# Шатдаун в США и крах IPO: как политика и хайп вокруг ИИ влияют на экономику

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=kXUsfLMhOLQ
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 01.10.2025

---

Вот подробный аналитический разбор выпуска Prof G Markets, посвященного угрозе правительственного шатдауна в США, его влиянию на макроэкономические показатели и критическому анализу одного из самых сомнительных IPO 2025 года — компании Fermi America.

В центре внимания — истекающий срок для принятия бюджета США и принципиальный спор вокруг субсидий на здравоохранение, который грозит парализовать работу госсектора. Ведущий Эд Элсон и главный экономист Wolfe Research Стефани Рот обсуждают последствия «черного выхода» для федеральных служащих, а во второй части выпуска Проф Джи (Prof G) представляет разгромный анализ энергетического стартапа, пытающегося капитализироваться на хайпе вокруг ИИ и имени Дональда Трампа.

## 🏛️ Угроза шатдауна: от отпусков к массовым увольнениям
[[JUMP:01:05]]

По состоянию на вечер вторника, у Конгресса США оставалось всего 7 часов до наступления крайнего срока для заключения сделки по бюджету [01:05]. В противном случае страну ждет очередной правительственный шатдаун (остановка работы госорганов). Однако текущая ситуация отличается от предыдущих кризисов.

По словам Эда Элсона, стандартная практика шатдаунов подразумевает временную отправку сотрудников в неоплачиваемый отпуск (furlough). В этот раз администрация Трампа пригрозила не просто приостановкой работы, а массовыми перманентными увольнениями федеральных служащих [01:45].

Основные параметры кризиса:

*   **Масштаб:** Под угрозой находятся почти 1 миллион госслужащих [01:32].
*   **Причина спора:** Разногласия вокруг субсидий по Акту о доступном медицинском обслуживании (Affordable Care Act, ACA).
*   **Позиция демократов:** Требуют сохранить субсидии, так как без них 4 миллиона американцев потеряют страховку, а стоимость премий вырастет примерно на 75% [02:13].
*   **Позиция республиканцев:** Настаивают на отмене субсидий, стремясь сократить расходы на 30 миллиардов долларов в год и в целом ослабить влияние ACA [02:28].

## 📊 Экономические последствия и «информационный вакуум»
[[JUMP:03:06]]

Стефани Рот, главный экономист Wolfe Research, отмечает, что влияние шатдауна на экономику будет ощутимым, но во многом временным. Главная проблема заключается в безвозвратно утерянной производительности.

Ключевые экономические оценки от Стефани Рот:

1.  **Прямые потери:** Во время шатдауна 2018–2019 годов экономика теряла около 85 миллионов долларов в день [03:56]. С учетом текущей инфляции эта цифра будет значительно выше.
2.  **Влияние на ВВП:** Предыдущий длительный шатдаун привел к снижению квартального ВВП на 0,4% (с потенциальных 2–2,5% до 1,6%) [04:47].
3.  **Прогноз длительности:** По мнению Рот, текущий кризис больше похож на события 2013 года; эксперт ожидает, что соглашение будет достигнуто в течение примерно двух недель [05:13].

Особую тревогу вызывает приостановка работы статистических ведомств (BLS, Бюро переписи населения). По мнению Стефани Рот, двухнедельный «блэкаут» данных не изменит планы бизнеса радикально, но создаст неопределенность для Федеральной резервной системы [06:43]. Рот предполагает, что при отсутствии свежих данных о занятости и инфляции ФРС может проявить осторожность и с большей вероятностью пойдет на снижение процентной ставки в октябре [08:01].

## 🔌 Кейс Fermi America: пузырь на стыке ИИ и политики
[[JUMP:11:13]]

Вторая часть выпуска посвящена выходу на IPO компании Fermi America всего через 8 месяцев после её основания. Проект, соучредителем которого является бывший министр энергетики США Рик Перри, ставит перед собой амбициозную цель: построить крупнейшую частную энергосеть для питания ИИ-кластеров к 2038 году [11:13].

Эд Элсон подвергает компанию жесткой критике, называя её «идеальным примером худшего IPO 2025 года» [13:11]. По мнению ведущего, рынок IPO превратился в «свалку» (dumping ground) для компаний, которые не смогли привлечь частное финансирование от фондов калибра Sequoia или Andreessen Horowitz, и теперь пытаются переложить риски на розничных инвесторов [12:46].

Факты о Fermi America:

*   **Финансовые показатели:** 0 долларов выручки, 0 долларов прибыли [14:08].
*   **Инфраструктура:** Ничего не построено. Единственные активы — контракт на аренду земли у Техасского технологического университета и соглашение о покупке девяти газовых турбин [14:50].
*   **Обязательства:** Компания уже должна производителю турбин 134 миллиона долларов (сами турбины лежат в разобранном виде на складах в Китае, Швеции и Вьетнаме) [15:17].
*   **Амбиции:** Обещание поставлять 11 гигаватт энергии [16:08].

Эд Элсон указывает на абсурдность цифры в 11 ГВт: это в 5 раз больше мощности плотины Гувера и в 2,5 раза больше энергопотребления всего Манхэттена [16:35]. Для сравнения: крупнейшая инвестиция Nvidia в OpenAI ($100 млн) была направлена на строительство мощностей в 10 ГВт, что ставит под сомнение реалистичность планов стартапа-новичка [16:47].

## ☢️ «Donald J. Trump Generating Plant» и рынок мем-акций
[[JUMP:17:26]]

Особое внимание в проспекте IPO (форме S-1) уделено политической лояльности. По мнению Эда Элсона, компания Fermi America использует «политическую лесть» как бизнес-стратегию.

Показательные детали из отчетности компании:

*   Название будущей атомной электростанции — **Donald J. Trump Generating Plant** [17:41].
*   Имя Трампа упоминается в документе 11 раз — чаще, чем слово «прибыль» (profit) [17:54].

Эд Элсон считает, что Fermi America — это «WeWork на максималках», созданный как будто с помощью ChatGPT для обмана розничных инвесторов [19:25]. Ведущий предсказывает, что акции могут показать резкий взлет («поп») в первый день торгов из-за статуса «мем-акции», так как они сочетают в себе все хайповые темы: ИИ, ядерную энергетику и близость к президенту [19:50]. Однако в долгосрочной перспективе он прогнозирует неизбежный крах компании из-за отсутствия реальной бизнес-модели.

---