# Экономика США 2024: рекорды Nvidia, ипотечный кризис и аддикция к трейдингу Источник: https://www.youtube.com/watch?v=TeTEhsJeBpY Канал: The Compound Опубликовано: 13.06.2024 --- Ведущие подкаста Animal Spirits Майкл Батник и Бен Карлсон обсуждают парадоксы современной американской экономики: от рекордных доходов населения от дивидендов до «эпидемии одиночества» среди удалённых сотрудников. В центре внимания — устойчивость потребительского спроса, крах синдицированных сделок с недвижимостью и феноменальная эффективность Nvidia на фоне остального технологического сектора. ## 🐎 Экономика «глазами очевидца»: поездка в Чарлстон [[JUMP:01:04]] Майкл Батник и Бен Карлсон начали выпуск с обсуждения своей поездки в Чарлстон, которую они использовали как своего рода «полевое исследование» (channel check) реального сектора экономики. По словам ведущих, город демонстрирует 100-процентный рейтинг одобрения среди туристов и жителей [01:35]. В ходе поездки они выделили несколько ключевых наблюдений: * **Ограничения застройки:** В Чарлстоне запрещено строить здания выше самой высокой церковной башни, что сохраняет исторический облик города, но ограничивает предложение жилья [03:33]. * **Туристический бум:** Местный гид, профессор истории, подтвердила, что экономика города процветает: рестораны переполнены, авиарейсы забиты, а выходные на День поминовения стали самыми загруженными в её памяти [02:53]. * **Разрыв в ожиданиях:** Несмотря на общие разговоры о замедлении экономики, люди продолжают активно тратить деньги на путешествия и досуг, что подтверждается данными об авиаперевозках, превышающими показатели 2019 года [04:50]. ## 📉 Прогнозы «шарлатанов» и реальные цифры ВВП [[JUMP:08:02]] Бен Карлсон отметил, что экономические нарративы меняются еженедельно. Прогноз GDPNow от ФРБ Атланты колебался от уровня выше 4% до ниже 2%, прежде чем снова стабилизироваться около 3% [08:17]. Особое внимание ведущие уделили фигуре Гарри Дента, который недавно предсказал падение индекса S&P 500 на 86%. По мнению Майкла Батника, такие прогнозы являются чистым кликбейтом: * Батник считает Дента «плохим шарлатаном», так как тот называет конкретные даты (конец 2024 года), что лишает его возможности маневрировать в случае ошибки [11:35]. * Карлсон подчеркнул, что подобные прогнозы в финансовых СМИ не заслуживают внимания, так как Дент ошибался на протяжении 20 лет подряд [12:00]. * Вместо этого ведущие предлагают ориентироваться на спреды по корпоративным облигациям, которые остаются узкими (3,6% против среднего исторического 5%), что не сигнализирует о неминуемом кризисе [09:09]. ## 🏠 Кризис на рынке жилья и «ловушка» синдикатов [[JUMP:36:50]] Жилищный вопрос остаётся одной из самых болезненных тем. Лэнс Ламберт отметил, что ставка по ипотеке в 7% в 2024 году по уровню доступности эквивалентна ставке 15% в 1982 году, если учитывать налоги, страховки и стоимость обслуживания [37:03]. Основные тезисы по рынку недвижимости: 1. **Скрытые расходы:** Стоимость владения домом выросла на 26% со времён пандемии. В среднем налоги, страховки и обслуживание обходятся владельцам в 11 800 долларов в год (около 1 500 долларов в месяц) [38:12]. 2. **Провал синдикатов:** Bloomberg опубликовал историю инвестора Лин Нат, которая вложила 200 000 долларов в синдицированную сделку по покупке апартаментов, соблазнившись обещанием доходности в 30% [27:28]. В итоге из-за высокого кредитного плеча и избыточного строительства её капитал был практически обнулён [27:41]. 3. **Демографический фактор:** Бен Карлсон иронично назвал «холодным прогнозом» (cold take) теорию о том, что предложение на рынке жилья вырастет только тогда, когда поколение беби-бумеров начнёт массово уходить из жизни [41:05]. ## 🎮 Аддикция к трейдингу: эпоха «дегенов» [[JUMP:30:04]] Несмотря на медвежий рынок 2022 года, привычка розничных инвесторов к спекуляциям не исчезла. Майкл Батник утверждает, что люди «не излечиваются от зависимости», а просто переключаются на другие инструменты [30:59]. Статистика подтверждает этот тезис: * Объём торговли опционами продолжает ставить рекорды [30:46]. * Доля копеечных акций (penny stocks) в общем объёме торгов в США выросла с менее чем 2% в 2016 году до 15% сегодня [30:46]. * Карлсон считает, что лёгкость доступа через смартфоны делает эту зависимость практически неискоренимой, даже если рынок падает на 70-90%, как это было с криптоактивами [31:12]. ## 🏢 «Эпидемия одиночества» и офисные вакансии [[JUMP:12:27]] Обсуждая статью Wall Street Journal о «пронзительном одиночестве» американского работника, ведущие затронули тему трансформации корпоративной культуры. * **Работа как «машина для поиска друзей»:** Согласно исследованию Гарварда, наличие «лучшего друга по работе» в два раза повышает вовлечённость сотрудников (особенно женщин) и снижает уровень стресса [13:46]. * **Проблема Zoom:** Батник полагает, что цифровое общение лишает людей «разговоров у кулера» и мелкой болтовни, которая формирует доверие и симпатию [14:52]. * **Пустые офисы:** Данные Торстена Слока показывают, что уровень вакантных офисных площадей вырос с 15% до 20% после пандемии [16:51]. Ведущие сомневаются, что эти площади когда-либо будут заполнены снова, учитывая стоимость перепрофилирования их в жильё [17:43]. ## 💰 Доходы от капитала и феномен Nvidia [[JUMP:21:29]] Пока экономисты спорят о рецессии, американцы получают рекордные доходы от своих инвестиций. В первом квартале 2024 года доходы от процентов и дивидендов составили 3,7 трлн долларов — это на 770 млрд больше, чем четыре года назад [21:42]. В корпоративном секторе Nvidia демонстрирует невероятную эффективность: * Рыночная капитализация Nvidia в расчёте на одного сотрудника превысила 100 млн долларов (при штате менее 30 000 человек) [16:10]. * Для сравнения: у Apple и Meta этот показатель составляет около 19 млн долларов на сотрудника [16:10]. ## 🎬 Культурные рекомендации и Глен Пауэлл [[JUMP:49:12]] В завершение выпуска ведущие обсудили новый фильм «Hit Man» (Я не киллер) с Гленом Пауэллом. Майкл Батник считает Пауэлла единственной американской кинозвездой моложе 40 лет, способной стать «Томом Крузом для бедных» [50:04]. Интересный факт из статьи, на которой основан фильм: во время экономических бумов люди реже ищут наёмных убийц. Однако в 2001 году, после краха доткомов, спрос на подобные «услуги» (часто связанные с попыткой получить страховку) резко возрос [50:56].