# Роберт Бенч: «К 2050 году в мире останется всего семь валют»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=BBCe4hiVf0s
Канал: Forward Guidance
Опубликовано: 11.06.2025

---

Роберт Бенч, бывший топ-менеджер Circle и экс-руководитель исследовательских проектов Федеральной резервной системы (ФРС), прошел путь от создания архитектуры USDC до тестирования цифрового доллара в Массачусетском технологическом институте. В интервью для Forward Guidance он описывает неизбежную трансформацию платежных систем и объясняет, почему стейблкоины способны уничтожить «первородный грех» интернета — экономику внимания, построенную на рекламе.

## 🏦 Генезис стейблкоинов: от замены банковских переводов до DeFi
[[JUMP:02:53]]

Роберт Бенч выделяет три ключевых этапа развития стейблкоинов, основываясь на своем опыте работы в Circle [02:53]. По его мнению, успех компании Jeremy Allaire (Джереми Аллер) и Sean Neville (Шон Невилл) обусловлен их ранним пониманием того, что деньги могут перемещаться по новым сетям с меньшим числом посредников [03:05].

Основные фазы эволюции индустрии:

*   **Фаза 1: Замена межбанковских переводов.** Tether (USDT) решил проблему волатильности и задержек при арбитраже между криптобиржами [04:48]. В 2017 году Circle Trade была одним из крупнейших пользователей Tether, так как банковские провода не работали по выходным [03:56].
*   **Фаза 2: Программируемость и DeFi.** USDC создавался как более прозрачная и регулируемая альтернатива [05:14]. Команда осознала потенциал децентрализованных финансов раньше конкурентов (Paxos или Gemini), что позволило USDC стать базовым активом для экосистемы DeFi [06:58].
*   **Фаза 3: Денежные переводы (Remittances).** Под руководством Dante Disparte (Данте Диспарте) Circle начала фокусироваться на решении проблемы дорогих трансграничных переводов, которые Бенч называет «налогом на беднейших» [07:52].

Бенч утверждает, что Circle внедрила такие инновации, как «дистанционное сжигание» (remote burn) — возможность уничтожать токены, если они оказываются в руках преступников, и перемещать средства в безопасные репозитории [05:27]. При этом он отмечает, что Tether сохраняет доминирование (около 90% транзакций), особенно в сети Tron, выполняя роль эффективной замены традиционных банковских проводов [06:06].

## 🔬 Проект Hamilton: Как ФРС создавала «движок» для цифрового доллара
[[JUMP:10:04]]

В 2019 году Бенч перешел в Федеральный резервный банк Бостона, чтобы возглавить Project Hamilton — техническое исследование возможности создания государственной цифровой валюты (CBDC). Главным мотивом для перехода он называет национальные интересы США на фоне технологических успехов Китая [11:34].

Технические достижения проекта:

1.  **OpenCBDC.** Команда, состоящая из инженеров MIT и выходцев из Bitcoin Core, разработала систему на базе UTXO (модель транзакций биткоина), способную обрабатывать 2,2 миллиона транзакций в секунду (TPS) в распределенной сети [16:52].
2.  **Parsec.** В 2021 году проект представил решение для линейного масштабирования смарт-контрактов, разогнав виртуальную машину Ethereum (EVM) до 118 000 TPS [18:48].
3.  **Безопасность.** В систему были заложены механизмы защиты от двойной траты, аналогичные биткоину, но без использования энергозатратного консенсуса, так как ФРС выступала бы доверенным узлом [16:38].

По словам гостя, одной из задач было создать систему, способную выдержать нагрузку, если 3–4 миллиарда пользователей WhatsApp одновременно нажмут кнопку «отправить доллары» [15:35]. Для сравнения Бенч приводит данные китайской WeChat Pay, которая в пиковые дни (Singles Day) достигала 500 000 TPS [16:01].

## 🛡️ Почему ФРС остановила разработку CBDC: политика и банки
[[JUMP:19:14]]

Несмотря на технический успех, Project Hamilton был завершен без запуска реального продукта. Бенч объясняет это стремлением ФРС сохранить свою политическую независимость [19:27]. По его мнению, работа с розничными клиентами неизбежно втянула бы регулятора в политические дебаты и решения исполнительной власти [20:06].

Ключевым препятствием стало лоббирование со стороны коммерческих банков. Роберт Бенч описывает уникальный политический консенсус:

*   **Позиция правых:** В 2022 году республиканцы обвиняли ФРС в том, что CBDC уничтожит малые общинные банки (community banks) [25:11].
*   **Позиция левых:** В 2025 году при обсуждении законодательства о стейблкоинах (Genius Act) уже демократы выражают обеспокоенность судьбой тех же малых банков [25:26].

Бенч считает аргумент о «дезинтермедиации» (вытеснении банков) решаемым на уровне кода: можно ограничить размер цифрового кошелька суммой в $2000–3000, что покроет потребности большинства американцев в наличных, не угрожая депозитарной базе банков [22:06]. Однако он признает, что в США финансовая архитектура часто консервируется ради сохранения конкретных отраслевых прослоек [24:46].

## 💳 Эра «Stable Card»: Конец монополии Visa и Mastercard
[[JUMP:38:41]]

В настоящее время Роберт Бенч возглавляет компанию Radius, которая использует наработки Project Hamilton для создания масштабируемой сети исполнения стейблкоинов [43:16]. Он считает, что индустрия входит в фазу «стабильных карт», где главными игроками станут финтех-гиганты вроде Stripe [39:49].

Экономические предпосылки трансформации:

*   **Скрытый налог.** Традиционные карточные транзакции облагаются комиссией в 3,5% (интерчейндж банков, комиссии Visa/Mastercard и POS-терминалов) [41:46].
*   **Борьба за маржу.** Stripe и аналогичные компании осознают, что банки получают 300 базисных пунктов (3%) просто за подтверждение наличия средств, а не за кредитный риск [40:14].
*   **Альтернатива.** Стейблкоины позволяют заменить банковскую прослойку, а распределенные сети — платежную систему Visa [40:28].

Бенч подчеркивает, что для крупных ритейлеров вроде Walmart комиссия составляет около 0,9%, но малый бизнес (локальные магазины в Бруклине или Кембридже) платит полную ставку [41:34]. Переход на стейблкоины может снизить издержки до 65 базисных пунктов даже с учетом кредитных сервисов типа Klarna [41:59].

## 🤖 ИИ и «Первородный грех» интернета
[[JUMP:44:08]]

Главная миссия Radius, по словам Бенча, — уничтожение системы AdWords и рекламной модели интернета [43:34]. Он ссылается на концепцию Марка Андриссена о «первородном грехе» интернета: из-за отсутствия нативного платежного слоя в 1990-х создателям пришлось строить экономику на продаже внимания пользователей [45:27].

Видение Бенча включает следующие аспекты:

1.  **Агентная экономика (Agentic systems).** ИИ-модели (агенты) будут покупать и продавать данные, вычислительные мощности и результаты анализа напрямую друг другу [48:44].
2.  **Микроплатежи.** Чтобы эта система работала, нужны сети, где транзакции почти бесплатны (Radius стремится к цене в 1/10 000 цента за перевод) [43:54].
3.  **Отказ от экранов.** Бенч утверждает, что стейблкоины позволят интернету монетизироваться без необходимости удерживать внимание человека у экрана через бесконечный скроллинг [49:48].

Гость выражает опасение, что если OpenAI или другие гиганты внедрят рекламную модель в ИИ, человечество снова окажется в ловушке «экономики внимания» [49:23].

## 🌏 Геополитика 2050: Мир семи валют
[[JUMP:54:34]]

Роберт Бенч прогнозирует радикальную консолидацию мировых финансов под влиянием цифровизации. К 2050 году, по его мнению, в мире останется всего 6–7 значимых валют [56:05].

Прогноз Бенча по регионам:

*   **Западное полушарие.** Латинская Америка, вероятно, будет полностью долларизирована к 2050 году (за исключением, возможно, Бразилии) [56:05].
*   **БРИКС.** Бенч скептически относится к идее единой валюты БРИКС, указывая на сложность достижения согласия между столь разными странами как Китай и Бразилия [56:30].
*   **Китайский вызов.** Проект mBridge от Банка международных расчетов (BIS) фактически использует код китайского цифрового юаня (ECNY) для трансграничных расчетов между центральными банками [50:52].
*   **Английский язык денег.** Как английский стал стандартом программирования, так и доллар может стать стандартом цифровых расчетов, если США не будут чинить искусственных препятствий [55:12].

Бенч резюмирует, что технология неизбежно ведет к стандартизации, и если доллар не станет «родным языком» интернета, эту нишу займет либо ECNY, либо биткоин [52:51].