# Скотт Гэллоуэй: «Богатые американцы крадут у будущего поколения $24 триллиона»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=6W_ZdTfqozE
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 19.05.2025

---

В новом выпуске программы Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон отмечают первую годовщину подкаста, объявляя о переходе на ежедневный формат вещания. Главными темами обсуждения стали крах капитализации UnitedHealth, очередная смена названия стриминга HBO и критический разбор нового налогового плана республиканцев, который ведущие называют «кражей у будущих поколений».

## 🏥 Кризис UnitedHealth и лоббизм в здравоохранении
[[JUMP:7:30]]

Американский гигант медицинского страхования UnitedHealth Group пережил одну из худших недель в своей истории. Сначала акции компании упали на 18% после отзыва прогнозов и объявления об уходе генерального директора, а затем обвалились еще на 17% на фоне новостей о расследовании Министерства юстиции США по факту мошенничества с программой Medicare [7:39].

Ключевые показатели падения:

*   За один месяц рыночная стоимость компании сократилась на 57% [8:56].
*   UnitedHealth, входящая в топ-15 самых дорогих компаний мира, столкнулась с первым недобором выручки с 2008 года [8:31].
*   Падение котировок спровоцировало распродажу во всем секторе здравоохранения, затронув CVS, Elevance и Humana [9:47].

По мнению Эда Элсона, проблемы UnitedHealth могут быть как специфическими для компании, так и отраслевыми. Он отмечает, что отрасль сталкивается с политическим давлением: обсуждением снижения цен на лекарства и прозрачности ценообразования [10:12]. Однако Скотт Гэллоуэй считает, что сектор защищен «регуляторным захватом». По его словам, индустрия здравоохранения является крупнейшим лоббистом в США, потратив $300 млн в прошлом году — это вдвое больше, чем расходы нефтегазового сектора [10:37].

Ведущие подчеркивают неэффективность американской системы: США тратят около $13 000 на душу населения на медицину, в то время как другие страны G6 тратят в среднем $6 500, имея лучшие показатели продолжительности жизни [12:10]. Скотт Гэллоуэй утверждает, что единственным способом решить проблему дефицита и неравенства является переход к «социализированной медицине», несмотря на его капиталистические взгляды [19:34].

## 📺 Брендинговый хаос Warner Bros. Discovery
[[JUMP:20:52]]

Компания Warner Bros. Discovery объявила о возвращении бренда HBO Max для своей стриминговой платформы, отменив ребрендинг в Max, проведенный всего два года назад. Это уже пятое изменение названия платформы за последние пять лет [8:05].

Скотт Гэллоуэй подверг резкой критике стратегию руководства:

1.  Бренд HBO создавался десятилетиями как символ качества («архитектурный бренд» уровня Hermes или Ferrari) [22:39].
2.  Отказ от названия HBO ради безликого Max был «худшим решением в истории маркетинга» [21:19].
3.  Несмотря на падение акций компании на 62% с момента слияния, совет директоров выплатил генеральному директору Дэвиду Заславу $387 млн за последние четыре с половиной года [24:40].

По мнению Гэллоуэя, возвращение к HBO Max — это признание провала попытки смешать элитарный контент HBO с более дешевым продуктом Discovery [27:32].

## 🏠 Амбиции Airbnb: от аренды жилья к «приложению для всего»
[[JUMP:27:59]]

Airbnb внедряет масштабное обновление, позволяющее бронировать услуги — от личных поваров и тренеров до местных гидов — прямо в приложении [28:17]. Генеральный директор Брайан Чески стремится превратить сервис в «Airbnb для всего».

Скотт Гэллоуэй поделился своей идеей для Чески: создать сообщество для бизнес-путешественников, позволяющее одиноким профессионалам находить компанию для ужина или прогулок в незнакомых городах [29:15]. Однако Эд Элсон относится к новой стратегии скептически. Он считает, что Airbnb пытается захватить слишком много категорий услуг одновременно (15–20 направлений), что может быть излишне амбициозным [31:49]. Тем не менее, рынок отреагировал на новости ростом акций почти на 3% [28:24].

## 🇨🇳 Технологический сектор Китая: AI-гонка Alibaba и Tencent
[[JUMP:36:42]]

Отчеты китайских гигантов показали разные траектории развития. Tencent продемонстрировал быстрый рост выручки благодаря играм и рекламе, при этом капитальные затраты компании выросли на 91% из-за инвестиций в ИИ [36:54]. Alibaba, напротив, не оправдала ожиданий по прибыли, хотя её облачное подразделение выросло на 18% [37:07].

Скотт Гэллоуэй признал, что его предыдущий оптимистичный прогноз по Alibaba не сбылся в плане сроков [39:31]. Тем не менее, он остается «быком» в отношении китайского техсектора по следующим причинам:

*   Мультипликаторы P/E в Китае составляют в среднем 15x против 27x в США [44:02].
*   Мировое восприятие Китая меняется: многие страны начинают рассматривать китайские облачные сервисы как альтернативу американским AWS или Azure [41:15].
*   Tencent идеально подходит для монетизации ИИ через рекламный таргетинг в WeChat [43:22].

## 💸 Налоговый план республиканцев: «красивый» чек для богатых
[[JUMP:46:28]]

Центральной темой выпуска стал новый налоговый план, продвигаемый республиканцами в Палате представителей. Эд Элсон утверждает, что этот законопроект делает прямо противоположное тому, что необходимо для здоровья американской экономики [47:44].

Основные пункты критического анализа:

*   **Дефицит:** План увеличит дефицит бюджета на $5 трлн за 10 лет [48:00].
*   **Налог на наследство (Estate Tax):** Порог освобождения от налогов предлагается поднять до $30 млн на ребенка [48:51]. Скотт Гэллоуэй называет это «попыткой закрепить власть олигархии на поколения вперед». Он считает, что налоги должны взиматься именно в момент смерти, так как это самый справедливый способ перераспределения богатства ($124 трлн будут переданы по наследству к 2048 году) [49:17].
*   **Сокращение расходов:** Планируется урезать финансирование программы Medicaid, которая покрывает расходы на медицину для 40% всех детей в США и является крупнейшим источником средств для ментального здоровья [1:01:13].
*   **Лазейки:** Сохраняется налоговая льгота для частного капитала (carried interest loophole), которую Трамп ранее обещал отменить [48:25].

Скотт Гэллоуэй подчеркивает, что богатые американцы «просят молодое поколение занять для них $24 трлн, которые они никогда не вернут» [53:00]. По его мнению, после определенного порога (намного ниже $30 млн) деньги не приносят детям дополнительного счастья, а лишь делают их менее приспособленными к реальности [54:30].

Среди немногих положительных моментов плана ведущие отметили:

1.  Увеличение налогового кредита на ребенка с $2000 до $2500 [1:02:05].
2.  Создание накопительных счетов для новорожденных ($1000 на ребенка) [1:02:18].
3.  Повышение налогов на эндаументы сверхбогатых частных колледжей (с 1,4% до 21% на инвестиционный доход) [1:03:23].

## 🛩 Прогноз: Почему Трамп не получит самолет от Катара
[[JUMP:1:04:42]]

В завершение Скотт Гэллоуэй прокомментировал слухи о возможном подарке Дональду Трампу в виде самолета Boeing 747 стоимостью $450 млн от правительства Катара. Гэллоуэй уверен, что спецслужбы США (АНБ и Секретная служба) никогда не позволят президенту использовать такой борт из соображений безопасности [1:05:05].

В качестве примера он привел историю со строительством посольства США в Москве, когда в стенах здания нашли сотни прослушивающих устройств, из-за чего объект пришлось практически полностью перестраивать [1:06:48]. По оценке Скотта, полная проверка и пересборка подаренного самолета на предмет шпионского оборудования обойдется бюджету в $2,1 млрд, что делает такой «подарок» бессмысленным [1:06:12].