# Ник Томаино: «Крах FTX — это не просто финансовое мошенничество, а обман восприятия» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=RNpe8AiiTns Канал: 20VC (Harry Stebbings) Опубликовано: 30.10.2023 --- Ник Томаино, основатель венчурного фонда 1confirmation, прошел путь от рядового сотрудника Coinbase, потерявшего все свои сбережения в результате фишинговой атаки, до одного из самых успешных инвесторов в криптоиндустрии. В беседе с Гарри Стеббингсом он анализирует глубинные причины краха FTX, объясняет свою непоколебимую веру в NFT через призму теории миметического желания Рене Жирара и критикует современную венчурную модель за «бездушную жадность». ## 👟 От форумов NikeTalk до офиса Coinbase [[JUMP:00:38]] Ник Томаино всегда считал себя «человеком интернета». Еще в средней школе он активно занимался перепродажей кроссовок (сникер-хеддингом) на форуме NikeTalk [00:52]. Именно этот опыт сформировал его интерес к онлайн-сообществам, объединенным общими интересами, а не географией. Когда в журнале Wired он впервые прочитал о биткоине как о «волшебных интернет-деньгах», используемых на Silk Road, он не последовал скепсису окружающих, а отправился на форум Bitcoin Talk, созданный Сатоши Накамото [01:58]. Его профессиональный путь в криптоиндустрии начался с Coinbase. Однако, по признанию самого Ника, он не был «образцовым сотрудником». Когда компания выросла и обросла бюрократией, Томаино, предпочитавший хаотичную работу ранних стадий, перестал вписываться в корпоративную культуру и был вынужден покинуть компанию [02:53]. Переход в венчурные инвестиции произошел на фоне личной финансовой драмы. Еще работая в Coinbase и учась в бизнес-школе, Ник хранил все свои сбережения в биткоинах. За две недели до того, как биржа ввела двухфакторную аутентификацию (2FA), он стал жертвой сложной фишинговой атаки и потерял около $50 000 — на тот момент все свои деньги [12:28]. По словам Ника, этот момент стал определяющим: вместо того чтобы уйти из индустрии, он решил использовать этот опыт как мотивацию для «выхода на новый уровень» [13:33]. ## 📈 Стратегия 1confirmation: дисциплина против хайпа [[JUMP:14:25]] В 2017 году Ник Томаино запустил фонд 1confirmation. Несмотря на возможность привлечь гораздо большие суммы на пике бума ICO, он сознательно ограничил объем первого фонда. **Метрики и структура фондов 1confirmation:** * **Fund I (2017):** $26 млн [14:45]. * **Fund II (2019):** $50 млн [16:21]. * **Fund III (2021):** $130 млн [16:26]. * **NFT Fund:** около $80 млн [16:34]. * **Текущие показатели:** Распределение средств инвесторам (DPI) первого фонда составляет 5,13x [21:47]. При этом общая стоимость активов под управлением (AUM) превышает $1 млрд [16:09]. **Инвестиционные тезисы Ника Томаино:** 1. **Дисциплина объема:** Небольшой размер фонда позволяет сохранять фокус на ранних стадиях (Pre-seed/Seed) и не размывать доходность [15:23]. 2. **Противники ICO:** 1confirmation не инвестировал ни в одно ICO в 2017 году, так как Томаино считал эту модель ориентированной на краткосрочное извлечение прибыли, а не на создание продукта [20:42]. 3. **Бенчмарк против BTC/ETH:** Ник утверждает, что криптофонды должны доказывать свою ценность, превосходя доходность простого портфеля 50/50 из биткоина и эфира, учитывая их высокие комиссии (2/20) [28:18]. 4. **Аутентичность:** Фонд ищет «аутентичные» проекты, которые создаются из убеждений, а не ради следования рыночному нарративу [49:26]. Портфельные компании 1confirmation включают такие знаковые проекты, как **OpenSea** (в который Ник зашел на стадии Seed с чеком в $500 000 [1:02:13]), **SuperRare**, **dYdX** и **Polymarket** [1:14:40]. ## 🎭 Крах FTX: «Обман восприятия» и ответственность элит [[JUMP:35:45]] Обсуждая падение биржи FTX и Сэма Банкмана-Фрида (SBF), Ник Томаино выдвигает тезис о том, что это было не просто финансовое преступление, а масштабный «обман восприятия» (fraud of perception) [36:26]. **Позиция Ника Томаино по FTX:** * **Коллективная вина:** Регуляторы, политики и крупные институциональные инвесторы пытаются «замести сор под ковер», делая вид, что они стали жертвами коварного мошенника. На самом деле, по мнению Ника, они были соучастниками игры в престиж [36:12]. * **Механизм обмана:** SBF «покупал» лояльность политиков и медиа, создавая фасад легитимности и высокого интеллекта, в то время как внутри скрывалась «бездушная жадность» [37:48]. * **Критика венчурных капиталистов:** Томаино утверждает, что многие крупные фонды (включая тех, кто инвестировал в FTX) занимаются «сбросом токенов на розничных инвесторов» (dumping on retail) после того, как сами зашли по заниженным ценам и раздули хайп [22:38]. Ник призывает к большей прозрачности в венчуре и считает, что фонды должны публиковать свои результаты ежегодно, чтобы индустрия перестала конкурировать только за счет «престижа» и размера фондов [28:54]. ## 🖼️ Будущее NFT и теория Рене Жирара [[JUMP:41:21]] Гарри Стеббингс выразил скепсис по отношению к NFT, упомянув свои потери в проекте Chain Runners [41:21]. В ответ Ник Томаино представил глубокое обоснование ценности технологии, выходящее за рамки спекуляций картинками. **Аргументы в пользу NFT:** * **Экономика авторов:** NFT — это бизнес-модель, которая напрямую связывает создателя контента с его сторонниками через владение активами. Ник приводит пример: будущая Тейлор Свифт (которой сейчас может быть 13 лет) сможет продать 100 музыкальных NFT своим «истинным фанатам», дав им стимул продвигать её творчество [44:11]. * **Миметическое желание:** Томаино ссылается на философа Рене Жирара, утверждая, что человеческие желания внешне обусловлены: мы хотим того, чего хотят другие [46:39]. Ценность биткоина или NFT Cryptopunks держится на общем социальном согласии и желании владеть тем, что ценят другие. * **OpenSea как инфраструктура:** Несмотря на падение объемов торгов, Ник остается оптимистом в отношении OpenSea. Он считает, что если NFT станут массовым классом активов (а он в этом уверен), то основной «он-рамп» (вход в индустрию) будет стоить невероятно дорого [50:19]. По его прогнозу, возвращение интереса к NFT произойдет в горизонте 3–5 лет [51:54]. ## 🏹 Контрарианство и личные принципы [[JUMP:53:11]] Марк Кьюбан охарактеризовал Ника Томаино как человека с «невероятной независимостью мышления», но иногда «догматичного» [52:58]. Сам Ник признает, что его приверженность принципам иногда мешает ему замечать возможности. Примером такой «догматичности» Ник называет свое отношение к блокчейну **Solana** [58:01]. Исторически он воспринимал Solana как «туристический» проект, созданный инсайдерами для агрессивного маркетинга и сброса токенов. Однако сейчас он признает, что пропустил огромную инвестиционную возможность, и пытается пересмотреть свой фреймворк, чтобы не быть слишком предвзятым «пуристом» [59:19]. **Другие важные тезисы:** * **Рынки предсказаний:** Ник считает их самым мощным применением крипты, так как они создают «глобальную ликвидность вокруг информации». Его ранняя ставка на Augur не сработала по таймингу, но он продолжает верить в успех таких платформ, как Polymarket [1:14:35]. * **Инвестиции в другие фонды:** Ник является LP в фонде **Pronomos** (инвестиции в создание новых городов/юрисдикций по идее Патри Фридмана [1:05:14]) и **1789 Capital** (фонд «America First», позиционирующий себя как анти-Sequoia [1:08:22]). * **Любимый бренд:** **CryptoPunks**. По мнению Ника, это первый в мире бренд, полностью принадлежащий пользователям [1:09:15]. Ник Томаино завершает беседу утверждением, что он пришел в криптоиндустрию «на всю жизнь» и через 10 лет планирует заниматься тем же самым — искать инновации на переднем крае технологий, когда криптой будут пользоваться уже миллиарды людей [1:15:16].