# Дэвид Дуонг: «К 2026 году институционалы сделают крипто основой своих портфелей»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=lAdPNF7K1Ik
Канал: Wealthion
Опубликовано: 15.01.2026

---

Институциональный ландшафт криптовалют готовится к масштабному сдвигу, который окончательно определится к 2026 году. В новом выпуске программы Wealthion Дэвид Дуонг (David Duong), глава отдела исследований Coinbase, обсуждает с Крисом Перкинсом неизбежность «точки перегиба», роль стейблкоинов как главного финансового инструмента и макроэкономические факторы, которые заставляют крупнейших игроков Уолл-стрит пересматривать свои портфели.

## 🌊 Ликвидность и макроэкономический фундамент 2026 года
[[JUMP:04:15]]

По мнению Дэвида Дуонга, ключевым драйвером крипторынка остается глобальная ликвидность, а не какой-то отдельный фактор [04:33]. Исследовательская команда Coinbase разработала собственный индекс денежной массы M2, который учитывает наиболее значимые для криптоактивов «карманы ликвидности» по всему миру [05:10].

Ключевые выводы Дуонга по макроэкономике:

*   **Временной лаг:** Корреляционный анализ Coinbase показал, что приток ликвидности отражается на рисковых активах с задержкой примерно в 110 дней [05:48].
*   **Скрытое QE:** Гость утверждает, что Федеральная резервная система США фактически перешла к «скрытому количественному смягчению» (stealth QE), скупая казначейские векселя и завершив программу QT 1 декабря [07:33].
*   **Денежные фонды:** В США на счетах фондов денежного рынка скопилось около $7,5 трлн [06:41]. Дуонг полагает, что при снижении доходности до 3–3,5% эти средства начнут перетекать в более рисковые активы, включая криптовалюты [07:21].

## 💵 Стейблкоины как «Killer App» финансовой системы
[[JUMP:08:27]]

Дэвид Дуонг считает стейблкоины главным продуктом криптоиндустрии, который уже начал выходить за рамки простого инструмента для трейдинга [09:00]. Если раньше они использовались преимущественно как расчетная единица в парах к ETH или BTC, то теперь они становятся базой для реальной экономики [12:00].

Прогнозы Coinbase по сектору стейблкоинов:

1.  **Капитализация:** Рынок стейблкоинов может достичь $1,2 трлн к концу 2028 года [12:04].
2.  **Новые кейсы:** Основной рост обеспечат трансграничные платежи, расчеты по заработным платам и использование в традиционных корпоративных цепочках [09:14].
3.  **Токенизация акций:** Дуонг утверждает, что в будущем токенизированные акции (объем рынка которых в мире составляет $127 трлн) будут оплачиваться преимущественно стейблкоинами [14:02].

Гость подчеркивает, что блокчейн-пространство превращается в товар (commodity), где различные сети (L1 и L2) будут конкурировать за проведение транзакций со стейблкоинами [09:35].

## ⚖️ Регуляторный прорыв и «битвы» на Капитолийском холме
[[JUMP:18:55]]

Несмотря на скепсис ведущего Криса Перкинса, Дэвид Дуонг сохраняет оптимизм относительно принятия законопроекта о структуре рынка (Market Structure Bill) в первом квартале 2026 года [03:04]. Он описывает сложный процесс согласования между комитетами Сената по банковской деятельности (надзор за SEC) и по сельскому хозяйству (надзор за CFTC) [20:21].

По мнению Дуонга, ситуация в Вашингтоне выглядит следующим образом:

*   **Двупартийная поддержка:** В Палате представителей уже насчитывается 289 про-крипто депутатов [21:27].
*   **Лоббизм банков:** Традиционные банки пытаются защитить свои интересы, особенно в вопросе получения дохода (yield) от стейблкоинов, что замедляет процесс [24:14].
*   **Сложность DeFi:** Крис Перкинс отмечает, что законодатели до сих пор не понимают природу децентрализованных финансов, пытаясь регулировать технологию (интернет-протоколы) вместо конкретных действий [22:57]. (Контраргумент сторонников регулирования заключается в необходимости защиты потребителей от системных рисков в неконтролируемой среде.)

## 🗳️ Рынки предсказаний и новые финансовые примитивы
[[JUMP:30:47]]

Дуонг прогнозирует взрывной рост рынков предсказаний в 2026 году [30:47]. Вопреки ожиданиям многих аналитиков, популярность таких платформ не сошла на нет после выборов в США в 2024 году, а начала охватывать спорт и экономику [31:13].

Преимущества крипто-вариантов рынков предсказаний по версии Дуонга:

*   **Регуляторный арбитраж:** Деривативы регулируются на федеральном уровне (CFTC), в то время как азартные игры — на уровне штатов [32:57].
*   **Налоговая эффективность:** В отличие от прямого гемблинга, где выигрыши и проигрыши сложно неттинговать, рынки предсказаний на базе смарт-контрактов могут предлагать более выгодные условия для хеджирования [32:18].
*   **Мгновенный расчет:** Использование блокчейна позволяет проводить расчеты автоматически без участия посредников [32:31].

## 🛢️ Геополитика: Кейс Венесуэлы и нефтяной фактор
[[JUMP:33:23]]

Собеседники обсуждают гипотетический сценарий (или недавние события в контексте обсуждения) отстранения Мадуро и захвата контроля над нефтяными ресурсами Венесуэлы администрацией Трампа [33:36]. Дуонг, имеющий опыт работы на рынках Латинской Америки (HSBC), анализирует влияние этого на криптосферу.

По мнению эксперта, главным бенефициаром здесь станет не биткоин, а доллар и стейблкоины [37:56]. В Латинской Америке недвижимость и крупные сделки исторически фиксируются в долларах, а не в местных песо, и открытие венесуэльской экономики вызовет колоссальный спрос на «цифровой доллар» для повседневных нужд и инвестиций [38:35]. Биткоин же в данном контексте останется скорее защитным активом от девальвации [35:21].

## 💻 Квантовая угроза: Насколько безопасен биткоин?
[[JUMP:39:40]]

Дэвид Дуонг недавно опубликовал работу, посвященную рискам квантовых вычислений для криптографии биткоина [40:08]. Он выделяет два основных вектора атаки:

1.  **Подделка подписей:** Атака на алгоритм ECDSA (эллиптические кривые), что может позволить злоумышленникам тратить чужие монеты [41:41].
2.  **Майнинг:** Взлом SHA-256, что даст квантовым компьютерам несправедливое преимущество в добыче блоков [42:07].

По оценкам Дуонга, под угрозой квантовой атаки находятся около 6,8 млн BTC (примерно $630 млрд на момент обсуждения), хранящихся в кошельках со старыми типами подписей [42:48]. Однако он подчеркивает, что вероятность успешной атаки в ближайшее время остается низкой, а сообщество уже разрабатывает «постквантовую криптографию» [40:33].

Гость цитирует Майкла Сэйлора, который видит в этом позитив: если уязвимые кошельки придется «изолировать» или исключить из сети до решения проблемы, предложение биткоина станет еще более ограниченным, что подтолкнет цену вверх [44:45].

## 🚀 Прогнозы на 2026 год: Технологии и ИИ
[[JUMP:48:53]]

Завершая дискуссию, Дэвид Дуонг выделил несколько ключевых тем, за которыми стоит следить в 2026 году:

*   **Производительность ИИ:** Внедрение искусственного интеллекта приведет к росту корпоративных прибылей при одновременном сокращении рабочих мест («K-образная экономика»), что создаст специфический фон для рисковых активов [49:08].
*   **Апгрейды Ethereum:** Переход к циклу «два обновления в год» значительно улучшит масштабируемость сети [50:01].
*   **Solana и Firedancer:** Полноценный запуск нового клиента валидатора Firedancer на основной сети Solana станет критической вехой для производительности блокчейна [50:27].
*   **Тарифы Трампа:** Если Верховный суд США заблокирует тарифы Трампа, это может привести к возврату средств корпорациям, что сработает как мощный стимул для рынков [47:37].