# Уолл-стрит в страхе: почему сильный рынок труда и IPO SpaceX могут стать концом «бычьего» рынка

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=6Zn6y_44u3Y
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 09.06.2026

---

На фоне публикации свежих данных по рынку труда США, которые оказались значительно сильнее прогнозов, Уолл-стрит захлестнула волна распродаж. Инвесторы опасаются, что «слишком хорошая» экономическая форма страны заставит Федеральную резервную систему (ФРС) дольше удерживать высокие процентные ставки или даже пойти на их повышение в 2026 году. В этом выпуске Эд Элсон вместе с экспертами обсуждает парадокс «хорошие новости — это плохие новости», а также надвигающееся цунами новых акций от техгигантов и SpaceX.

## 📈 Отчет по рынку труда за май: почему успех напугал инвесторов
[[JUMP:01:08]]

В мае американская экономика добавила 172 000 рабочих мест, что более чем в два раза превысило ожидания аналитиков [01:09]. Уровень безработицы остался стабильным на отметке 4,3%, а данные за март и апрель были пересмотрены в сторону повышения на 93 000 вакансий [01:22]. Несмотря на очевидную устойчивость экономики, фондовый рынок отреагировал резким падением: индекс S&P 500 закрылся снижением почти на 3%, а Nasdaq обвалился более чем на 4% [01:37].

Джастин Вулферс подчеркивает, что три месяца подряд сильного роста (в среднем 188 000 рабочих мест в месяц) — это «действительно очень хорошие новости» для экономики, но не для спекулянтов [02:55]. Основной рост сосредоточен в секторе здравоохранения и социальных услуг. По данным эксперта, со времен президентства Трампа этот сектор создал 901 000 рабочих мест, в то время как остальная экономика в совокупности за этот период рабочие места теряла [05:47].

Основные тезисы Джастина Вулферса о реакции рынка:

*   **Логика ФРС:** Раньше на ФРС давили, требуя снизить ставки из-за опасений за рынок труда. Теперь этот аргумент снят с повестки, и единственной заботой регулятора остается борьба с инфляцией [07:22].
*   **Уязвимость сектора ИИ:** Вулферс отмечает, что «обвалился» не весь рынок. Goldman Sachs создал индекс S&P 500 без учета ИИ-компаний, и этот сектор остался в «флэте» (около нуля). Все падение сосредоточилось в Кремниевой долине [08:27].
*   **Дисконтирование будущего:** Ставки по ИИ — это долгосрочные пари на прибыль через 20–30 лет. Чем выше процентные ставки, тем меньше инвесторы ценят будущую прибыль относительно текущей выручки [09:10].

## 📉 Парадокс «хорошие новости — это плохие новости»
[[JUMP:11:07]]

Ведущий Эд Элсон отмечает, что вероятность повышения ставки ФРС до конца 2026 года выросла до 52% [10:41]. Джастин Вулферс соглашается, что сейчас более вероятно движение ставки вверх, чем вниз [11:07].

Ситуация, когда сильная экономика воспринимается рынком негативно, повторяется каждые несколько лет. По мнению Вулферса, Уолл-стрит иногда становится «слишком умной», предполагая, что ФРС обязательно перегнет палку и всё испортит [11:48]. Однако он предостерегает от чрезмерного доверия теории «хорошие новости — это всегда плохо», напоминая, что экономисты ФРС — одни из умнейших специалистов, и они могут реагировать мягче, чем ждет рынок [12:14].

Проблема реальных зарплат также остается в центре внимания:

*   Номинальный рост зарплат составил 3,4%, в то время как инфляция находится на уровне 3,8% [13:10].
*   Это означает падение реальных доходов населения, что является мощным политическим рычагом.
*   Вулферс, однако, призывает смотреть на индивидуальные траектории: для молодежи (как Эд Элсон) зарплаты часто растут быстрее инфляции из-за карьерного роста, в то время как для людей старшего возраста (как сам Вулферс) доходы стагнируют [15:22].

## 🚀 Нашествие IPO: SpaceX, OpenAI и Google соревнуются за капитал
[[JUMP:19:01]]

Пока рынок лихорадит, крупнейшие компании мира начали агрессивную борьбу за наличные инвесторов. Джон Фоли из Financial Times называет это «попыткой забрать всё, пока дают» [21:22].

Список ожидаемого предложения акций впечатляет:

1.  **Google:** уже проводит размещение акций на сумму $85 млрд [20:03].
2.  **SpaceX:** через 3 дня выходит на рынок с планом привлечь $75 млрд, что станет крупнейшим IPO в истории [19:24].
3.  **Meta:** по данным FT, компания планирует масштабный выпуск акций для финансирования ИИ-инфраструктуры, на которую потратит $145 млрд только в этом году [19:11].
4.  **OpenAI и Anthropic:** готовятся к выходу на биржу с потенциальными объемами привлечения по $100 млрд и более [30:21].

Джон Фоли считает стратегию гигантов разумной. В отличие от долга, акционерный капитал не нужно возвращать, и по нему не нужно платить проценты, что критически важно при строительстве дорогостоящих дата-центров [22:26]. Кроме того, лидеры рынка, такие как Google, стараются выйти вперед Anthropic, чтобы «высосать» доступную ликвидность из экосистемы прежде, чем инвесторы устанут [23:32].

## 🛰️ SpaceX как новый «Биткоин» в мире космоса
[[JUMP:26:32]]

Обсуждая предстоящее IPO SpaceX, Джон Фоли сравнивает компанию с Tesla: её оценка держится не на фундаментальных показателях или дисконтированных денежных потоках, а на «опционной стоимости» веры в Илона Маска [27:37]. 

Инвесторам приходится закладывать в модель фантастические допущения, вроде добычи полезных ископаемых на астероидах или марсианского туризма к 2035 году [27:10]. Фоли ожидает взлета акций в первый день торгов из-за огромного ажиотажа, но сам бы не стал покупать их по текущим ценам, сравнивая актив с криптовалютой по уровню спекулятивности [28:17].

## 🔮 Финальный прогноз: мы достигли вершины?
[[JUMP:30:10]]

Эд Элсон подводит неутешительный итог для быков. По его подсчетам, на рынок вот-вот обрушится около 400 миллиардов долларов в виде новых акций от техгигантов [30:49]. Но это лишь вершина айсберга. 

По данным Goldman Sachs, в этом году истекают периоды блокировки (lock-up) акций на сумму еще $500 млрд [31:03]. Таким образом, предложение увеличится почти на **1 триллион долларов** — это эквивалентно капитализации всего фондового рынка Италии, влитой в рынок США [31:17]. 

Согласно базовым законам экономики («Экономика 101»), резкий рост предложения при неизменном или падающем спросе неизбежно ведет к снижению цены [31:30]. Ведущий делает категоричный вывод: рынок акций США столкнется с силой, которая мощнее гравитации. Скорее всего, текущие показатели — это «вершина», и инвесторам стоит приготовиться к падению [32:35].