# Мэнни Фридман: «Мир нелинеен, ищите возможности в хаосе»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=ig8Ss0ZfWhU
Канал: Capital Allocators
Опубликовано: 20.09.2022

---

## 📈 Мэнни Фридман о нелинейном мире и стратегии инвестирования
[[JUMP:00:02]]

Мэнни Фридман, CEO и сооснователь EJF Capital, в беседе с ведущим подкаста Capital Allocators Тедом Сейдесом обсудил свой путь от школьного учителя до руководителя фонда с активами в 9 млрд долларов. В ходе разговора Фридман поделился своим видением глобализации, уроками финансового кризиса 2008 года и инвестиционными возможностями, которые открывают правительственные программы и технологические сдвиги.

### 🌐 Инвестиционная философия: мир как нелинейная система
[[JUMP:09:41]]

По словам Фридмана, ключевым уроком для инвестора сегодня является осознание того, что мир не линеен. Фридман считает, что попытки найти «абсолютные ответы» или полагаться на жесткие догмы в меняющейся глобальной экономике обречены на провал. Вместо этого он призывает к постоянной адаптации к меняющейся ситуации, используя подходы, близкие к байесовской математике.

* **Глобализация:** Фридман отмечает, что сегодня существует экстремальная корреляция между всеми частями мира, чего не наблюдалось в 80-е и 90-е годы.
* **Роль технологий:** Он называет «застрявшие активы» (stranded assets) — активы, которые раньше были ценными, а теперь обесценились из-за технологического прогресса — одним из главных рисков в инвестировании. В качестве примеров он приводит угольные шахты, газеты и торговые центры.
* **Машины и индексы:** Фридман парадоксально видит рост пассивного инвестирования и алгоритмической торговли как возможность: по его мнению, чем больше рынка занимают машины, тем легче активному менеджеру, способному мыслить нестандартно, найти свое преимущество.

### 🏛️ Уроки кризиса и регуляция
[[JUMP:11:32]]

Фридман активно следил за развитием кризиса 2008 года в режиме реального времени. Несмотря на то, что он предвидел проблемы, он признает, что знание о надвигающейся катастрофе не всегда помогает действовать — человеческая природа часто противится принятию болезненных решений.

* **Роль регулятора:** Фридман высоко оценивает действия правительства США в тот период, утверждая, что создание «страховочной сети» для крупных игроков было необходимо для спасения финансовой системы.
* **Регуляторный ландшафт:** Гость полагает, что мы живем в мире, где все отрасли всё больше зависят от решений правительств, поэтому умение предсказывать регуляторные изменения является ключом к успеху EJF Capital.
* **Dodd-Frank:** Фридман отмечает, что недавний законопроект о регуляторном облегчении для малых и региональных банков является позитивным сдвигом, исправляющим перегибы прошлого.

### 🏗️ Экономические зоны возможностей
[[JUMP:18:24]]

Одним из наиболее интересных направлений, на которые Фридман обращает внимание инвесторов, являются Economic Opportunity Zones (экономические зоны возможностей), созданные налоговым кодексом США.

* **Суть идеи:** Это налоговая льгота для инвестиций в определенные районы, которые нуждаются в развитии.
* **Масштаб:** Фридман прогнозирует, что объем этих инвестиций может достичь 1–3 трлн долларов.
* **Долгосрочный эффект:** Поскольку механизм требует реального строительства (фабрик, жилья), он создает спрос на кредитование в региональных банках и способствует созданию рабочих мест.
* **Стимул для мышления:** Структура инвестиций, требующая удержания активов от 5 до 10 лет, вынуждает инвесторов отходить от краткосрочного мышления.

### 🤝 Командная работа и предотвращение «группового мышления»
[[JUMP:38:00]]

Руководя командой из 75 человек, Фридман уделяет особое внимание избеганию «группового мышления» (groupthink). Он утверждает, что даже его собственные идеи часто оказываются ошибочными, поэтому крайне важно сохранять гибкость и менять мнение при получении новых данных. В EJF Capital практикуется открытая система обмена идеями, где мнение сотрудника с 1-летним стажем ценится так же высоко, как и опыт ветерана.

### 🌍 Филантропия и личные ценности
[[JUMP:41:25]]

Ценности Фридмана были заложены в детстве его родителями — отцом-раввином и матерью-социалисткой. Его мать привила ему убеждение, что деньги не имеют значения, если они не используются для созидания. Сейчас Фридман занимается более чем 100 благотворительными проектами:

* **Здравоохранение:** Проект по борьбе с астмой у детей в округе Анакостия (Вашингтон).
* **Образование и экология:** Программы, направленные на сохранение животных и растений.
* **Документальное кино:** Фридман активно поддерживает продвижение фильма «Eating Animals» (Едя животных), стремясь привлечь внимание к проблемам фабричного животноводства.