# Стив Квирк из Robinhood: «Через пару лет мы станем игроком номер один»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=4ycVYrGjNLE
Канал: The Compound
Опубликовано: 04.04.2025

---

На фоне одного из самых масштабных падений фондового рынка США за последние годы, спровоцированного заявлениями Дональда Трампа о введении новых пошлин, руководители The Compound Джош Браун и Майкл Батник обсудили ситуацию со Стивом Квирком, директором по брокерским операциям (Chief Brokerage Officer) Robinhood. В центре дискуссии — трансформация Robinhood из платформы для «мемных» акций в полноценную финансовую экосистему, поглощение кастодиана TradePMR и будущее индустрии управления капиталом.

## 📉 Тарифный шок и рыночная паника
[[JUMP:08:19]]

Рынок акций США столкнулся с резким падением после объявлений Трампа о введении средневзвешенной тарифной ставки в размере 18,3% [08:32]. Хотя около трети импорта освобождено от пошлин, что снижает эффективную ставку до 12,6%, аналитики Goldman Sachs и другие эксперты расценивают это как крупнейшее повышение налогов для американских потребителей в истории [09:11].

Основные последствия для рынка, по мнению участников дискуссии:

*   **Поведение инвесторов:** По словам Стива Квирка, средний возраст клиента Robinhood составляет около 30 лет. Для многих из 25 миллионов пользователей это первый серьезный рыночный шок [09:39]. Квирк отмечает, что неопытные инвесторы часто совершают ошибки при росте волатильности, поэтому компания предлагает им консервативные продукты, такие как доходность 4% на остаток кэша [10:18].
*   **Скептицизм рынка:** Джош Браун утверждает, что рынок до сих пор не до конца верит в реальность озвученных цифр, считая их тактикой переговоров [20:18]. Однако Нил Дутта (Renaissance Macro) считает, что Трамп «застрелил заложника» и это не просто начало торгов, а его твердое убеждение [19:26].
*   **Бенефициары волатильности:** На фоне общего обвала акции бирж (CME Group, CBOE) и аналитических платформ (Tradeweb) обновили исторические максимумы [21:09]. Это связано с резким ростом объемов торгов и спросом на хеджирование через деривативы и индексы волатильности (VIX) [22:27].

## 👟 Кейс Nike и технологический сектор
[[JUMP:27:41]]

Наиболее пострадавшими оказались компании с высокой зависимостью от глобальных цепочек поставок. Акции Nike упали до минимумов за 10 лет, потеряв 68% от пиков 2015 года [29:15].

Критическая ситуация Nike, по мнению ведущих:

*   **Ловушка диверсификации:** По указанию предыдущих администраций Nike переносила производство из Китая во Вьетнам, однако новые тарифы на вьетнамские товары оказались выше [27:55]. Сейчас 50% обуви Nike производится во Вьетнаме [28:21].
*   **Удар по брендам:** Майкл Батник выразил опасение, что «американский бренд» может потерять привлекательность в мире (в Берлине или Токио) из-за агрессивной торговой политики США [29:42].
*   **Технологические гиганты:** Apple, Nvidia и Tesla стали «эпицентром» продаж [24:52]. По мнению Брауна, это связано не только с фундаментальными рисками, но и с тем, что у инвесторов в этих бумагах накоплена большая прибыль (50–75% за два года), и их проще всего продать для фиксации ликвидности [25:30].

## 🏹 Robinhood против Charles Schwab: битва за поколения
[[JUMP:43:16]]

Рыночная капитализация Robinhood стремительно приближается к показателям традиционных гигантов. Если в 2023 году Charles Schwab был в 23 раза больше Robinhood, то сейчас разрыв сократился до 4 раз [43:31].

Стив Квирк выделяет ключевые факторы роста Robinhood:

1.  **Демография:** Клиентская база Robinhood — это люди в возрасте 20–30 лет, которые только вступают в период максимального заработка и накопления капитала [44:24].
2.  **Экономика привлечения (CAC):** Стоимость привлечения одного клиента (Customer Acquisition Cost) у Robinhood в десятки раз ниже, чем у традиционных брокеров, благодаря виральности приложения и реферальным программам [45:56].
3.  **Отсутствие «риска выпуска»:** Раньше конкуренты считали, что клиенты уйдут из Robinhood, когда им понадобятся пенсионные счета или сложные продукты. Однако Robinhood быстро внедрил пенсионные планы (IRA), продукты с доходностью и инструменты для профессионального управления [47:03].

## 🤝 Экспансия в сегмент RIA и покупка TradePMR
[[JUMP:47:41]]

Одним из важнейших стратегических шагов Robinhood стало приобретение кастодиана TradePMR. Это позволяет компании выйти на рынок зарегистрированных инвестиционных советников (RIA).

Стратегия Robinhood в управлении капиталом:

*   **Почему TradePMR:** Квирк объяснил, что Robinhood не хотел строить кастодиальный сервис с нуля [48:21]. TradePMR обладает лучшей репутацией в индустрии по качеству клиентского сервиса («они не дают телефону прозвенеть дважды») [47:54].
*   **Реферальная система:** Robinhood планирует создать крупнейшую систему передачи клиентов от брокера к независимым советникам (RIA) [51:09]. 30 миллионов пользователей, вступающих в фазу наследования капитала, станут самым желанным пулом клиентов для финансовых планировщиков [55:29].
*   **Технологическое преимущество:** Robinhood обещает самый быстрый онбординг клиентов для советников. Если клиент уже пользуется приложением Robinhood, его перевод под управление советника будет бесшовным [52:41].

### Конфликт вокруг стоимости советов
Ведущие затронули спорное высказывание CEO Robinhood Влада Тенева о том, что стоимость финансового совета должна быть ограничена $250 в год [57:16].

Стив Квирк прояснил позицию компании:

*   Тенев имел в виду **управление активами** (asset management — пассивное распределение средств), а не комплексное **финансовое планирование** (wealth management), включающее налоги, наследство и страхование [58:59].
*   Robinhood признает ценность живого советника, особенно в дни рыночной паники, когда клиентам нужна психологическая поддержка [59:11].

## 🚀 Новые продукты: 24/5 и предиктивные рынки
[[JUMP:1:02:51]]

Robinhood продолжает ломать традиции Уолл-стрит, внедряя круглосуточную торговлю и рынки предсказаний.

*   **Торговля 24/5:** Около 1000 наиболее ликвидных акций (Apple, Nvidia и др.) теперь доступны для торгов круглосуточно с воскресенья по пятницу [1:02:51]. Самым активным временем являются вечера воскресенья, когда инвесторы реагируют на новости выходных [1:03:55]. По словам Квирка, молодым инвесторам, привыкшим к крипте и eBay, непонятно, почему электронный рынок должен закрываться на ночь [1:05:16].
*   **Рынки предсказаний (Event Contracts):** Во время выборов в США через Robinhood было проторговано 810 млн контрактов за неделю [1:08:37]. Квирк утверждает, что эти рынки часто точнее и быстрее СМИ предсказывают исходы событий (например, штаты-свингеры или реакцию рынка на победу кандидата) [1:09:28].
*   **Cortex и Gold:** Компания запускает ИИ-помощника Cortex для исследований [1:01:07] и предлагает карту с 3% кэшбэком для подписчиков Robinhood Gold ($5 в месяц), стремясь стать единственным финансовым приложением для пользователя [1:01:46].

---