# Чарли Мангер о Ли Куан Ю, крахе Kodak и «казино» на Уолл-стрит

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=GcWYv6vy80Y
Канал: Buffett Online (Warren Buffett)
Опубликовано: 29.09.2021

---

В 2015 году ежегодное собрание акционеров Daily Journal превратилось в глубокое философское размышление Чарли Мангера — легендарного инвестора и вице-председателя Berkshire Hathaway. В возрасте 91 года Мангер поделился своим видением того, как адаптироваться к умирающим индустриям, почему технологические изменения беспощадны к гигантам прошлого и в чем секрет государственного успеха Сингапура.

## 📈 Трансформация Daily Journal: от газеты к IT-компании
[[JUMP:0:00]]

Чарли Мангер начал встречу с признания: традиционный издательский бизнес Daily Journal переживает сложнейшие времена [0:49]. Однако компания выбрала путь агрессивной цифровой трансформации, инвестируя значительные средства в разработку программного обеспечения для судов и государственных органов [1:52].

*   **Стратегия Джеффа Безоса:** Мангер утверждает, что его не пугают операционные убытки на этапе роста, и он придерживается логики основателя Amazon: «Пока мы захватываем территорию, я счастлив» [1:02].
*   **Сложность как барьер:** По словам Мангера, разработка софта для правительства — это работа, которую «ненавидят в Microsoft», потому что она слишком сложная и вялотекущая [2:18]. Именно эта сложность создает «ров» (защитное конкурентное преимущество): если компания победит в этом сегменте, выбить её оттуда будет практически невозможно [2:32].
*   **Смена ролей:** Софтверные доходы компании уже превысили выручку от традиционного бизнеса [0:49]. Мангер иронично замечает, что инвесторы, приходившие как «стоимостные» (value investors), неожиданно оказались участниками венчурного проекта [0:25].

## 🦖 Дарвинизм в бизнесе: почему Eastman Kodak и GM потерпели крах
[[JUMP:4:43]]

Мангер рассматривает современную экономику через призму эволюционной теории Дарвина. Он считает, что технологические изменения — это самая трудная вещь, с которой приходится сталкиваться бизнесу [6:28].

1.  **Kodak:** Обладая лучшими химиками в мире и доминирующим брендом, компания была уничтожена цифровой фотографией [5:21].
2.  **General Motors:** Когда Мангер был молод, GM была абсолютным мировым лидером. Со временем она полностью обнулила капитал своих акционеров [6:00].
3.  **Исключение IBM:** Мангер называет «настоящим чудом» способность IBM пережить несколько технологических революций — от производства весов до больших ЭВМ, хотя и эта компания совершала много ошибок [6:55].

Согласно позиции Мангера, большинство попыток газет трансформироваться провалились, и Daily Journal — редкий пример компании, которая пытается «не вымереть», заменяя умирающий бизнес новым [4:55].

## 🇸🇬 Феномен Ли Куан Ю и успех азиатских экономик
[[JUMP:23:40]]

Значительная часть выступления была посвящена памяти недавно ушедшего из жизни создателя современного Сингапура Ли Куан Ю. Мангер называет его величайшим государственным деятелем в истории мира [24:46].

*   **Рациональность как основа:** По словам Мангера, Ли Куан Ю превратил «малярийное болото в цивилизованную экономическую державу» благодаря исключительной дисциплине и рациональности [24:58]. Одним из примеров его ума Мангер называет выбор спутницы жизни: он женился на девушке, чьи оценки в школе были выше его собственных [25:41].
*   **Борьба с коррупцией:** Мангер восхищается тем, как Ли Куан Ю полностью искоренил взяточничество [28:09]. Когда близкий друг Ли Куан Ю был пойман на коррупции и покончил с собой, тот отказал вдове в просьбе скрыть факт самоубийства ради сохранения лица семьи — правила были едины для всех [27:57].
*   **Контраст с Западом:** Сравнивая азиатский и западный подходы, Мангер отмечает феноменальную работоспособность корейцев, которые работали по 84 часа в неделю без сверхурочных в течение десяти лет [20:08]. Спикер утверждает, что проигрыш таким конкурентам закономерен для тех, кто не готов к подобным жертвам [20:20].

## 🏦 Финансы, инвестиции и «казино в гриме»
[[JUMP:34:26]]

Мангер обрушился с критикой на современную финансовую индустрию и методы управления крупным капиталом.

*   **Этика Уолл-стрит:** По мнению Мангера, финансовый кризис 2008 года был вызван сочетанием безумия и аморальности [34:53]. Он утверждает, что люди, создававшие токсичные продукты, не испытывают никакого стыда и винят только правительство [35:21].
*   **Производные инструменты:** Деривативные отделы крупных банков спикер называет «казино в гриме» [1:04:49]. Он убежден, что они не приносят социальной пользы, а их сотрудники лишь имитируют управление рисками, действуя хуже «колдунов» [1:05:04].
*   **Индексное инвестирование:** Рост популярности индексных фондов Мангер считает рациональным, так как они обыгрывают 98% управляющих [42:00]. Однако он предупреждает, что если все перейдут на индексы, система перестанет работать [57:47].
*   **Секрет богатства:** Мангер рекомендует систему «разбогатей медленно» [1:11:08]. По его словам, желание разбогатеть быстро — крайне опасно, в то время как постепенное накопление капитала позволяет сохранять интерес к жизни десятилетиями [1:11:21].

## ⚡️ Мнение об Илоне Маске и Tesla
[[JUMP:38:37]]

Отвечая на вопрос о Tesla, Мангер подтвердил слова Илона Маска о том, что при их встрече он скептически оценивал перспективы компании [39:05].

*   **Сложность индустрии:** По мнению Мангера, автобизнес — это территория с «ужасными условиями работы» [39:57]. В Berkshire Hathaway существует поговорка: когда гений берется за бизнес с плохой репутацией, репутация бизнеса обычно побеждает [40:11].
*   **Оценка Маска:** Несмотря на скепсис по отношению к отрасли, Мангер признает Маска гением: «Если кто-то и может это сделать, то, вероятно, он» [39:44].

## 🧬 О человеческой глупости и обучении
[[JUMP:1:30:23]]

На вопрос о том, что его больше всего удивляет в человеческой природе, Мангер ответил: количество высокоинтеллектуальных людей, совершающих «массивно тупые вещи» [1:30:35].

*   **Искажение стимулов:** Он привел пример кардиохирургов в Калифорнии, которые проводили ненужные операции на открытом сердце, убедив самих себя, что спасают пациентов, хотя на деле их мотивировали деньги и статус [1:31:53].
*   **Метод обучения:** Мангер признался, что за всю жизнь никогда не вел записей [41:20]. Он просто читает всё, что хочет, когда хочет, и думает о том, о чем хочет. Его главный навык — способность «распознавать чепуху» (twaddle) [44:36].
*   **Многозадачность:** Спикер сравнил многозадачность с метафорой «одноногого человека в конкурсе по пинанию задниц» [12:38]. По его мнению, те, кто постоянно переключает внимание, теряют способность мыслить глубоко [12:50].