# SEC против Gemini: почему проект братьев Уинклвосс признали ценной бумагой

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=Fm9bYsHSlAg
Канал: Patrick Boyle
Опубликовано: 27.01.2023

---

# Братья Уинклвосс под прицелом SEC: иск против Gemini и Genesis

Кэмерон Уинклвосс и Тайлер Уинклвосс, основатели криптобиржи Gemini, оказались в центре судебного разбирательства с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Регулятор обвиняет их компанию Gemini Trust Company и криптокредитора Genesis Global Capital в незаконной продаже ценных бумаг через программу доходности Gemini Earn.

## ⚖️ Суть иска: ценные бумаги или просто «парковочный талон»?
[[JUMP:00:27]]

На прошлой неделе американские регуляторы объявили об иске против Gemini Trust Company и Genesis Global Capital [00:27]. Согласно заявлению SEC, компании незаконно привлекли миллиарды долларов от сотен тысяч розничных инвесторов через программу Gemini Earn [00:39]. Ведущий канала Патрик Бойл отмечает, что в криптоиндустрии сложилась традиция обсуждать юридические вопросы в Twitter вместо профессиональных консультаций с адвокатами [02:39].

Реакция со стороны руководства была неоднозначной:

*   Тайлер Уинклвосс в Twitter назвал иск SEC «парковочным талоном» и пообещал защищать свою компанию [02:09]. 
*   Брайан Армстронг, генеральный директор Coinbase, ранее также выражал недовольство действиями SEC, когда его компании запретили запуск аналогичного продукта под угрозой уведомления Wells [03:29].
*   Аргумент криптоиндустрии сводится к тому, что регулятор отказывается внятно объяснить, почему кредитные криптопродукты классифицируются как ценные бумаги [03:43].

## 🔍 Правовое определение: Тест Хауи и криптоактивы
[[JUMP:05:31]]

В США понятие «ценная бумага» имеет четкое юридическое определение, включающее «инвестиционные контракты» и «векселя» [05:31]. Патрик Бойл разъясняет, что под инвестиционным контрактом понимается вложение денег в общее предприятие с ожиданием прибыли, получаемой за счет предпринимательских или управленческих усилий других лиц [05:45].

С точки зрения закона:

*   Криптолендинговые продукты полностью соответствуют этому определению [06:01].
*   Альтернативой могла бы быть классификация в качестве банковского счета, но банки обязаны выполнять жесткие требования к капиталу и проходить регулярные проверки, чего криптофирмы стараются избегать [06:18].
*   SEC ссылается на прецеденты Верховного суда: *Reves v. Ernst & Young* и *SEC v. Howey* [09:14].

## 🕸️ Схема Gemini Earn: цепочка потерь
[[JUMP:06:31]]

Программа Gemini Earn работала как посредническая структура. Клиенты передавали свою криптовалюту Gemini, которая, в свою очередь, одалживала её компании Genesis (подразделение Digital Currency Group Барри Силберта) [06:45]. 

Genesis направляла эти средства крупным трейдерам, таким как Three Arrows Capital и Alameda Research [07:00]. После краха этих контрагентов Genesis потеряла огромные суммы и заблокировала вывод средств, в том числе и для пользователей Gemini Earn [07:16].

Интересные факты и детали конфликта:

1.  Кэмерон Уинклвосс начал публично атаковать Барри Силберта в Twitter, обвиняя его в выдаче плохих кредитов, хотя, по мнению Бойла, братья Уинклвосс занимались по сути тем же самым [07:29].
2.  Gemini удерживала агентское вознаграждение, которое иногда достигало 4,29% от доходности, выплачиваемой Genesis [08:30].
3.  Маркетинг программы был агрессивным: обещались ставки в 100 раз выше рыночных для обычных счетов [10:24].

## 🦁 Crypto Zoo и Логан Пол: следующий кандидат на проверку?
[[JUMP:12:39]]

Обсуждая более широкое применение законов о ценных бумагах, Патрик Бойл упоминает проект NFT Crypto Zoo, созданный популярным блогером Логаном Полом [12:39]. Проект был разрекламирован как игра в «метавселенной», которая способна приносить пассивный доход [12:54].

Расследование Коффизиллы показало, что проект, по всей видимости, является несостоятельным. Бойл считает, что Crypto Zoo также можно квалифицировать как незарегистрированное предложение ценных бумаг, так как:

*   Дети и фанаты Логана Пола вкладывали деньги в «общее предприятие» [13:38].
*   Инвесторы ожидали прибыли от управленческих усилий Логана Пола и его команды [13:51].
*   Логан Пол предложил частичное возмещение ущерба в Ethereum, однако стоимость этой валюты значительно упала, а те, кто продал активы с убытком ранее, вообще не получили компенсации [14:08].

Если SEC применит к Логану Полу те же стандарты, что и к братьям Уинклвосс, его могут обязать полностью возместить убытки всем инвесторам и выплатить крупный штраф [14:34].