# Майкл Батник и Бен Карлсон: почему ИИ заменяет аналитиков, а дома теперь стоят миллионы

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=ZC8VXxw39io
Канал: The Compound
Опубликовано: 20.08.2025

---

В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник (Michael Batnick) и Бен Карлсон (Ben Carlson) обсуждают парадоксальное затишье на фондовом рынке, «новую норму» цен на жилье и влияние ИИ на карьеру молодых специалистов. На фоне подготовки к конференции Future Proof и летнего ралли на рынках, эксперты анализируют, почему старые правила диверсификации перестают работать и стоит ли наконец позволить себе покупку мечты — Porsche.

## 📈 Состояние рынка: «медленный подъем» и доминирование гигантов
[[JUMP:00:04]]

Майкл Батник отмечает, что лето 2024 года выдалось для рынка на редкость спокойным, характеризуясь «медленным, устойчивым ростом» [0:18]. По его мнению, отсутствие громких новостей делает рыночную повестку скучной, и он признается, что хотел бы «перемотать время на три года вперед», чтобы увидеть развязку текущих трендов, особенно в сфере искусственного интеллекта [1:10].

Ключевые показатели и наблюдения:

*   **Концентрация рынка:** Бен Карлсон и Майкл Батник обсуждают данные, согласно которым Nvidia и Microsoft вдвоем скоро будут стоить больше, чем весь сектор здравоохранения, коммунальных услуг и энергетики вместе взятые [2:14].
*   **Корпоративные отчеты:** Во втором квартале 2024 года более 80% компаний S&P 500 превысили ожидания по прибыли, и почти столько же — по выручке [8:42].
*   **Байбэки:** Прогнозы указывают, что объем выкупа акций компаниями в 2025 году достигнет рекордных $1.1 трлн [9:23]. Лидером остается Apple с программой в $100 млрд [9:49]. Бен Карлсон отмечает, что за последние 12 лет Apple сократила количество акций в обращении на 44% [10:03].

Майкл Батник выражает опасение, что инвесторы «чрезмерно возбуждены» из-за ИИ, цитируя Сэма Альтмана о «зерне истины», вокруг которого раздуваются пузыри [3:20]. Тем не менее, оба ведущих сходятся во мнении, что ИИ действительно является фундаментальным сдвигом.

## 🏚️ Жилищный вопрос: миллион за «стартовый» дом
[[JUMP:34:51]]

Обсуждение недвижимости вызывает у ведущих заметное раздражение из-за повторяемости проблем. Бен Карлсон утверждает, что «единственное, что сейчас имеет значение — это рынок жилья», но при этом он «устал обсуждать его каждую неделю последние три года» [35:18]. 

Основные тезисы обсуждения:

*   **Отсутствие мобильности:** Процент американцев, меняющих место жительства, упал с 18% в середине 90-х до 8% сегодня [36:23]. Бен связывает это не только с ценами, но и с распространением удаленной работы, а также зависимостью семей от помощи родственников в контексте домохозяйств с двумя доходами [37:38].
*   **Статус миллионера:** В США около 10% домов теперь оцениваются в $1 млн и выше [40:10]. Бен приводит пример своего района в Западном Мичигане, где дома, построенные за умеренные суммы в 2010-х, теперь выставляются более чем за миллион [38:29].
*   **Сравнение с биткоином:** Майкл в шутку замечает, что жилье стало похоже на биткоин: ограниченное предложение при растущем спросе [40:25].
*   **Ипотечный парадокс:** График от Yardenni показывает, что стоимость недвижимости и капитал владельцев (equity) резко выросли, в то время как объем ипотечного долга остается относительно стабильным, так как многие зафиксировали низкие ставки в прошлом [40:51].

## 🤖 Карьера и риски ИИ: история одного увольнения
[[JUMP:25:04]]

Ведущие зачитывают письмо слушателя — аналитика, которого уволили спустя 6 месяцев после найма. Причина: работодатель заявил, что «новые инструменты» (подразумевая ИИ) позволяют советникам делать ту же работу быстрее и дешевле [25:16].

Позиции участников по вопросу:

*   **Майкл Батник:** Считает такие новости пугающими, но призывает к оптимизму. Он полагает, что экономика адаптируется, хотя «входные» вакансии для молодежи находятся под серьезным ударом. Его совет молодым: «Не позволяйте вашей первой работе быть чисто технической рутиной (grunt work)» [28:09]. 
*   **Бен Карлсон:** Констатирует, что работа младших аналитиков, паралегалов и помощников по планированию (power planners) стремительно обесценивается компьютеризацией [27:41].

## ₿ Криптовалюты: пора фиксировать прибыль?
[[JUMP:29:30]]

Майкл Батник признается, что продал треть своей позиции в криптовалюте [29:30]. Основная причина — ребалансировка личного портфеля, так как доля криптоактивов превысила комфортный уровень.

Аргументы Майкла:

1.  Биткоин и эфир продемонстрировали отличный рост с 2020 года (биткоин покупался по $10,000) [29:30].
2.  На рынке много «глупости», например, появление компаний, чья единственная цель — держать Ethereum на балансе [30:09].
3.  Несмотря на институциональное принятие, биткоин остается рисковым активом (risk asset), который упадет вместе с техами, если пузырь ИИ лопнет [34:39].

Бен Карлсон поддерживает коллегу, отмечая, что продажа активов для реальных нужд (например, покупка дома) — это то, о чем инвесторы никогда не жалеют [32:53].

## 🏎️ Философия потребления: «Купи этот Porsche»
[[JUMP:41:18]]

Один из слушателей, «миллионер по соседству», спросил, может ли он позволить себе Porsche, если всю жизнь экономил, а семья до сих пор считает их средним классом.

*   **Майкл Батник** выступает за покупку: «Ты умрешь, наслаждайся собой» [41:44]. Он критикует тех, кто воспринимает машину только как «обесценивающийся актив», указывая, что у таких людей просто другое мировоззрение [42:09].
*   **Бен Карлсон** иронично замечает, что в мире, где миллионы людей стали миллионерами из-за роста рынков, конкуренция за активы (включая элитные авто и акции) только растет [39:58].

## 🎬 Культура и медиа: YouTube против Оскара
[[JUMP:45:48]]

В завершение выпуска ведущие обсуждают новости стриминга и личные рекомендации:

*   **YouTube:** По слухам, платформа претендует на права на трансляцию премии «Оскар» [45:48]. Бен отмечает, что для современных детей «YouTube и есть телевидение» [46:13].
*   **Коллекционирование:** Майкл жалуется на Jordan. Несмотря на любовь к стилю 90-х, он называет их «активно неудобными» и утверждает, что обувь за $25, которая натирает ноги, больше не заслуживает его денег [49:34].
*   **Рекомендации:** Сериал «Платонические отношения» (Platonic) на Apple TV+ назван Беном идеальным шоу для среднего возраста [55:01].