# ИИ, нефтяная блокада и дефицит кадров: главные вызовы для экономики США Источник: https://www.youtube.com/watch?v=hw_nARSehmA Канал: Yahoo Finance Опубликовано: 04.05.2026 --- Выпуск программы Market Catalyst на Yahoo Finance посвящен глобальным экономическим вызовам: от энергетического кризиса в Ормузском проливе и рекордных цен на бензин в США до вопроса окупаемости многомиллиардных инвестиций Big Tech в искусственный интеллект. Ведущие и эксперты анализируют, как крупнейшие игроки рынка, такие как Apollo Global Management, Siemens и Berkshire Hathaway, адаптируются к новой реальности, где геополитика и технологическая гонка меняют правила игры. ## 🛢️ Блокада Ормузского пролива и цены на бензин [[JUMP:00:49]] Ситуация вокруг Ормузского пролива остается в тупике, что оказывает прямое давление на мировой энергетический рынок. Джейк Конли из Yahoo Finance отмечает, что около 400 судов оказались заблокированы [01:01]. * **Рискованное предложение США:** Президент Трамп предложил «вывести» застрявшие корабли, однако, по данным The Wall Street Journal, это не подразумевает прямого военного сопровождения (naval escorts) [01:14]. Вместо этого предложен маршрут через территориальные воды Омана под защитой эсминцев, обеспечивающих противоракетную оборону [01:27]. * **Реакция судовладельцев:** По словам Конли, владельцы судов опасаются использовать этот путь без жестких гарантий безопасности [01:53]. Иран уже заявил, что любое вмешательство США будет расценено как нарушение режима прекращения огня [02:05]. * **Экономические потери:** Ежедневно мировой рынок теряет более 10 миллионов баррелей сырой нефти [03:25]. * **Цены на топливо:** В США цены на бензин подскочили до $4,43–$4,50 за галлон [03:38], хотя год назад они составляли около $3. Динамика настолько стремительна, что аналитические модели Gas Buddy не успевают за изменениями цен [04:04]. ## 📉 Рыночные стратегии в эпоху волатильности [[JUMP:04:43]] Гарги Чаудри, главный инвестиционный стратег BlackRock в американском регионе, отмечает странное расхождение между негативными геополитическими новостями и ростом фондовых рынков [04:56]. * **Почему рынок растет:** По мнению Чаудри, инвесторы сфокусированы на микроэкономических данных: корпоративные прибыли в первом квартале оказались значительно сильнее прогнозов [06:04]. Примечательно, что маржинальность компаний начала расширяться, что не было заложено в ожиданиях [06:57]. * **Инвестиционные рекомендации:** * **«Стойкие производители» (Durable Growers):** Крупные технологические компании, способные конвертировать затраты на ИИ в реальную выручку [08:15]. * **Диверсификация:** В условиях стагфляции традиционные облигации работают плохо. Чаудри рекомендует альтернативные инструменты, такие как TIPS (облигации с защитой от инфляции) и ликвидные альтернативные стратегии (лонг-шорт фонды, например, тикер ALT) [09:32]. * **Защита:** Фокус на краткосрочные облигации, приносящие доход, для минимизации рисков [10:12]. ## 🤖 Вопрос на $800 миллиардов: Кто оплатит ИИ? [[JUMP:11:50]] Президент Apollo Global Management Джим Зельцер называет текущий цикл капитальных вложений (Capex) в ИИ беспрецедентным. Семь крупнейших техгигантов (Magnificent Seven) планируют потратить около $800 млрд в этом году [13:22]. * **Инфраструктурный вызов:** Зельцер задается вопросом: кто профинансирует этот гигантский объем строительства дата-центров и энергетических сетей? [14:40]. По его словам, публичных рынков будет недостаточно. Потребуется «третья нога» — частный капитал инвестиционного уровня (Private Investment Grade Capital) [15:29]. * **Прогноз доходности:** Зельцер предупреждает, что вопрос о реальной окупаемости этих инвестиций (ROIC) станет актуальным только к 2027–2029 годам [16:22]. Если коммерческое применение ИИ не принесет ожидаемых доходов, траектория доходности акций может резко пойти вниз [16:09]. * **Тренды в кредитовании:** Рынок частного кредита часто ассоциируют только с рискованным прямым кредитованием ($2 трлн), но Зельцер подчеркивает важность рынка частного кредита инвестиционного уровня объемом в $40 трлн [19:30]. ## 🏭 Реиндустриализация США: Опыт Siemens [[JUMP:20:43]] Siemens USA достигла отметки в $1 млрд инвестиций в американское производство за последние 5 лет. Энн Фэрчайлд, CEO компании, утверждает, что стратегия «локально для локального» (local-for-local) помогает справляться с тарифами и сбоями в цепочках поставок [22:41]. * **Фокус на инфраструктуру:** Основные вложения идут в электрическое оборудование для дата-центров и транспорта [21:36]. В частности, запущен завод в Лексингтоне, Северная Каролина, по производству пассажирских железнодорожных вагонов для Amtrak [27:12]. * **Дефицит кадров:** Фэрчайлд называет нехватку квалифицированной рабочей силы ключевым «узким местом» экономики. В производстве США открыто более 400 000 вакансий [25:55]. Siemens планирует обучить около 200 000 специалистов к 2030 году [25:31]. ## 🥗 Потребительский сектор и «эффект Оземпика» [[JUMP:28:23]] Дебора Вайнвиг, CEO Coresight Research, отмечает усиление «эффекта песочных часов» в потреблении: те, кто чувствителен к цене, становятся еще экономнее, а обеспеченные клиенты продолжают тратить, ориентируясь на сервис [29:19]. * **Тренды в ресторанах:** Заведения пытаются удержать клиентов «теплым» сервисом и динамическим ценообразованием с помощью ИИ [31:26]. * **Влияние препаратов GLP-1:** Популярность лекарств для похудения (таких как Ozempic) меняет индустрию питания. По словам Вайнвиг, потребители начинают отдавать предпочтение продуктам с высоким содержанием белка и меньшим порциям [34:43]. ## 🏠 Berkshire Hathaway после Баффета [[JUMP:42:06]] Аналитик Кэти Сиферт из CFRA Research оценивает результаты первого собрания акционеров Berkshire Hathaway, в котором ключевую роль играл новый CEO Грег Абель [42:42]. * **Проблемы с Geico:** Сиферт выражает обеспокоенность результатами страхового подразделения Geico. В то время как конкуренты (Allstate, Progressive) показывают рекордную прибыль, Geico демонстрирует рост частоты и тяжести убытков [38:02]. * **Денежная подушка:** У компании накоплено около $380 млрд наличных [41:23]. Инвесторы разочарованы низкими темпами обратного выкупа акций: в начале 2025 года было выкуплено бумаг всего на $235 млн [41:23]. * **Будущее без «премии Баффета»:** Сиферт считает, что Грег Абель — способный лидер, но ему нужно лучше формулировать стратегию распределения капитала [40:16]. Вероятно, под его руководством Berkshire будет чаще инвестировать в промышленность и энергетику, которые являются его «зоной комфорта» [43:30].