# Ashby Monk – Asset Giant Futurist (Capital Allocators, EP.29)

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=ubtJ1HKrQ78
Канал: Capital Allocators
Опубликовано: 22.09.2022

---

## Эшби Монк о будущем инвестиций: как сделать капитал подотчетным и полезным

[[JUMP:0:28]]

Эшби Монк — исполнительный и научный директор Центра глобальных проектов Стэнфордского университета, а также эксперт, консультирующий крупнейшие суверенные и пенсионные фонды мира. В беседе с ведущим подкаста *Capital Allocators* Тедом Сайдсом он анализирует глубокие структурные проблемы финансовой индустрии, предлагает альтернативные модели активного управления для крупных институциональных инвесторов и рассуждает о том, как технологии могут помочь обычным людям в формировании личных сбережений.

### 🏦 Кризис финансового посредничества

[[JUMP:19:07]]

По мнению Монка, текущая модель финансовой индустрии глубоко дисфункциональна. Эксперт утверждает, что сектор, призванный служить реальной экономике, превратился в «налог» на нее:

* Финансовая индустрия захватывает около 40% посленалоговой корпоративной прибыли в США.
* Несмотря на десятикратный рост торговой активности с 1960-х годов, эффективность финансового сектора сегодня ниже, чем сто лет назад.
* Раздутый финансовый сектор негативно влияет на производительность и экономический рост.

Монк считает, что институциональные инвесторы — пенсионные фонды и эндаументы — должны требовать большей прозрачности в отношении комиссий. Он убежден, что плата за управление внешним менеджерам зачастую непропорционально высока, а «сделай сам» (внутреннее управление) может быть значительно эффективнее при условии правильного подбора кадров.

### 🇨🇦🇦🇺 Канадская и австралийская модели: примеры для подражания

[[JUMP:11:06]]

В качестве альтернативы американской системе, которую Монк сравнивает с предложением пациенту «поставить себе диагноз по WebMD», он приводит опыт Канады и Австралии:

* **Канада:** Институты созданы как квазигосударственные структуры (crown corporations) с независимыми советами директоров. Это позволяет им выплачивать рыночную компенсацию топ-менеджерам, привлекая профессионалов, способных управлять активами внутри организации, минуя посредников.
* **Австралия:** Система обязательных отчислений (super funds) обеспечивает постоянный приток капитала, а консолидация этих фондов ведет к формированию профессиональных команд, которые задают глобальные стандарты управления.

Монк отмечает, что такие организации, как *New Zealand Super Fund*, добились успеха благодаря высокой концентрации ставок — они не стремятся владеть всем миром, а совершают несколько крупных, стратегически важных инвестиций, где имеют явное преимущество.

### 🚀 Инновации и хедж-фонды

[[JUMP:34:00]]

Монк скептически относится к современной модели хедж-фондов: он критикует отток талантливых ученых и математиков в этот сектор, где они часто занимаются лишь поиском «базисных пунктов» в «черных ящиках» с низкой социальной значимостью. Тем не менее, он видит будущее для хедж-фондов в двух направлениях:

1.  **Поиск некоррелированных источников доходности**, которые могли бы помочь CIO пенсионных фондов лучше управлять рисками.
2.  **Сотрудничество с технологическими предпринимателями** (инвесттех) для использования альтернативных данных (например, спутниковых снимков парковок для анализа ритейла).

Эксперт надеется, что хедж-фонды станут «инкубаторами», которые со временем передадут эти технологии для более широкого использования в индустрии.

### 💰 Проект Long Game: как победить лотерею

[[JUMP:41:40]]

Важнейшей частью работы Монка стал запуск компании *Long Game* совместно с Линдси Холден. Идея проекта основана на поведенческой экономике:

* В США 63% населения не имеют даже 500 долларов сбережений.
* Многие люди с низким доходом воспринимают лотерею как единственный шанс на богатство.
* *Long Game* предлагает накопительный счет, где размер возможного выигрыша зависит от суммы вклада, при этом основной капитал остается нетронутым.

По словам сооснователя, их цель — не учить людей финансовой грамотности через учебники, а вовлечь их в процесс сбережения через геймификацию.