# Экономика США на пороге Четвертого превращения: долги, ИИ и биткоин-резервы Источник: https://www.youtube.com/watch?v=HMFkbL1RgGI Канал: Wealthion Опубликовано: 29.01.2025 --- Проблема государственного долга США достигла критической отметки, требующей перехода на принципиально иную экономическую модель. Бретт Рентмистер, основатель Winrock Wealth Management, в интервью каналу Wealthion анализирует риски текущей финансовой системы и объясняет, почему децентрализация и криптоактивы могут стать «спасательным кругом» в условиях глобального кризиса институтов. ## 🕰 Глобальные циклы и кризис институтов [[JUMP:01:07]] Бретт Рентмистер основывает свою стратегию на понимании того, что текущий рынок не является «нормальным» в историческом смысле [01:19]. Инвестиционная философия компании Winrock строится на отказе от простого копирования стратегий прошлого, так как традиционные акции и облигации больше не обеспечивают ожидаемую доходность из-за масштабной печати денег и накопленных долгов. В качестве аналитической базы гость приводит теорию Нила Хау, описанную в книге «Четвертое превращение» (The Fourth Turning) [01:45]. Основные тезисы этой теории: * **Цикличность:** Каждые 80–100 лет (смена четырех поколений) общество проходит через кризисный момент «перерождения». * **Исторические параллели:** Предыдущие циклы завершались Войной за независимость США, Гражданской войной и Второй мировой войной. * **Текущая фаза:** Мы находимся в десятилетии большого слома, когда люди теряют веру в ключевые государственные и финансовые институты [02:25]. По мнению Рентмистера, такие структуры, как CDC (Центры по контролю и профилактике заболеваний), университеты и пенсионные системы, больше не отвечают потребностям времени и демонстрируют свою нежизнеспособность [06:20]. ## 📉 Математика краха: $36 триллионов долга [[JUMP:02:39]] Ситуация с государственными финансами США, по словам эксперта, выглядит пугающей при детальном рассмотрении цифр: 1. **Официальный долг:** Около $36 трлн [02:39]. 2. **Необеспеченные обязательства:** С учетом социальных программ (Social Security, Medicare) общая сумма долга за балансом может превышать $200 трлн [02:39]. 3. **Бюджетный тупик:** Из $5 трлн налоговых поступлений практически вся сумма уходит на обязательные расходы: социальное обеспечение, медицину, оборону и обслуживание процентов по долгу, которые уже превысили $1 трлн в год [03:04]. Рентмистер утверждает, что пенсионная система США превратилась в глобальную финансовую пирамиду: деньги налогоплательщиков не копятся на специальных счетах, а сразу тратятся, оставляя будущие выплаты в зависимости от способности государства собирать налоги в будущем [08:19]. Это общемировой феномен, затрагивающий также Европу, Японию и Китай. ## 🏛 Два пути Дональда Трампа [[JUMP:08:56]] В контексте возвращения Дональда Трампа в Белый дом Рентмистер выделяет два возможных сценария развития событий: * **Путь масштабных перемен:** Полный пересмотр подходов к долгу, ставка на энергетическую независимость, лидерство в сфере ИИ, робототехники и криптовалют. Это попытка «вырасти» из долговой ямы за счет инноваций [09:23]. * **Путь «красной ленты» (бюрократии):** Повторение первого срока, когда благие намерения президента блокировались Конгрессом и Сенатом. В этом случае изменения будут лишь косметическими, что не поможет изменить кривую расходов [10:04]. Особую тревогу эксперта вызывает «наследство» Джанет Йеллен: новому министру финансов Скотту Бессенту придется рефинансировать более $8 трлн долга в кратчайшие сроки [10:54]. Рентмистер критикует прошлую политику ведомства, которое выпускало краткосрочные облигации в период низких ставок вместо того, чтобы зафиксировать дешевые деньги на 75–100 лет, как это сделали некоторые другие страны [14:11]. ## 🛡 Децентрализация как новая архитектура доверия [[JUMP:15:15]] Рентмистер считает, что решение долговой проблемы может лежать в плоскости «нетрадиционных» методов, в частности — использования блокчейна. Гений этой технологии, по его словам, заключается в создании «системы без необходимости доверия» (trustless system) [15:28]. Основные преимущества децентрализации: * **Устранение посредников:** Банки больше не нужны как гаранты сделок, если код обеспечивает выполнение условий. * **Экономика создателей:** Открытый код позволяет любому специалисту создавать приложения на базе блокчейна, минуя централизованные корпорации [16:35]. * **Биткоин как резерв:** Правительство может выпускать облигации, обеспеченные биткоином, предлагая инвесторам участие в росте актива при государственной гарантии возврата средств [17:02]. Эксперт подчеркивает, что правительства больше не могут игнорировать криптовалюты. «Если вы запретите их в США, они будут процветать в других странах, как это произошло с интернетом», — утверждает Рентмистер [20:32]. Он полагает, что в будущем доллар может быть подкреплен корзиной твердых активов, включая золото и биткоин [20:59]. ## 🤖 Искусственный интеллект и угроза DeepSeek [[JUMP:24:17]] Обсуждая технологический сектор, Рентмистер отмечает, что большинство людей используют ИИ лишь как «продвинутый поисковик», не осознавая масштаб грядущих перемен [25:20]. Однако появление китайской модели DeepSeek стало серьезным сигналом для рынка. DeepSeek показал, что можно создавать мощные модели ИИ гораздо дешевле, потребляя меньше энергии и используя менее сложные чипы Nvidia [26:13]. По мнению гостя, это разрушает миф о монополии американских техгигантов и несет риски для оценки таких компаний, как Nvidia, которые торговались по «монопольным» ценам [27:05]. В будущем ИИ приведет к появлению автономных ботов-инфлюенсеров и беспилотных такси, что радикально изменит структуру экономики [28:24]. ## 📈 Инвестиционная стратегия: «Одной ногой вне системы» [[JUMP:29:16]] Рентмистер дает конкретные рекомендации по секторам, которые Winrock считает перспективными (не являющиеся индивидуальным инвестиционным советом): 1. **Акции:** Осторожность по отношению к S&P 500 и «Великолепной семерке» из-за их переоцененности [29:30]. Интерес представляют компании «Value AI» (недооцененные активы в сфере ИИ) и табачная индустрия, которая может стать бенефициаром легализации каннабиса [30:22]. 2. **Энергетика:** Акцент на инфраструктуре (трубопроводы) и природном газе (LNG), особенно после снятия ограничений на экспорт в Европу [31:18]. 3. **Облигации:** Избегание длительных сроков. Предпочтение отдается краткосрочным казначейским бумагам США и частному кредитованию с твердым залогом [31:57]. 4. **Твердые активы:** Золото и серебро (хранимые в небанковских хранилищах типа Brinks), органические фермерские земли и арендная недвижимость в «солнечном поясе» США [32:25]. Главный совет Рентмистера для инвесторов любого возраста — стратегия «одной ноги вне системы» [34:40]. Это означает наличие активов, которые не зависят от устойчивости банковского сектора или традиционных фондовых площадок. Риск-менеджмент сегодня важнее, чем когда-либо, так как высокая волатильность («американские горки» на 600 пунктов в день) может легко уничтожить многолетние накопления без профессионального надзора и ребалансировки портфеля [37:08].