# All-In's 2026 Predictions

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=yEb2DX0TzKM
Канал: All-In Podcast
Опубликовано: 10.01.2026

---

В новом выпуске All-In Podcast «четверка лучших друзей» — инвесторы Джейсон Калаканис, Чамат Палихапития, Дэвид Сакс и Дэвид Фридберг — обсудили свои прогнозы на 2026 год. Центральными темами дискуссии стали ожидаемый экономический бум в США, радикальная трансформация рынка программного обеспечения под давлением ИИ и закат традиционной внешней политики Вашингтона.

## 🚀 Великий исход и «налог на изъятие активов»
[[JUMP:0:00]]

Обсуждение началось с личных новостей: Дэвид Сакс окончательно переехал в Остин, штат Техас, а Чамат Палихапития находится в процессе хеджирования своих рисков и поиска недвижимости за пределами Калифорнии [2:00]. Главным катализатором массового отъезда технологических элит стал обсуждаемый налог на богатство в Калифорнии.

По мнению Сакса, этот законопроект является «налогом на изъятие активов», который сделает невозможным развитие стартапов в штате [8:28].

Основные аргументы против налога:

*   **Проблема ликвидности:** Предприниматели с неликвидными акциями будут обязаны платить 5% от их стоимости, что может привести к банкротству компаний при попытке основателей обналичить долю для уплаты налога [5:20].
*   **Оценка голосующих акций:** Сакс утверждает, что для таких фигур, как Ларри Пейдж и Сергей Брин, налог может фактически составить до 25–50% от их чистого капитала из-за особого порядка оценки акций с суперголосующими правами [7:47].
*   **Бюджетный риск:** Сакс подсчитал, что люди, уже покинувшие штат, представляют около полутриллиона долларов чистого капитала [3:17]. Если налог будет принят, Калифорния столкнется с массовым бегством капитала, что обрушит бюджетные прогнозы [4:10].

Дэвид Фридберг и Чамат Палихапития выразили сомнение в том, что инициатива вообще попадет в избирательные бюллетени, оценивая вероятность этого как низкую, несмотря на активность профсоюзов [8:55].

## 📈 Политический ландшафт 2026: Победители и проигравшие
[[JUMP:12:13]]

Участники подкаста разошлись в оценках того, кто станет главным бенефициаром политических процессов к 2026 году.

**Прогнозы победителей:**

*   **Дэвид Фридберг:** Считает, что «Демократические социалисты Америки» (DSA) окончательно захватят повестку Демократической партии, подобно тому как движение MAGA поглотило республиканцев [13:03].
*   **Чамат Палихапития:** Ставит на тех, кто возглавит борьбу с расточительством, мошенничеством и злоупотреблениями на всех уровнях власти [13:29].
*   **Дэвид Сакс:** Главным победителем называет «бум Трампа». По его словам, экономические показатели (инфляция 2,7%, рост ВВП 4,3% в Q3 2025) уже создают базу для политического триумфа администрации [13:43]. Сакс предсказывает снижение ставок ФРС на 75–100 базисных пунктов к июню 2026 года [14:21].
*   **Джейсон Калаканис:** Выделяет «момент Мандами» (социалистический тренд) и рост влияния вице-президента Джей Ди Вэнса, которого он называет «Дартом Вэнсом» и идеальным «вторым пилотом» Трампа [16:09].

**Прогнозы проигравших:**

*   **Чамат Палихапития:** Считает, что «Доктрина Монро» мертва. Ее заменит «Доктрина Трампа», основанная на односторонних действиях, транзакционных отношениях и жестком контроле полушария [21:27].
*   **Дэвид Фридберг:** Называет технологическую индустрию главным политическим неудачником. ИИ и богатство техгигантов стали «громоотводом» для популистов как слева, так и справа [22:47].
*   **Дэвид Сакс:** Пророчит крах «демократическому центризму», так как умеренные политики вынуждены смещаться влево, чтобы не потерять свои округа под давлением прогрессистов [18:09].

## 💰 Экономика: ВВП в 6% и «золотой век» меди
[[JUMP:32:13]]

Сакс и Палихапития настроены крайне оптимистично относительно роста экономики США. По мнению Чамата, нижняя граница роста ВВП в 2026 году составит 5%, а верхняя может достичь невероятных 6,2% [15:14].

Инвестиционные тезисы участников:

*   **Медь (Copper):** Чамат Палихапития считает медь главным активом десятилетия. Он утверждает, что мир недооценивает дефицит этого металла, необходимого для дата-центров, чипов и систем вооружения. К 2040 году дефицит может составить 70% от текущего предложения [34:33].
*   **Huawei и Polymarket:** Фридберг выделяет Huawei как лидера технологического суверенитета Китая в области чипов и Polymarket как новую форму медиа, заменяющую традиционные новости [33:04].
*   **IPO и публичные рынки:** Сакс ожидает, что 2026 год станет рекордным по количеству IPO, что создаст триллионы долларов новой рыночной капитализации [35:43].
*   **Роботизация Amazon:** Калаканис прогнозирует, что Amazon станет первой компанией, где роботы будут приносить больше прибыли, чем люди, благодаря массовому внедрению «коботов» и успехам подразделения Zoox [36:22].

## 🛠 Крах SAS-индустрии и проблемы «белых воротничков»
[[JUMP:40:42]]

Одним из самых жестких прогнозов стало предсказание Чамата о смерти «промышленного комплекса программного обеспечения».

По словам Палихапитии, рынок лицензионного софта объемом в $3–4 трлн в год ждет агрессивное сокращение [43:03]. Он разделяет этот рынок на три части:

1.  Лицензирование (5–10% выручки);
2.  Обслуживание;
3.  Миграция.

Чамат утверждает, что 90% доходов SAS-компаний приходятся на обслуживание и миграцию. Развитие ИИ-агентов позволит компаниям автоматизировать эти процессы, что приведет к резкому падению выручки публичных софтверных гигантов [43:55].

Джейсон Калаканис добавил, что проигравшими станут и молодые «белые воротнички». Компании все чаще предпочитают автоматизировать задачи начального уровня с помощью ИИ, вместо того чтобы обучать выпускников поколения Z, которые, по словам Фридберга, часто испытывают проблемы с мотивацией и «исполнительными функциями» [45:30, 47:39].

## 🤝 Новая эра сделок: Лицензирование вместо M&A
[[JUMP:51:59]]

Чамат Палихапития считает, что традиционные слияния и поглощения (M&A) в техсекторе фактически мертвы из-за антимонопольного регулирования и геополитики [52:40].

Вместо классических покупок компаний рынок перейдет к формату «лицензирования интеллектуальной собственности» (IP license workaround). Примеры таких сделок:

*   Сделка Google с Character.ai;
*   Сделка Microsoft с Inflection AI;
*   Инвестиции Nvidia в Groq [52:14].

Этот формат позволяет гигантам получать таланты и технологии без многолетних судебных разбирательств с регуляторами, которые в случае с Microsoft и Activision длились почти два года [53:20, 54:54].

## 🔮 Контрарные взгляды: SpaceX, Tesla и Парадокс Джевонса
[[JUMP:58:33]]

В финальной части дискуссии участники представили свои самые необычные прогнозы:

*   **Слияние SpaceX и Tesla:** Чамат Палихапития полагает, что SpaceX не выйдет на IPO через традиционную процедуру, а проведет обратное слияние с Tesla, что позволит Илону Маску консолидировать свои активы в одну структуру [1:00:30].
*   **Крипто-парадигма Центробанков:** Чамат считает, что центральные банки создадут новую криптографическую систему для своих балансов, которая будет более приватной и защищенной от квантовых компьютеров, чем Биткоин [1:01:08].
*   **Парадокс Джевонса в ИИ:** Дэвид Сакс утверждает, что ИИ не уменьшит, а увеличит спрос на квалифицированных работников. Как и в случае с электричеством или сталью, удешевление ресурса (кода или анализа данных) приведет к взрывному росту числа вариантов его использования [58:33].
*   **Примирение с Китаем:** Калаканис предсказывает, что Трамп сможет разрешить противостояние с Китаем и вопрос Тайваня через взаимовыгодную сделку, что станет главным достижением его второго срока [1:02:30].

---
META
{
  "title_candidates": [
    "All-In Podcast: Эпоха 6% ВВП, крах классического SAS и слияние Tesla со SpaceX",
    "Сакс о «буме Трампа»: «Мы увидим рост экономики, какого не было десятилетиями»",
    "Дэвид Сакс: «Калифорнийский налог на богатство — это смертный приговор для стартапов»"
  ],
  "title": "All-In Podcast: Эпоха 6% ВВП, крах классического SAS и слияние Tesla со SpaceX",
  "category": "Экономика и финансы",
  "keywords": ["All-In Podcast", "David Sacks", "Chamath Palihapitiya", "David Friedberg", "Jason Calacanis"],
  "tldr": [
    "Ожидается рост ВВП США до 5-6% в 2026 году на фоне дерегуляции и налоговых льгот.",
    "Индустрия SAS-софта может сократиться из-за автоматизации обслуживания и миграции данных с помощью ИИ-агентов.",
    "Традиционные M&A сделки заменяются крупными лицензионными соглашениями для обхода антимонопольного контроля.",
    "Медь признана критическим активом десятилетия из-за дефицита предложения и роста спроса в энергетике и ИИ.",
    "Прогнозируется возможное слияние SpaceX и Tesla в единый холдинг Илона Маска."
  ],
  "speakers": [
    {"name": "Джейсон Калаканис", "role": "Серийный ангел-инвестор, ведущий подкаста"},
    {"name": "Чамат Палихапития", "role": "Основатель Social Capital, венчурный капиталист"},
    {"name": "Дэвид Сакс", "role": "Сооснователь Craft Ventures, экс-COO PayPal"},
    {"name": "Дэвид Фридберг", "role": "Основатель The Production Board, инвестор в наукоемкие технологии"}
  ],
  "books": [
    {"title": "The Odyssey", "author": "Homer", "context": "Обсуждалась грядущая экранизация Кристофера Нолана."}
  ],
  "films": [
    {"title": "The Odyssey", "year": "2026", "context": "Новый проект Кристофера Нолана, который Сакс считает самым ожидаемым медиа-событием."},
    {"title": "Avengers: Doomsday", "year": "2026", "context": "Упоминался Джейсоном как потенциальный хит Marvel с возвращением Роберта Дауни-младшего."}
  ],
  "quotes": [
    {"text": "Мы увидим рост экономики, который действительно начнет проявлять себя в 26-м. Не стоит играть против экономики США.", "speaker": "Чамат Палихапития", "time": "1:06:17"},
    {"text": "90% всех долларов в ПО — это обслуживание и миграция. ИИ заставит этот рынок агрессивно сжиматься.", "speaker": "Чамат Палихапития", "time": "43:55"},
    {"text": "Приходите со мной, если хотите жить. У техсектора нет выбора, кроме как быть с MAGA.", "speaker": "Дэвид Сакс", "time": "24:04"}
  ],
  "mentioned_urls": [
    {"url": "founder.university", "context": "Образовательный проект Джейсона Калаканиса для стартапов."},
    {"url": "Polymarket", "context": "Платформа рынков предсказаний, которую Фридберг считает лучшим активом 2026 года."}
  ],
  "glossary": [
    {"term": "Доктрина Монро", "definition": "Декларация принципов внешней политики США, провозглашавшая исключительные интересы США в Западном полушарии."},
    {"term": "Парадокс Джевонса", "definition": "Эффект в экономике, когда технологический прогресс, увеличивающий эффективность использования ресурса, ведет к росту общего потребления этого ресурса."},
    {"term": "SAS (SaaS)", "definition": "Software as a Service — модель продажи программного обеспечения по подписке."},
    {"term": "M&A", "definition": "Слияния и поглощения — класс сделок по объединению компаний или покупке активов."}
  ],
  "numbers": [
    {"value": "6.2%", "context": "Верхняя граница прогноза роста ВВП США на 2026 год от Чамата.", "speaker": "Чамат Палихапития"},
    {"value": "5%", "context": "Предлагаемый налог на богатство в Калифорнии, вызвавший критику инвесторов.", "speaker": "Дэвид Сакс"},
    {"value": "$500 млрд", "context": "Оценка совокупного капитала людей, уже покинувших Калифорнию из-за налоговой политики.", "speaker": "Дэвид Сакс"},
    {"value": "70%", "context": "Ожидаемый дефицит предложения меди к 2040 году.", "speaker": "Чамат Палихапития"}
  ],
  "timeline": [
    {"date": "декабрь 2024", "event": "Окончательный переезд Дэвида Сакса в Техас."},
    {"date": "апрель 2026", "event": "Срок, когда станет ясно, попадет ли налог на богатство в бюллетени Калифорнии."},
    {"date": "июнь 2026", "event": "Прогнозируемое Саксом существенное снижение ставок ФРС."},
    {"date": "ноябрь 2026", "event": "Промежуточные выборы в США."}
  ],
  "counterpoints": [
    {"claim": "ИИ приведет к массовой потере рабочих мест для белых воротничков.", "counter": "Дэвид Сакс утверждает, основываясь на Парадоксе Джевонса, что эффективность ИИ создаст новые рынки и увеличит общий спрос на квалифицированный труд."},
    {"claim": "Ядерная энергетика (SMR) — единственный путь к энергонезависимости.", "counter": "Чамат считает, что ядерная энергетика экономически проигрывает солнечной энергии и хранилищам, чья предельная стоимость стремится к нулю."},
    {"claim": "Трамп действует как неоконсерватор, атакуя Венесуэлу.", "counter": "Дэвид Сакс возражает, что политика Трампа — это стратегия «бей и беги» без оккупации и государственного строительства, в отличие от неоконсерваторов."}
  ]
}