# Джаред Диллиан: почему политика Трампа может обернуться падением рынков акций

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=aZjLjBN07b8
Канал: Wealthion
Опубликовано: 10.12.2024

---

Джаред Диллиан, известный трейдер, писатель и автор рассылки «The Daily Dirt Nap», в интервью Эндрю Бриллу на канале Wealthion анализирует экономические перспективы США после возвращения Дональда Трампа. По мнению эксперта, парадокс нового срока может заключаться в сочетании агрессивной политики экономического роста с неожиданным падением фондового рынка, что станет следствием завышенных ожиданий инвесторов и валютных манипуляций.

## 📈 Экономика при Трампе: ожидания против реальности
[[JUMP:02:45]]

Джаред Диллиан характеризует текущее состояние экономики США как стабильное («с экономикой всё в порядке»), отмечая, что в последние полтора года наблюдался серьезный разрыв между реальными показателями и индексами деловой активности (PMI) [03:00]. Индексы PMI долгое время находились ниже отметки 50, что обычно предвещает рецессию, однако экономика продолжала расти.

По словам Диллиана, этот дефицит оптимизма был связан с тенью администрации Байдена и инфляционным давлением [04:26]. Теперь ситуация меняется: эксперт прогнозирует «бум настроений» после вступления Трампа в должность.

Ключевые факторы политики Трампа, которые гость считает благоприятными для роста:

*   **Назначение Скотта Бессента:** Диллиан называет выбор Бессента на пост министра финансов «лучшим из возможных» [05:01]. Бессент ориентирован на сокращение дефицита и снижение налогов.
*   **Дерегуляция:** Ожидается масштабное сокращение административных барьеров [05:07].
*   **Стимулирование:** Вся повестка Трампа носит ярко выраженный характер "pro-growth".

Однако Диллиан предупреждает об опасности исторического оптимизма. Он напоминает, что при Рональде Рейгане в 1980-х годах рынок акций фактически не рос первые три-четыре года его правления из-за борьбы Пола Волкера с инфляцией [05:37]. Гость полагает, что рынок делает то, что больше всего удивляет людей, и сюрпризом 2025 года может стать «медвежий рынок» на фоне про-инвестиционной политики властей [07:11].

## 🏦 Новая команда и борьба с долгом
[[JUMP:08:03]]

Одной из самых обсуждаемых структур в новой администрации стал DOGE — Департамент эффективности государственного управления. Несмотря на амбициозные заявления Илона Маска о возможности сократить расходы на $2 трлн, Диллиан относится к этому скептически.

По мнению эксперта:

1.  **Математика Маска трудновыполнима:** Сократить такие суммы невозможно без вмешательства в программы социального обеспечения (Medicare и Social Security), чего Трамп обещал не делать [08:56].
2.  **Реформа выплат:** Диллиан предполагает, что администрация может пойти на непопулярные шаги, такие как повышение пенсионного возраста или снятие потолка по взносам соцстрахования [09:38]. Трампу, как президенту на последнем сроке, легче решиться на такие реформы [09:52].
3.  **Тандем Минфина и ФРС:** Скотт Бессент и Джером Пауэлл, скорее всего, найдут общий язык, так как оба выходцы из реального финансового сектора (хедж-фонды и Private Equity), а не академические теоретики [14:52].

Диллиан высоко оценивает работу Пауэлла на «B-» (четверку с минусом) [15:18]. Он ставит в вину главе ФРС запоздалое признание инфляции, но хвалит за решительность в её подавлении.

## 💵 Валютные войны и судьба доллара
[[JUMP:10:57]]

Центральной темой обсуждения стал вопрос курса доллара. Трамп часто использует тарифы как инструмент ведения переговоров, но, по мнению Диллиана, тарифы неизбежно ведут к укреплению национальной валюты.

Гость утверждает, что администрация Трампа не будет терпеть слишком сильный доллар по следующим причинам:

*   **Manufacturing:** Сильный доллар убивает экспорт и вредит промышленному производству, которое Трамп обещал защищать [13:10].
*   **Позиция вице-президента:** Джей Ди Вэнс неоднократно критиковал силу доллара во время кампании [11:24].
*   **Валютные интервенции:** Диллиан выдвигает смелую гипотезу — США могут начать прямые интервенции для ослабления доллара [11:37]. Это эффективнее, чем попытки укрепить валюту, так как доллары можно печатать в неограниченном количестве [12:04].

Эксперт считает, что доллар переоценен примерно на 20%, и его снижение на 5-10% с помощью «вербальных интервенций» пойдет экономике на пользу [14:00]. В этом контексте он видит риск конфликта интересов: Китай будет девальвировать юань в ответ на тарифы, а США будут пытаться ослабить доллар [28:26].

## 📉 Рыночные стратегии: медвежий настрой и золото (крипто)
[[JUMP:18:14]]

Несмотря на рекордные уровни индексов S&P 500 (выше 6000) и NASDAQ, Джаред Диллиан сохраняет «медвежий» взгляд, хотя и не спешит открывать короткие позиции (шортить) [18:29].

Его опасения подтверждаются техническим анализом:

*   **Дивергенция:** Согласно данным *Sentiment Trader*, рынок ставит новые исторические максимумы при том, что количество падающих акций превышает количество растущих. Подобная ситуация в последний раз наблюдалась в 1928 году [21:06].
*   **Эйфория в крипто:** Диллиан делится личной историей о брате, чей крипто-портфель внезапно вырос до $200,000, и анекдотом о пожилых женщинах в магазине, советующих покупать монету Ripple [23:06]. Для него это классический индикатор рыночного «пузыря» [23:34].

Тем не менее, эксперт видит потенциал в сырьевых товарах (Commodities). Он полагает, что сырьевой рынок сейчас формирует базу [26:10]. Если США начнут ослаблять доллар, а Китай запустит новые стимулы, цены на металлы и энергию резко пойдут вверх [25:45].