# Проф Джи: «Tesla превращается в обычного автопроизводителя, а Apple захватывает банки»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=d_nGNfqimVQ
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 24.04.2023

---

В новом выпуске «Prof G Markets» ведущий Проф Джи и медиа-аналитик Эд Элсон анализируют агрессивную экспансию Apple в финансовый сектор и оценивают последствия резкого снижения цен на электромобили Tesla. Основное внимание уделено тектоническим сдвигам в экономике внимания: от борьбы за интеллектуальную собственность в эпоху ИИ до изменения глобальных инвестиционных стратегий в условиях высокой инфляции.

## 🌍 Глобальный обзор: инфляция в Британии и демографический рывок Индии
[[JUMP:02:41]]

Рыночные показатели демонстрируют смешанную динамику: индекс S&P 500 остается стабильным на фоне сезона отчетности, биткоин кратковременно преодолел отметку в $30 000, а доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась [02:41]. Однако макроэкономические данные из Европы и Азии вызывают обеспокоенность.

Ключевые показатели:

*   **Инфляция в Великобритании:** В марте показатель составил 10,1%. Это самый высокий уровень в Западной Европе [02:53]. По словам Проф Джи, это результат «брексита» — крупнейшего стратегического просчета за последние 50 лет, который сделал товары дороже и замедлил экономический рост [07:15].
*   **Рост Китая:** В первом квартале ВВП КНР вырос на 4,5%, что является восстановлением после политики «нулевого ковида» [03:06].
*   **Лидерство Индии:** В 2023 году Индия обгонит Китай по численности населения [03:21]. Проф Джи отмечает, что Apple не случайно открыла свой первый флагманский магазин именно в этой стране, стремясь захватить второй по величине рынок смартфонов [03:35].

Проф Джи подчеркивает долгосрочное преимущество Индии перед Китаем в виде «индекса зависимости» [06:25]. Благодаря молодой демографии в Индии больше работающих граждан приходится на одного иждивенца, в то время как Китай сталкивается с последствиями политики «одного ребенка» [06:37].

## 📉 Tesla: превращение из «техно-гиганта» в обычного автопроизводителя
[[JUMP:03:35]]

Квартальный отчет Tesla разочаровал инвесторов: прибыль упала на 24% в годовом исчислении [03:35]. Основной причиной стало радикальное снижение цен на продукцию — популярные модели стали на 30% дешевле, чем в начале года [03:49].

Эд Элсон приводит цифры, которые ставят под сомнение исключительность Tesla:

1.  Валовая маржа Tesla упала до 19% [10:30].
2.  Для сравнения, маржа Stellantis составляет 19,6%, Volkswagen — 20,1%, Mercedes-Benz — 22,1% [10:44].
3.  Средний европейский показатель в автопроме — 20%, в то время как люксовые бренды удерживают 31% [10:44].

По мнению Проф Джи, маржа — это лучший тест на дифференциацию бренда [11:09]. Если два года назад Tesla была уникальной, то сегодня рынок электромобилей переполнен конкурентами. Ведущий утверждает, что акции компании продолжат падение, так как аналитики осознают: Tesla — это «компания, которая оборачивает сталь вокруг четырех колес», а не софтверный бизнес с бесконечной рентабельностью [13:30].

Относительно управления компанией Проф Джи высказался жестко: он считает, что Илон Маск фактически не является операционным CEO, а лишь «мегаломаном», который не позволяет подчиненным общаться с прессой и забирает все лавры себе [14:49].

## 🍎 Apple как крупнейший банк: сила отсутствия трения
[[JUMP:16:11]]

Запуск сберегательных счетов Apple с доходностью 4,15% годовых (совместно с Goldman Sachs) стал главной финансовой новостью [16:11]. Это предложение в 10 раз превышает средний показатель по США (0,37%) [16:23].

Проф Джи выделяет концепцию «отсутствия трения» (frictionless) как главное оружие Apple [18:09]. Благодаря тому, что интерфейс встроен в iPhone, пользователю не нужно идти в банк или заполнять бумаги — перевод средств осуществляется в несколько кликов. По прогнозу ведущего, Apple вскоре сообщит о «чудовищных» объемах вкладов, что заставит традиционные банки нервничать [29:19].

Однако у этой медали есть и обратная сторона:

*   **Риски долга:** Проф Джи критикует сервис Apple Pay Later (рассрочка), называя его «хищническим» инструментом [20:21]. По его мнению, использование кредитов для покупки одежды или еды (что делают 20% пользователей подобных сервисов) удерживает молодежь в бедности [21:40].
*   **Депозитная бета:** Эд Элсон отмечает феномен «депозитной беты»: когда ФРС поднимает ставки, банки крайне неохотно повышают проценты по вкладам, но мгновенно снижают их, как только ключевая ставка падает [24:12]. Apple нарушает этот «заговор» интересов, предлагая честную рыночную доходность [27:39].

## 📈 Смена стратегии: возврат к облигациям
[[JUMP:30:21]]

Впервые за десятилетие инвесторы начали серьезно интересоваться облигациями. Проф Джи признается, что изменил свою личную стратегию: если раньше он владел только акциями, то теперь присматривается к кредитным инструментам [31:53].

Аргументы Проф Джи в пользу облигаций:

*   **Денежный поток:** В условиях высоких ставок облигации дают реальный купонный доход [32:18].
*   **Безопасность:** В случае банкротства компании держатели долга первыми получают компенсацию, в то время как владельцы акций теряют всё [33:10].
*   **Жизненный этап:** «Я нахожусь на том этапе жизни, когда не стремлюсь разбогатеть — я стремлюсь не стать бедным снова» [34:16].

Ведущий рекомендует использовать индексные фонды облигаций с низкими комиссиями вместо покупки бумаг отдельных компаний, чтобы обеспечить диверсификацию [35:07].

## 🤖 AI против интеллектуальной собственности: конец бесплатного интернета
[[JUMP:35:34]]

Решение Reddit брать плату с компаний за доступ к API для обучения нейросетей знаменует собой новую эру в отношениях ИИ и создателей контента [35:34]. Проф Джи горячо поддерживает эту инициативу, проводя аналогию с музыкальной индустрией.

Его позиция по авторскому праву:

*   **Лицензирование:** Если ChatGPT использует тексты или голос артиста (как в случае с фейковым треком Дрейка [40:25]), разработчики обязаны платить лицензионные отчисления [36:52].
*   **Опыт СМИ:** Проф Джи вспоминает свою работу в совете директоров New York Times, когда он призывал заблокировать поисковых роботов Google, чтобы заставить техно-гиганта платить за контент [37:32]. СМИ совершили ошибку, отдав данные бесплатно в обмен на трафик, который не принес прибыли [53:57].
*   **Типы экономик:** Китай построил экономику на «краже интеллектуальной собственности» (система *shanzhai*), в то время как Запад стремится к «артистической» экономике, где инновации защищены [47:03]. По мнению ведущего, без защиты прав авторов у людей исчезнет стимул создавать новое [48:11].

## 🏛️ Будущее аналитики и предсказания на неделю
[[JUMP:54:09]]

Исследования показывают, что ChatGPT уже способен расшифровывать заявления ФРС и предсказывать движение акций на основе заголовков новостей [54:09]. Однако Проф Джи считает, что работа аналитиков Уолл-стрит была под угрозой еще 20 лет назад, когда банковское дело отделили от исследований [55:38].

Его совет молодым специалистам: не стоит бояться «машины судного дня», нужно стать тем экспертом, который умеет применять ИИ-инструменты для привлечения клиентов или разработки продуктов [57:22].

**Прогнозы на неделю [59:07]:**

*   Ожидаются отчеты Meta, Microsoft, Google, Amazon и крупных нефтяных компаний.
*   Главный прогноз Проф Джи: в следующем квартальном отчете Apple покажет невероятный приток капитала на свои счета, что вызовет рост акций Apple и падение котировок традиционных банков [59:19].