# Трамп против Пауэлла: кто станет новым «теневым главой» ФРС? Источник: https://www.youtube.com/watch?v=DVNJogTTFSk Канал: Prof G Markets Опубликовано: 06.08.2025 --- В новом выпуске Prof G Markets обсуждаются ключевые перестановки в руководстве Федеральной резервной системы, судебные иски против Tesla из-за обещаний по роботакси и финансовые успехи AMD на фоне доминирования Nvidia. Ведущий Edson и приглашённые эксперты анализируют, как политические амбиции Дональда Трампа могут изменить монетарную политику США и почему инвесторы продолжают верить в ИИ-технологии, несмотря на юридические риски. ## 🏛️ Битва за ФРС: кто заменит Джерома Пауэлла? [[JUMP:01:06]] На Уолл-стрит активно обсуждают, кто станет следующим главой Федеральной резервной системы. Срок полномочий Джерома Пауэлла истекает в мае следующего года, и Дональд Трамп уже готовит список кандидатов [1:06]. В интервью CNBC Трамп подтвердил наличие списка из четырех человек, упомянув «обоих Кевинов» — Кевина Хассетта и Кевина Уорша [1:32]. Третьим вероятным кандидатом считается действующий управляющий ФРС Кристофер Уоллер [1:45]. Трамп рассматривает стратегию создания «теневого председателя»: он может назначить своего протеже на вакантное место в совете управляющих ФРС, чтобы тот оказывал давление на Пауэлла в вопросе снижения ставок [1:59]. ### Кандидаты под микроскопом: 1. **Кевин Хассетт:** * Начал карьеру в ФРС в 1992 году, работал консультантом в Казначействе при Клинтоне и Буше [2:24]. * Известен как соавтор книги «Dow 36,000» (1999), в которой предсказал утроение индекса Доу-Джонса к 2004 году прямо перед крахом доткомов [2:50]. Журнал Fortune назвал её «самой впечатляюще ошибочной книгой об инвестициях в истории» [3:04]. * По мнению ведущего, Хассетт нравится Трампу за лояльность: он оспаривал отчеты о росте зарплат и строил модели смертности от COVID-19, которые предсказывали обнуление смертности к маю 2020 года [3:46, 4:26]. 2. **Кевин Уорш:** * Бывший член Совета управляющих ФРС (2006–2011), экс-сотрудник Morgan Stanley [5:18]. * Во время финансового кризиса 2008 года выступал связующим звеном между ФРС и банками Уолл-стрит [5:31]. * Его главной ошибкой считается прогноз взрывной инфляции в 2008 году, когда на деле произошла дефляция [5:58]. * В эфире CNBC Уорш активно критикует Пауэлла за использование «моделей 1978 года» и игнорирование потенциального бума производительности [6:52]. Ведущий отмечает, что Уорш — наиболее квалифицированный, но при этом явно подыгрывает Трампу [9:22]. 3. **Кристофер Уоллер:** * Действующий управляющий ФРС. Считается фаворитом Трампа, так как публично выступает за снижение ставок уже несколько месяцев [8:27]. * Был одним из двух управляющих, проголосовавших против сохранения ставок на последнем заседании [8:40]. ## 🚕 Tesla под судом: роботакси или «иллюзия автономии»? [[JUMP:10:02]] Акционеры Tesla подали иск о мошенничестве с ценными бумагами, утверждая, что Илон Маск и компания намеренно преувеличили возможности роботакси и скрыли риски безопасности ради поддержания курса акций [10:16]. В иске утверждается, что публичный запуск сервиса в Остине сопровождался многочисленными сбоями, после чего акции упали на 6% [10:29]. Профессор права Колумбийского университета Джон С. Коффи-младший считает, что у истцов мало шансов на успех по ряду причин: * **Юрисдикция:** Дело рассматривается в Западном округе Техаса (Пятый округ), который известен своей враждебностью к искам о мошенничестве с ценными бумагами [11:47]. * **Доказательство умысла (Scienter):** По словам Коффи, истцам нужно доказать не просто халатность, а «намеренный умысел обмануть», что крайне сложно в случае с Маском, который часто делает расплывчатые заявления о будущем [12:27]. * **Реакция рынка:** Падение акций на 6% считается умеренным и может быть вызвано общими макроэкономическими факторами, а не только провалом демонстрации в Остине [13:05]. ### Реальное состояние роботакси в Остине (на август 2025 года): * На линии находится менее 20 автомобилей [15:05]. * Машины доступны только избранным фанатам и инфлюенсерам [15:17]. * В каждой машине на переднем сиденье находится оператор безопасности, что технически означает отсутствие полной автономии [15:30]. * Система Tesla требует вмешательства человека в среднем каждые 340 миль [15:44]. * Для сравнения: конкурент Waymo совершает 250 тысяч поездок в неделю в пяти городах на 1500 автомобилях [16:36]. ## 💻 AMD догоняет Nvidia: цифры и семейные узы [[JUMP:19:01]] Компания AMD представила отчет за второй квартал: выручка выросла на 32% в годовом исчислении, а продажи в сегменте дата-центров увеличились до $3,2 млрд [19:01]. Хотя это солидный рост, он меркнет на фоне $80 млрд выручки Nvidia в том же сегменте [19:14]. Ключевые показатели AMD: * Рыночная доля на рынке графических процессоров (GPU) — всего 5% против 95% у Nvidia [20:07]. * При этом AMD стала самой результативной фишкой среди чипмейкеров в 2025 году, обойдя Nvidia по темпам роста акций (+45% против +30% с начала года) [20:07]. * Акции AMD торгуются с более высоким коэффициентом P/E (45), чем у Nvidia (40) [23:32]. Аналитик Патрик Мурхед отмечает, что инвесторов воодушевил переход AMD к продажам готовых серверных стоек (rack scale), что ставит их на один уровень с бизнес-моделью Blackwell от Nvidia [24:27]. ### Лиза Су vs Дженсен Хуанг: Патрик Мурхед характеризует Лизу Су как крайне консервативного и ориентированного на исполнение (execution) лидера [28:19]. В отличие от Хуанга, она не делает громких заявлений, пока не будет уверена в результате на 100%. Интересные факты о лидере AMD: * В 2014 году, когда Лиза Су возглавила компанию, AMD была в трех месяцах от банкротства [29:13]. * Архитектура Zen буквально вернула компанию «с того света» [29:13]. * Лиза Су и Дженсен Хуанг являются двоюродными братом и сестрой, что создает уникальную концентрацию рыночной капитализации в рамках одного семейного древа [27:51]. По прогнозам Мурхеда, чтобы достичь капитализации в $1 трлн, AMD должна увеличить свою долю в сегменте ИИ-ускорителей до 10–11% в ближайший год и начать активно отнимать рынок у Nvidia к 2026 году [26:05].