# Том Ли: «Биткоин может достичь $100 000 до конца года на фоне смягчения политики ФРС»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=SRv92u4KO7g
Канал: Wealthion
Опубликовано: 24.12.2024

---

В рамках специального выпуска Wealthion «Лучшее за 2024 год» финансовый аналитик и сооснователь Fundstrat Global Advisors Том Ли обсудил текущее состояние американской экономики, перспективы денежно-кредитной политики ФРС и будущее рынка криптовалют. Несмотря на сохраняющуюся жесткость регулятора, Ли сохраняет оптимистичный настрой, подкрепляя его анализом демографических трендов и институциональных потоков капитала.

## 🔪 Экономика на «острие ножа»: текущие риски и устойчивость
[[JUMP:00:57]]

По мнению Тома Ли, американская экономика в 2024 году демонстрирует неожиданную устойчивость, во многом благодаря отсутствию избыточного инвестирования в корпоративном секторе [01:10]. С 2021 года Федеральная резервная система (ФРС) США сигнализировала о жесткой борьбе с инфляцией, что заставило компании проявлять осторожность в капитальных расходах (capex) [01:24]. 

Тем не менее, Ли выделяет три сектора, которые уже находятся в состоянии рецессии из-за высокой чувствительности к процентным ставкам:

*   Рынок жилья (особенно продажи существующего жилья, которые показывают крайне слабые результаты);
*   Автомобильный сектор;
*   Рынок товаров длительного пользования.

Аналитик характеризует текущую ситуацию как «острие ножа»: экономика может избежать глубокого спада, если ФРС начнет смягчение вовремя [01:53]. По словам Ли, любое дальнейшее промедление со стороны регулятора создает риск «каскадного эффекта», когда замедление в отдельных отраслях начнет лавинообразно разрушать общую экономическую стабильность [02:32].

## 📉 Стратегия ФРС: аргументы за немедленное снижение ставок
[[JUMP:02:04]]

Том Ли убежден, что ФРС следует меньше опасаться «второй волны» инфляции и больше внимания уделять признакам охлаждения в тех категориях, которые долгое время оставались «липкими», — таких как страхование автомобилей и аренда жилья [02:46]. 

Ключевые тезисы Ли относительно монетарной политики:

1.  **Реальные ставки слишком высоки.** При базовой инфляции (Core PCE) на уровне 2,6% и ставке ФРС около 5,3% реальная процентная ставка составляет 2,7% [07:02]. Ли считает это «штрафной ставкой», которая избыточно душит экономику.
2.  **Необходимость превентивного удара.** Аналитик поддержал мнение бывшего президента ФРБ Нью-Йорка Билла Дадли, который публично признал свою ошибку и призвал к немедленному снижению ставок [05:05].
3.  **Июльское окно возможностей.** Ли полагает, что снижение на 25 базисных пунктов в июле было бы оправданным шагом [06:22]. Даже если ФРС просто четко обозначит сентябрь как дату начала цикла, рынок заложит это в цены, что поможет нивелировать текущую слабость [06:10].

## 🐂 Пять причин для «бычьего» настроя Тома Ли
[[JUMP:03:20]]

Несмотря на макроэкономические сложности, сооснователь Fundstrat остается одним из самых известных оптимистов на Уолл-стрит. Его уверенность в росте рынка, особенно в сегменте акций компаний с малой капитализацией (small-caps), базируется на пяти факторах:

*   **Институциональный скептицизм:** Ли отмечает, что его клиенты в 26 странах настроены крайне осторожно и скептично по отношению к инфляции [03:56]. С точки зрения контрарного анализа, высокий уровень опасений среди профессиональных управляющих является позитивным сигналом для роста [04:10].
*   **Денежные резервы:** На счетах фондов денежного рынка накоплено около $6 трлн [04:22]. По мнению Ли, эта «гора наличных» начнет перетекать в рисковые активы, как только доходность по депозитам начнет снижаться вслед за ставкой ФРС.
*   **Демография:** Миллениалы вступают в свои пиковые рабочие годы, что создает долгосрочный драйвер для потребительских расходов [04:37].
*   **Рынок труда и иммиграция:** Рост предложения рабочей силы за счет иммиграции, по словам аналитика, помогает удерживать рынок труда от перегрева [04:49].
*   **Отложенный спрос:** Как только уверенность в снижении ставок закрепится, спрос на коммерческую недвижимость и жилье резко восстановится [03:41].

## ₿ Биткоин: от «спекулятивного хайпа» к институциональному активу
[[JUMP:07:14]]

Обсуждая криптовалюты, Том Ли подчеркнул, что биткоин окончательно сформировался как самостоятельный класс активов. Важнейшим фактором здесь стало признание со стороны BlackRock, что, по мнению аналитика, обеспечит десятилетия притока институционального капитала [08:37].

Ситуация с предложением биткоина в 2024 году характеризуется несколькими значимыми событиями:

*   **Халвинг:** В апреле ежедневная эмиссия новых монет сократилась с 900 до 450 BTC [07:55].
*   **Ликвидация «навесов» предложения:** Рынок успешно поглотил продажи со стороны правительства Германии и выплаты кредиторам биржи Mt. Gox [09:31]. По словам Ли, завершение этих распределений в июле снимает серьезное давление с цены [09:45].

Ли прогнозирует, что во второй половине года биткоин покажет значительный рост, коррелируя с динамикой акций малой капитализации при условии смягчения политики ФРС [10:11]. Аналитик считает достижение отметки в $100 000 за один BTC до конца года вполне возможным сценарием [10:35]. В качестве альтернативного хеджа от обесценивания доллара в условиях растущего дефицита бюджета США Ли также выделяет золото [07:29].

---