# Рынок в мире «мультфильмов»: Грант Уильямс и Бен Хант о последствиях выборов в США Источник: https://www.youtube.com/watch?v=4hwPinccnhI Канал: Excess Returns Опубликовано: 14.11.2024 --- В новом выпуске канала **Excess Returns** инвестор и автор рассылки «The Grant Williams Podcast» **Грант Уильямс** и создатель проекта Epsilon Theory **Бен Хант** анализируют последствия победы Дональда Трампа на выборах 2024 года. Эксперты обсуждают крах традиционных нарративов, трансформацию фондового рынка в «политическую утилиту» и фундаментальный кризис доверия, который ставит под угрозу мировую финансовую систему. ## 🗳️ Нарративный разлом: почему прогнозы не совпали с реальностью [[JUMP:02:13]] В начале беседы участники признали, что предвыборные ожидания и реальность разошлись. **Бен Хант** признал свою ошибку: он прогнозировал победу Камалы Харрис, основываясь на «энергии толпы» и поддержке мейнстримных медиа [03:37]. Однако, по его словам, он упустил три ключевых фактора: * **Игнорируемый медиа-сегмент:** Огромный блок избирателей (около 22% электората, или 70 млн человек), относящихся к харизматическим пятидесятническим церквям, проголосовал за Трампа на 81% [04:44]. Хант утверждает, что у этой группы есть собственная медиа-сеть, полностью невидимая для светских аналитиков [05:10]. * **Разрыв между «потоками» и «запасами»:** Эффект энтузиазма в СМИ был временным («поток»), тогда как накопленное недовольство было фундаментальным («запас») [05:36]. * **Эффект дебатов:** Провальное выступление Джо Байдена создало тектонический сдвиг, который кампания Харрис так и не смогла компенсировать [06:15]. **Грант Уильямс**, напротив, ожидал уверенной победы Трампа [07:24]. Он поделился историей о разговоре с бывшим послом администрации Обамы, который искренне не замечал предвзятости СМИ в пользу Харрис [10:13]. По мнению Уильямса, это свидетельствует о глубокой изоляции политических элит от объективной реальности. В ходе эксперимента в Калифорнии за неделю до выборов Уильямс заявил аудитории, что, будь у него право голоса, он выбрал бы Трампа как «меньшее из двух зол» [12:21]. Это вызвало бурную негативную реакцию в зале, что, по словам гостя, подчеркивает крайнюю политическую поляризацию, где выбор кандидата стал личным клеймом [17:09]. ## 📈 Феномен «Number Go Up»: рынки как политический инструмент [[JUMP:21:30]] Обсуждая бурный рост рынков после выборов, **Бен Хант** выдвинул тезис о том, что фондовый рынок окончательно превратился в «политическую утилиту» [22:24]. Его основные аргументы: 1. **Политизированная ФРС:** Хант считает, что снижение ставки на 50 базисных пунктов в сентябре было политически мотивированным шагом ФРС, чтобы поддержать администрацию Байдена-Харрис перед выборами [22:51]. 2. **Эпоха «Великого грабежа»:** После победы Трампа рынок ожидает масштабного регуляторного арбитража. Хант утверждает, что инвесторы празднуют возможность отмены ограничений для банков, криптоиндустрии (включая стейблкоины) и приватизацию таких гигантов, как Fannie Mae и Freddie Mac [25:09]. 3. **Лояльность вместо правил:** Назначение лоялистов (например, Говарда Латника или Илона Маска) на ключевые позиции сигнализирует о том, что государственные функции будут подчинены интересам конкретных бизнес-групп [24:28]. **Грант Уильямс** добавил, что фундаментальные проблемы (дефицит бюджета в 7–8% ВВП) никуда не исчезли [27:21]. Он полагает, что рынок облигаций уже начинает отвергать политику ФРС, реагируя на риск долгосрочной инфляции ростом доходностей [27:34]. ## 💸 Инфляция: горизонтальная линия доступности [[JUMP:30:25]] Собеседники сошлись во мнении, что инфляционный джин выпущен из бутылки. По словам **Бена Ханта**, предвыборные обещания Трампа об отмене подоходного налога и введении массовых пошлин — это «всего лишь разговоры» [31:48]. Ключевые тезисы об инфляции: * **Животные инстинкты:** Рост рынков и криптовалют провоцирует бизнес поднимать цены просто потому, что они могут это сделать [33:09]. * **Порог бедности:** Уильямс привел аналогию Джима Бьянко: для ФРС инфляция — это кривая изменения темпа, а для обычных людей — это горизонтальная линия доступности [36:51]. Как только цена превышает эту линию, потребитель больше не может позволить себе товар, независимо от того, составляет инфляция 2% или 20% [37:17]. * **Мультипликатор расходов:** Уильямс упомянул, что купил капучино в Тампе за $8, что стало для него символом «безумия» текущих цен [37:57]. ## 🎭 От инвестиций к спекуляциям: «Мир мультфильмов» [[JUMP:40:11]] **Грант Уильямс** выразил глубокую обеспокоенность тем, что само понятие «инвестирование» исчезло из лексикона [41:18]. Трансформация рынков, по мнению Уильямса: 1. **Исчезновение горизонта планирования:** Сегодня никто не обсуждает перспективы на 5–10 лет; всех интересует только «следующая сделка» [41:06]. 2. **Бизнес как цена акции:** Генеральные директора больше не строят устойчивые компании, они управляют котировками [44:15]. 3. **Культ легких денег:** Соцсети забиты историями о том, как превратить $10 000 в миллион с помощью опционов с нулевым сроком экспирации (0DTE) на акции Tesla [43:21]. **Бен Хант** сравнил текущее состояние с «миром мультфильмов» (Cartoon World), где государственные решения принимаются ради мемов и кликов [35:08]. Он считает, что единственная причина, по которой система еще не рухнула — это вера в то, что центральные банки всегда спасут рынок («Fed Put») [48:06]. ## 🌪️ Три всадника апокалипсиса для «пузыря всего» [[JUMP:47:37]] **Бен Хант** выделил три сценария, которые могут разрушить текущую веру в бесконечный рост активов: 1. **Война:** Прямой конфликт с Китаем [48:19]. 2. **Новая пандемия:** После деятельности Энтони Фаучи доверие к институтам общественного здравоохранения полностью уничтожено. По мнению Ханта, при следующей вспышке болезни общество будет активно сопротивляться любым мерам правительства [49:16]. 3. **Процентные ставки:** Если доходность 10-летних облигаций США достигнет 8%, «мир закончится» (нынешняя финансовая модель станет невозможной) [49:40]. Хант вспомнил день краха Lehman Brothers в сентябре 2008 года. Его портфель вырос на 5%, но в тот момент его поразила мысль: «А кто мне заплатит?», если вся система рушится [53:39]. Он опасается, что текущий «пузырь всего» (Everything Bubble) не имеет безопасного выхода. ## 🛡️ Как выжить инвестору: защита и доверие [[JUMP:58:15]] В завершение дискуссии эксперты дали рекомендации по сохранению капитала в условиях неопределенности. **Грант Уильямс** подчеркнул, что доверие к политике, институтам и даже соседям подорвано, и последняя инстанция, которой люди верят слепо — это «рост цифр» на экране [56:27]. Стратегия выживания от экспертов: * **Смена парадигмы:** Перестать использовать инструменты типа 0DTE и начать думать о вещах, которые будут нужны через 10 лет (медь, железная руда, компании-производители базовых товаров типа Nestlé) [1:02:47]. * **Приоритет устойчивости:** Искать бизнес, который ориентирован на жизнестойкость, а не только на рост прибыли [1:03:00]. * **Инвестиции в «реальное»:** Бен Хант заявил, что его личное состояние сосредоточено в трех активах: образование детей, основное жилье и собственный бизнес [1:07:00]. * **Рынок как инструмент, а не фундамент:** Относиться к фондовому рынку как к «политической утилите», которую можно использовать, но в которую нельзя вкладывать «душу и сердце» [1:05:50].