деньги выплачиваются владельцу как дивиденды [06:58]. Бизнес сам выплачивает долг из будущих доходов, а владелец получает «кэш» здесь и сейчас, сохраняя 100% собственности [07:50].
*   **Кредитование под залог публичных акций:** После выхода на IPO владелец может занимать у банков до 50% от рыночной стоимости своего пакета акций [09:08]. По словам Хормози, именно так поступил Илон Маск при покупке соцсети X (бывший Twitter), используя свои акции Tesla в качестве обеспечения [09:20].

## 🏦 Налоги, долги и риск: как работает система
[[JUMP:10:10]]

Ключевой элемент богатства — понимание того, что кредитные средства не облагаются подоходным налогом [10:38]. Поскольку кредит нужно возвращать с процентами, налоговая служба не рассматривает эти деньги как доход.

Хормози комментирует популярные призывы вводить налоги на нереализованную прибыль:

*   По его мнению, облагать налогом рост стоимости акций до их продажи — это то же самое, что заставлять человека платить налоги с зарплаты, которую он еще не получил [10:51].
*   Главный риск стратегии V4 заключается в том, что стоимость актива должна постоянно расти. Если бизнес стагнирует или падает, банк может потребовать немедленного возврата средств (margin call), что приведет к потере всего имущества [11:17].
*   Сверхбогатые люди не «тратят деньги», они управляют долговой нагрузкой под залог растущих активов [11:30].

## 🎯 План достижения $10 миллионов для «простого» человека
[[JUMP:11:45]]

Хормози считает сумму в $10 млн идеальной целью: при консервативной доходности 5% она обеспечивает $500 000 годового дохода, что позволяет жить на уровне топ-1% населения США [11:45]. При этом такие выплаты часто классифицируются как квалифицированные дивиденды с пониженной налоговой ставкой 20% [11:58].

Стратегии достижения $10 млн:

1.  **Накопление через доход:** Нужно заработать суммарно $15 млн, чтобы после всех налогов осталось $10 млн [12:25].
2.  **Инвестирование (10-летний цикл):** Зарабатывать по $1 млн в год, платить налоги и инвестировать остаток ($670 000) под 9% годовых. Через 10 лет сложный процент доведет сумму до $10 млн [13:17].
3.  **Создание продаваемого актива:** Построить бизнес (например, стоматологическую клинику, бухгалтерскую фирму или сервис по ремонту HVAC), приносящий $1,2 млн прибыли в год [14:12]. При продаже с мультипликатором 10x владелец получит $12 млн, что после налогов составит около $10 млн [14:39].
4.  **Опционный путь (Equity):** Стать партнером или ключевым сотрудником в компании, которая вырастет до $1 млрд [15:19]. Имея долю в 1%, заработанную за 5 лет, человек получает актив в $10 млн, под который так же можно брать беспроцентные кредиты, как это делают миллиардеры [15:45].

## 🧠 Ловушка Баффета и роль удачи
[[JUMP:18:08]]

Алекс Хормози призывает критически относиться к советам инвестировать «как Уоррен Баффет». Он выделяет три фактора, которые часто игнорируются последователями Баффета:

*   **Ранний старт в экстремальных условиях:** Баффет купил свои первые акции в 7 лет, через несколько недель после нападения на Перл-Харбор, когда на рынках «лилась кровь» [18:25].
*   **Исторический контекст:** Карьера Баффета пришлась на период самого мощного экономического роста в истории США [19:04].
*   **Фактор удачи:** Хормози утверждает, что разница между инвестором с $1 млрд и $100 млрд часто заключается не в навыках, а в чистом везении и долголетии [19:17]. Для успеха уровня 0,1% необходимы все таланты, помноженные на удачу [19:32].

Основной вывод Хормози: чтобы иметь возможность инвестировать, нужно сначала создать избыточный денежный поток (доход), живя значительно ниже своих возможностей [20:24].

## 🚀 Секретное оружие: «Измерительные палочки» богатых родителей
[[JUMP:20:38]]

Хормози считает, что главным предиктором успеха является почтовый индекс места рождения. По его мнению, это связано не с IQ, а с окружением и выбором «транспортных средств» для заработка [20:52].

Разница между средним и высшим классом в понимании рычага (leverage):

*   **Средний класс:** Хороший продавец продает автомобили и зарабатывает $300 000–400 000 в год [21:57].
*   **Ультра-богатые:** «Ультра-продавец» продает компании. При комиссии в 4% со сделки на $200 млн он зарабатывает $8 млн за одну продажу, используя те же базовые навыки коммуникации [22:23].
*   **Масштаб ценностей:** Богатые люди просто добавляют нули к стоимости того, что они продают, понимая, что у всех одинаковое количество часов в сутках [22:48].

На Уолл-стрит существует сленговое название миллиона долларов — **«палочка» (stick)** [24:20]. Когда в окружении говорят категориями «дай ему две палочки» (два миллиона), масштаб мышления и фильтр возможностей меняются [24:34]. Богатые родители учат детей не тому, на что соглашаться, а тому, каким возможностям говорить «нет», чтобы не тратить годы на низкоэффективный труд [25:01].

В завершение Хормози подчеркивает: самый ценный навык — это способность прийти к собственному выводу и уверенность действовать вопреки мнению большинства [26:20]. В бизнесе возможность выглядит как риск до тех пор, пока она остается возможностью; когда риск исчезает, окно возможностей закрывается [26:33].