# Как заработать на сырьевом дефиците и уберечь миллионы от урагана Источник: https://www.youtube.com/watch?v=U0eZ_l9HKAo Канал: The Compound Опубликовано: 04.08.2023 --- В очередном выпуске подкаста «The Compound and Friends» под номером 104 ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают текущее состояние финансовых и сырьевых рынков с известными экспертами — Джо Террановой и Марком Фишером. Центральными темами дискуссии стали специфика торговли сырьевыми товарами, психология управления рисками, макроэкономические последствия понижения кредитного рейтинга США и запуск инновационных продуктов вне финансовой сферы. Участники делятся многолетним опытом работы на бирже, анализируют структуру спроса на энергоносители и предлагают уникальный взгляд на инвестиции в эпоху высокой волатильности. ## 🇺🇸 Закулисный Нью-Йорк и специфика инвестиционного консультирования [[JUMP:0:00]] Перед началом официальной части программы ведущие и гости обмениваются мнениями по поводу бытовых и профессиональных аспектов американской жизни. Собеседники обсуждают масштабное строительство нового дома известного игрока американского футбола, чей контракт оценивается в $500 млн. Разговор заходит о престижных районах Атлантик-Бич и Силвер-Пойнт, где, по замечанию участников, практически отсутствуют рестораны и коммерческая инфраструктура, включая заправочные станции. По словам одного из местных жителей, это сделано намеренно, чтобы ограничить приток случайных людей, а во время протестов власти даже поднимали мост, ведущий в Атлантик-Бич. Ведущий Джош Браун рассказывает о специфике работы в офисе на 120 Broadway в Нью-Йорке после долгих лет работы в Мировом финансовом центре. Он отмечает, что посещал город пять дней в неделю на протяжении всей своей карьеры вплоть до периода пятнадцатилетней давности. Сегодня в офисе компании, функционирующей как зарегистрированный инвестиционный консультант (RIA), проводится пробный аудит с участием внешней аудиторской фирмы и директора по комплаенсу (CCO). Команда фирмы состоит из трейдеров, финансовых планировщиков и консультантов, причем деятельность полностью ориентирована на консалтинг. Браун подчеркивает важные юридические особенности работы их структуры: * Фирма не имеет брокерских лицензий Series 7. * Деятельность компании не регулируется службой FINRA. * Оплата услуг происходит исключительно на основе комиссионных от объема активов (fee-based), что исключает классические брокерские комиссии. ## 📈 Легенды торгового пола: от серебряного пита до энергетических рынков [[JUMP:4:43]] Официальная часть 104-го эпизода шоу «The Compound and Friends» начинается с представления гостей. Первый участник дискуссии — Джо Терранова, главный рыночный стратег и старший управляющий директор Vertus Investment Partners. Он работает в компании с 2008 года, объем активов под управлением фирмы составляет $165 млрд, а ее акции торгуются на бирже. Второй гость — Марк Фишер, основатель и генеральный директор трейдинговой компании MBF Trading, которого Браун называет «живой легендой». Фишер имеет колоссальный опыт работы в индустрии: 1. Он начал работать в возрасте 13 лет. 2. В 18 лет он начал торговать для своего дедушки. 3. В 21 год Фишер открыл самостоятельную торговлю и никогда не работал на сторонних нанимателей. Фишер рассказывает, что его карьера началась благодаря соседу, который был брокером у братьев Хант во время их знаменитых манипуляций на рынке серебра. Вместо поступления в медицинскую школу Браунского университета Фишер выбрал Уортонскую школу бизнеса, где прошел пятилетнюю программу за ускоренный срок. Его торговый путь начался на бирже COMEX, специализирующейся на металлах (серебро, золото, медь), после чего он перешел на NYMEX для торговли нефтью из-за более высоких оборотов и широких возможностей. В то время на едином биржевом полу сосуществовали четыре площадки: COMEX, NYMEX, хлопковая и сахарная биржи, где начинали свой путь такие легендарные трейдеры, как Пол Тюдор Джонс и Луис Бэкон. По воспоминаниям Фишера, высокая внутридневная волатильность рынка серебра в 1980-е годы требовала предельной дисциплины, так как из-за неверных решений карьеру можно было потерять всего за один день. Еще во время учебы в колледже Фишер разработал собственную математическую модель торговли под названием ACD, базовые принципы которой его команда применяет до сих пор. ## 🧠 Психология принятия решений и ice cream man против Гарварда [[JUMP:10:57]] Джо Терранова делится историей своего знакомства с Марком Фишером, который стал для него важным ментором. Терранова окончил католическую школу Шаминад и Университет Сент-Джонс в Квинсе. Из-за простого происхождения его не брали на работу через «парадный вход» в крупные структуры, поэтому он начинал карьеру в JP Morgan и Swiss Banking Corporation (SBC) с бэк-офиса. Работая на торговом деске в SBC, его команда приносила банку около $6 млн прибыли в год, однако годовой бонус Террановой составил всего $3000, что вынудило его уволиться. Впоследствии Терранова устроился инструктором в фитнес-студию в районе Файв-Таунс на Лонг-Айленде, где Фишер был постоянным клиентом. Заметив аналитические способности молодого человека, Фишер пригласил его работать на биржевой пол. Марк Фишер утверждает, что способен в течение 10 минут определить, есть ли у человека потенциал стать успешным трейдером. По его мнению, ключевым навыком является быстрое прохождение четырех этапов процесса принятия решений: 1. Сбор данных. 2. Анализ информации. 3. Вынесение решения. 4. Практическая реализация. В качестве примера Фишер приводит историю двух своих бывших сотрудников. Один из них был выпускником Гарвардской школы права, окончившим курс вторым на своем потоке, а второй — простым водителем грузовика с мороженым (ice cream man) в Атлантик-Бич. Бывший продавец мороженого привык одновременно удерживать в голове заказы от пятидесяти детей, быстро считать сдачу и координировать процесс. Фишер подчеркивает, что именно этот водитель в итоге заработал $50 млн на торговле сырьевыми товарами, тогда как юрист из Гарварда не смог адаптироваться к рынку. По мнению Фишера, фундаментальное отличие трейдера от врача заключается в том, что слишком быстрое принятие решений врачом может убить пациента, в то время как трейдер в худшем случае просто потеряет деньги. Фишер считает, что главным препятствием для новичков становится психологическая неспособность абстрагироваться от номинальной стоимости денег, когда трейдер начинает соотносить убытки на счете с реальными бытовыми расходами, теряя самообладание после потери $22 000 за 30 секунд. ## 🛡️ Управление рисками и структура фонда без внешних инвесторов [[JUMP:16:04]] Собеседники обсуждают причины крупных банкротств на финансовых рынках. Ведущий Майкл Батник замечает, что самые стремительные обрушения фондов до абсолютного нуля чаще всего происходят на фьючерсных рынках (например, среди трейдеров натуральным газом) из-за избыточного кредитного плеча. Марк Фишер считает это обобщением и напоминает о регулярных крахах классических хедж-фондов и крупных банков. По его мнению, суть риск-менеджмента сводится к жестким правилам: * Четкое понимание точки выхода из позиции в случае неправоты еще до открытия сделки. * Оценка математической вероятности успеха. * Исключение сделок, совершаемых исключительно ради борьбы со скукой. Фишер признается, что при самостоятельной торговле никогда не исполняет ордера лично, поручая техническое исполнение отдельному сотруднику, чтобы избежать эмоционального фактора. Он утверждает, что определяет профпригодность новичка в течение первых шести месяцев, однако дальнейшие результаты сильно зависят от стабильности в личной жизни. По наблюдениям Фишера, скрытыми причинами внезапных провалов успешных трейдеров часто становятся разводы, покупка неподъемных домов, рождение детей, смерть родителей или даже гибель домашней собаки, о чем сотрудники предпочитают умалчивать. Сегодня в компании MBF Trading работает чуть более 30 трейдеров. Фишер отмечает, что в эпоху торговых питов они вели два направления бизнеса: непосредственно торговлю и клиринговое страхование чужих сделок, которое приносило стабильный доход в виде процента от каждого ордера. В прошлом подсчет прибыли и убытков (P&L) велся вручную, а недобросовестные трейдеры могли скрывать неудачные сделки. В современных реалиях компьютерного трейдинга контролировать риски стало значительно проще. Фишер подчеркивает, что его фирма оперирует исключительно собственным капиталом и деньгами самих трейдеров, полностью отказываясь от привлечения средств сторонних инвесторов. Трейдер объясняет эту позицию отсутствием необходимости отчитываться перед кем бы то ни было и возможностью самостоятельно открывать позиции вплоть до установленных биржей лимитов. В свои 62 года Фишер позиционирует себя как «играющий тренер», который стал торговать меньше из-за воспитания восьмилетнего ребенка. При найме сотрудников он предпочитает брать людей без опыта работы в индустрии, поскольку переучивать аналитиков с десятилетним стажем и устоявшимися ментальными искажениями гораздо труднее. ## 🛢️ Энергетический рынок: ценовые диапазоны и геополитические факторы [[JUMP:22:49]] Джош Браун напоминает, что в 2022 году акции энергетического сектора были главным драйвером роста в индексе S&P 500 из-за геополитического конфликта в Восточной Европе и резкого скачка цен на нефть, обеспечившего компаниям рекордную годовую выручку. Однако в 2023 году динамика сектора стала околонулевой. Марк Фишер признается, что ничего не понимает в акциях, но детально видит фьючерсный рынок. По его прогнозам, базовый коридор цен на нефть марки WTI составляет от $65 до $85 за баррель, а с учетом агрессивной политики Саудовской Аравии справедливый диапазон смещается к $70–$90. Фишер считает, что стоимость нефтепродуктов (мазута, бензина, дистиллятов) может демонстрировать непредсказуемый рост из-за критического дефицита мировых нефтеперерабатывающих мощностей. По мнению эксперта, Саудовская Аравия сейчас обладает беспрецедентным влиянием на рынок и фактически единолично определяет уровень «ценового пола», в то время как США исчерпали свои инструменты давления, полностью опустошив Стратегический нефтяной резерв (SPR). Трейдер указывает на существование факторов «черного лебедя», способных разрушить этот баланс: * Заключение масштабного пакта между США, Саудовской Аравией и Израилем с предоставлением саудитам гарантий безопасности по типу НАТО. * Прямой военный конфликт между Израилем и Ираном, который полностью отменит любые рыночные прогнозы. Для формирования независимого аналитического взгляда Фишер еженедельно прочитывает около 10 000 страниц различных отчетов и материалов. По его словам, когда цена нефти опускалась ниже $70, консенсус-прогноз предрекал глобальную катастрофу, а теперь пресса снова вернулась к бычьей риторике. На рынке природного газа наблюдается аналогичный экстремальный пессимизм: все ожидают избытка предложения и мягкой зимы. Однако Фишер строит свою стратегию на математическом ожидании (expected value) по аналогии с покером: он ожидает, что через месяц индексные фонды будут вынуждены переносить (роллировать) свои позиции на зимние контракты при отсутствии естественных продавцов, что неизбежно подтолкнет цены вверх. Джо Терранова добавляет, что для точной оценки сентимента они используют отчеты Комиссии по торговле товарными фьючерсами (Commitment of Traders, COT), данные по открытому интересу и ежедневный индикатор DSI (Daily Sentiment Indicator), где значения выше 90% сигнализируют о критическом перегреве рынка. ## 🌾 Продовольственный кризис, дефицит воды и сырьевые товары как страховка [[JUMP:29:23]] Марк Фишер называет самой перспективной долгосрочной инвестицией покупку аграрных фьючерсов — кукурузы, соевых бобов и пшеницы. В пользу своей бычьей позиции по сельхозпродукции трейдер приводит несколько аргументов: * Возможное полное перекрытие Россией последнего функционирующего украинского порта, что приведет к логистическому коллапсу. * Физическая невозможность расширения пахотных земель в мире. * Стремительный рост потребления протеина в развивающихся странах Африки по мере повышения уровня благосостояния. В качестве дополнительного подтверждения Фишер указывает на действия Билла Гейтса, который стал крупнейшим частным владельцем сельскохозяйственных земель в США, а также на инвестиции Уоррена Баффета в нефтяную компанию Occidental Petroleum (Oxy). По мнению Фишера, глупо делать ставки против стратегии таких долгосрочных инвесторов. Кроме того, Индия уже ввела жесткие ограничения на экспорт риса, что усиливает глобальный дисбаланс. Фишер прогнозирует, что как только Федеральная резервная система США объявит об окончании цикла повышения процентных ставок, сырьевые товары продемонстрируют взрывной рост, поскольку текущие высокие ставки лишь наложили временный «пластырь» на инфляционную рану. По его оценкам, пик фондового рынка будет зафиксирован в течение 48 часов после официального решения ФРС о прекращении ужесточения монетарной политики. Джо Терранова связывает долгосрочный дефицит предложения нефти с изменением стоимости капитала. По его словам, бум американского сланцевого сектора (фрекинга) был полностью профинансирован бесплатными деньгами в эпоху нулевых ставок после кризиса 2008 года, хотя большинство компаний так и не вернули затраты на капитал. В условиях высоких ставок прежняя модель финансирования невозможна, что гарантирует сохранение дефицита и высоких цен. Фишер категорически не согласен с тем, что переход на электромобили (EV) снизит потребление углеводородов. Он утверждает, что падение спроса в США будет мгновенно компенсировано ростом потребления в Индии и Африке. Жесткую экологическую политику западных стран Фишер называет лицемерием, поскольку запрет на бурение внутри США просто переносит грязное производство в Венесуэлу или Гану, но загрязнение атмосферы в Центральной Америке точно так же влияет на глобальный климат. В качестве иллюстрации технологической незрелости «зеленого» перехода Фишер приводит пример из логистики: классический дизельный грузовик способен проехать на одном баке 800–900 миль. Его электрический аналог имеет запас хода всего в 300 миль, что заставляет водителя делать три длительные остановки для подзарядки на том же маршруте. Кроме того, подключение альтернативных источников энергии к общей сети упирается в колоссальный дефицит силовых кабелей: по данным Фишера, период ожидания поставок специализированного кабеля от коммунальных служб составляет сейчас 4 года (48 месяцев). Главным стратегическим дефицитом будущего Фишер считает пресную воду. Поскольку напрямую торговать водой на бирже невозможно, аграрные фьючерсы выступают ее эквивалентом, так как вода является главным компонентом производства зерна. Фишер рекомендует розничным инвесторам рассматривать сырьевые товары не как инструмент спекуляции, а как обязательную портфельную страховку («кризис-альфу»). По его словам, в случае масштабного ралли коммодитиз классический рынок акций неизбежно понесет тяжелые потери, поэтому сырье должно присутствовать в портфеле как автостраховка, в отношении которой инвестор надеется, что она никогда не пригодится. При этом Фишер и Терранова сошлись во мнении, что золото утратило статус эффективного инструмента защиты, оставаясь на уровнях 2011 года, несмотря на масштабную эмиссию долларов и пиковую инфляцию в 9%. ## 📉 Макроэкономика: твит Акмана, понижение рейтинга США и оборонный сектор [[JUMP:44:23]] Участники программы обсуждают резонансное заявление спецпосланника президента США по климату Джона Керри, который утверждал, что около 33% мировых выбросов углерода приходится на сельское хозяйство и производство продуктов питания. По мнению Фишера, введение жестких экологических ограничений на фермерство невозможно, так как это приведет к разрушению самого человеческого общества. Трейдер добавляет, что на фоне падения интереса к службе в регулярной армии развитые страны будут вынуждены замещать человеческий ресурс технологиями и вооружением. Фишер отмечает регулярные закрытые публикации контрактов оборонных гигантов вроде Lockheed Martin на суммы в $2 млрд и $17 млрд, резюмируя, что глобальный процесс милитаризации и восполнения потраченных на Украине арсеналов гарантирует долгосрочный рост оборонного сектора. В контексте макроэкономики Майкл Батник цитирует недавнюю публикацию миллиардера Билла Акмана, который объявил об открытии крупной короткой позиции по 30-летним казначейским облигациям США. Стратегия Акмана строится на предположении, что если долгосрочная инфляция зафиксируется на уровне 3% вместо целевых 2%, то доходность длинных гособлигаций может вырасти с 3% до 5,5%. Фишер критически оценивает публичное раскрытие таких позиций в социальных сетях, подчеркивая, что рынки торгуются на основе текущего восприятия (perception), а не долгосрочной реальности. По мнению Фишера, инвесторы сейчас предпочитают покупать акции надежных корпораций, а не давать деньги в долг американскому правительству. Согласно опросу клиентов JPMorgan, объемы длинных позиций по долгосрочным облигациям (long duration) достигли максимальных значений за последние 5–10 лет. Обсуждая недавнее решение агентства Fitch понизить суверенный кредитный рейтинг США с уровня AAA до AA+, собеседники отмечают, что агентство обосновало свой шаг ожидаемым ухудшением фискальных показателей в ближайшие три года, высоким уровнем госдолга и снижением качества государственного управления на фоне постоянных политических тупиков вокруг лимита долга. Джош Браун напоминает, что более высокие рейтинги AAA теперь имеют такие страны, как Германия, Дания, Нидерланды, Швеция, Норвегия, Швейцария, Люксембург, Сингапур и Австралия. По мнению Брауна, это абсурдно, так как две трети этих стран зависят от военной защиты США, и в случае реального краха американской экономики их рейтинги мгновенно обнулятся. Джо Терранова указывает на опасный прецедент: во время аналогичного понижения рейтинга от S&P in 2011 году доходности облигаций падали, так как инвесторы уходили в защитные активы из падающих акций. В 2023 году акции падают одновременно с ростом доходностей облигаций, что свидетельствует о системном кризисе долгового рынка. Трейдеры также обращают внимание на официальный комментарий Goldman Sachs, утверждающий, что принудительных продаж американских гособлигаций крупными фондами не произойдет. Фишер предположил, что если Япония откажется от политики контроля кривой доходности и начнет распродажу американских трежерис, она использует решение Fitch как официальное прикрытие. ## 🏁 Трехлетие JOET ETF и философия Momentum-инвестирования [[JUMP:54:14]] В связи с трехлетней годовщиной запуска биржевого фонда JOET (Virtus Terranova US Quality Momentum ETF) его создатель Джо Терранова рассказывает о специфике управления розничным продуктом. Он называет свое регулярное участие в эфирах телеканала CNBC «благословением и проклятием» одновременно. С одной стороны, медиаплатформа позволяет подробно объяснять логику инвестиционной стратегии широкой аудитории. С другой стороны, по словам Террановой, публика и коллеги оценивают эффективность фонда исключительно через призму его прямого сравнения с индексом S&P 500 на коротких отрезках времени. Терранова объясняет, что классический фактор импульса (momentum) в традиционных фондах имеет серьезный изъян — он не учитывает риски резкого разворота тренда. Модель фонда JOET модифицирована: * Внедрен жесткий фильтр качества (Quality), оценивающий фундаментальные показатели баланса компаний. * Используется метод равного взвешивания долей (equal weighting) вместо взвешивания по рыночной капитализации. * Полностью исключен специфический риск отдельных бумаг (idiosyncratic risk), из-за которого, например, акции Nvidia могли бы занять 30–40% всего портфеля. Джош Браун приводит статистические данные, согласно которым за три года с момента запуска фонд JOET Террановой по показателям доходности полностью опередил крупнейший конкурирующий фонд импульсных акций в США — MTUM (iShares MSCI USA Momentum Factor ETF) от компании BlackRock. Марк Фишер формулирует базовое правило успешного трейдинга, которое он называет «принципом чистого листа» (Clean Slate). По его мнению, если трейдер попал в полосу неудач и теряет контроль над рынком, он должен обладать достаточным мужеством и смирением, чтобы полностью закрыть все текущие позиции, зафиксировать убыток и начать торговлю заново с нулевым балансом. В качестве аналогии из мира крупного бизнеса Фишер приводит недавние действия миллиардера Стива Коэна, владельца бейсбольной команды «Нью-Йорк Метс». Несмотря на колоссальные личные затраты на покупку дорогих игроков в течение предыдущих трех лет, Коэн нашел в себе смелость признать ошибочность стратегии, распродал звездных игроков на пике позора и полностью обнулил структуру команды для новой сборки. Фишер сравнивает это с шахматным методом Бобби Фишера из кинокартины «В поисках Бобби Фишера», когда игрок одним движением смахивает фигуры с доски. Джош Браун добавляет, что аналогичное жесткое правило действует в хирургии: если оперирующий врач совершает критическую ошибку, его немедленно отстраняют, а операцию продолжает совершенно новый хирург, поскольку цель системы — сохранить жизнь пациенту, а не пытаться кустарно исправить старые промахи первоначального исполнителя. ## 🌀 Инновации против ураганов: от торгового терминала к патентам на окна [[JUMP:1:02:13]] Марк Фишер делится историей создания своего успешного технологического стартапа, не связанного с финансовыми рынками. Проживая в Майами, он обратил внимание на уязвимость современных жилых комплексов перед частыми климатическими угрозами. По прогнозам его метеорологов, вероятность того, что ураган уровня «Иэн» накроет побережье Майами в ближайшие 10 лет, составляет 75%. Фишер объясняет суть инженерной проблемы, с которой он лично столкнулся в собственном доме: современные многоэтажные здания оснащены раздвижными стеклянными дверями. Во время сильных штормов дождевая вода под колоссальным давлением ветра бьет по направляющим трекам дверей. В обычных условиях вода уходит наружу через дренажные отверстия (weep holes), но при урагане дренаж блокируется, и вода устремляется внутрь жилых помещений, уничтожая гипсокартонные перегородки и полы. Во время урагана «Ирма» этот дефект конструкции принес владельцам апартаментов сотни миллионов долларов подтвержденного ущерба. Вместе со своими близкими друзьями, включая крупнейшего застройщика штата Флорида Тодда Лейзера, Фишер разработал и запатентовал простое инженерное решение — съемный защитный блок из специального пластика с герметизирующей лентой, который монтируется на существующий дверной трек за несколько секунд обычным человеком. Изобретение успешно прошло официальные испытания в сертифицированном Центре исследования ураганов. Партнером стартапа Фишера по серийному производству выступил крупнейший публичный производитель архитектурного стекла Tecnoglass, чьи акции торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером TGLS. Фишер отмечает, что стоимость страхования недвижимости во Флориде выросла на 70% в годовом исчислении (YoY), и страховые компании отказываются работать во многих округах. Разработчики ведут переговоры с пулом страховщиков о предоставлении скидок на страховые премии для домовладельцев, установивших их систему. Продукт имеет социальную составляющую: по условиям лицензионного соглашения, за каждую проданную коммерческую систему компания Фишера бесплатно передает один комплект малоимущим семьям Флориды, которые не могут позволить себе покупку дорогой защиты или страховки. В завершение темы Фишер рассказывает о своем долголетнем участии в благотворительных спортивных проектах на Лонг-Айленде. Ранее он полностью владел и управлял крупным спортивным комплексом Island Garden. Совместно с Джимом Фоксманом они создали некоммерческие программы развития баскетбола для подростков Long Island Lightning и New York Lightning. Фишер с гордостью заявляет, что за время существования этих юношеских программ им удалось обеспечить бесплатное обучение в престижных американских колледжах для огромного количества детей из бедных семей. Среди выпускников их баскетбольной школы есть действующие профессиональные игроки, включая разыгрывающего защитника Джордана Дингла. Сейчас Фишер переключил внимание на развитие детской бейсбольной лиги в районе Хайалиа в Майами, где тренируется его младший сын. ## 🍿 Культурные итоги и битва за лучший итальянский ресторан [[JUMP:1:09:05]] В традиционной финальной рубрике программы «Favorites» участники делятся личными рекомендациями в сфере культуры и досуга. Майкл Батник рассказывает, что планирует завершить рабочую неделю посещением концерта группы Metallica на стадионе MetLife Stadium. Это вызывает ироничную реакцию Фишера, который называет себя поклонником стиля диско и вспоминает, как возил свою 17-летнюю дочь на выступления современных рэп-исполнителей Drake, Lil Tjay и группы Migos. Джо Терранова рекомендует к обязательному просмотру военно-историческую драму Питера Берга «Уцелевший» (Lone Survivor) с Марком Уолбергом в главной роли. По словам Террановой, его средний сын Таннер начинает тренировочные сборы в составе молодежной хоккейной команды Long Island Gulls, где руководство делает колоссальный акцент на армейскую дисциплину и командную работу. В рамках этой подготовки перед молодыми спортсменами официально выступит семья лейтенанта Майкла Мерфи — уроженца Лонг-Айленда, который героически погиб в Афганистане и стал центральным персонажем фильма «Уцелевший». В качестве качественной альтернативы Терранова также упоминает картину Гая Ричи «Переводчик» (The Covenant). Марк Фишер своим главным культурным открытием года называет биографический фильм Кристофера Нолана «Оппенгеймер» с Киллианом Мерфи в главной роли. Фишер обращает внимание на исторический нюанс, показанный в фильме: нацистская Германия под руководством Адольфа Гитлера изначально опережала США в разработке ядерной программы. Однако из-за радикального антисемитизма Гитлер объявил теоретическую физику «еврейской наукой» и изгнал из страны ведущих ученых. По мнению Фишера, если бы Гитлер доверял физикам еврейского происхождения, исход Второй мировой войны мог быть совершенно иным. При этом Фишер и Батник раскритиковали финальную треть фильма, посвященную политическим разбирательствам вокруг коммунистических симпатий Оппенгеймера, назвав эту часть неоправданно затянутой. В финале выпуска между ведущими и гостями разгорается шуточный гастрономический спор о лучших ресторанах Лонг-Айленда. Джо Терранова утверждает, что лучшим местом с классической итальянской кухней является ресторан Matteo's. Джош Браун и Марк Фишер категорически с этим не согласны, заявляя, что заведение под вывеской 388 безоговорочно выигрывает эту битву по всем кулинарным параметрам. Трейдеры также сошлись во мнении, что лучшую аутентичную пиццу в Нью-Йорке готовят в пиццерии Gino's. В финальных титрах Джош Браун благодарит за техническую поддержку команду шоу в лице Джона, Дункана, Николь, Роба и Шона.