# Крах пенсионных обещаний: как власти Кентукки и Wall Street создали дыру в $36 млрд Источник: https://www.youtube.com/watch?v=_r0htm5uHPQ Канал: FRONTLINE PBS | Official Опубликовано: 08.06.2021 --- Мартин Смит исследовал пенсионную систему штата Кентукки, которая к 2018 году стала одной из самых недофинансированных в США [1:40]. Дефицит средств для выплат учителям, полицейским и пожарным штата превысил **$36 млрд** [4:05]. ## 📉 Истоки финансового кризиса [[JUMP:09:10]] В 1999 году система пенсионного обеспечения Кентукки (KRS) была профинансирована почти на 100% [9:36]. Ситуация изменилась после краха доткомов в 2000 году, когда фонд потерял $1,2 млрд [9:51]. Вместо восполнения потерь политики штата начали систематически недоплачивать взносы в пенсионную систему. Журналист Джон Чивз утверждает, что губернаторы использовали пенсионные деньги как «копилку» для финансирования инфраструктурных проектов [10:19]. Средства направляли на строительство дорог, мостов и библиотек, чтобы избежать повышения налогов [10:45]. К 2008 году, до начала мирового финансового кризиса, фонды уже находились в критическом состоянии. По словам Дэвида Сироты, власти штатов фактически совершили набег на пенсионные накопления [11:15]. Они финансировали текущие нужды за счет обязательств, которые придется исполнять в будущем. Педагоги и госслужащие годами не подозревали о масштабах проблемы, полагаясь на государственные гарантии [12:09]. ## 🎲 Ставки на Wall Street и рискованные активы [[JUMP:13:51]] После финансового кризиса 2008 года KRS потеряла еще $2,8 млрд [13:33]. Чтобы быстро ликвидировать дефицит, руководство фонда решило инвестировать в высокорискованные инструменты Wall Street. В 2009 году пенсионная система начала вкладывать средства в хедж-фонды [14:13]. Джон Фаррис, бывший председатель правления KRS, назвал состав совета директоров в период с 2008 по 2016 год «самыми глупыми деньгами» на рынке [16:54]. Большинство членов правления были полицейскими или пожарными без финансового образования [15:47]. Они принимали решения об инвестициях в сложные производные инструменты, сути которых не понимали [17:07]. Основные характеристики инвестиционной стратегии KRS: * Использование услуг посредников (агентов по размещению) для поиска фондов [18:44]. * Инвестирование в структуры с отсутствием прозрачности и высокими комиссиями [23:25]. * Ставка на фонды без подтвержденного опыта успешной работы [19:40]. ## 💼 Скрытые комиссии и посредники [[JUMP:18:30]] Крис Тоб, бывший член совета директоров KRS, обнаружил факты выплаты скрытых комиссий агентам по размещению [19:12]. Один из таких посредников, Глен Серджон, получил $2 млн за привлечение фонда Arrowhawk [20:08]. Всего на подобные выплаты нераскрытым лицам ушло около **$14 млн** [21:13]. Фонд Arrowhawk, в который штат вложил $100 млн, не имел истории операций и вскоре закрылся [21:42]. Несмотря на это, KRS продолжила расширять портфель альтернативных инвестиций. Фонд вкладывал деньги в «фонды фондов» под управлением компаний Blackstone, PAAMCO и Prisma [23:09]. Адвокат Энн Олдфазер называет эти структуры «черными ящиками» из-за их закрытости [23:25]. По ее мнению, управляющие скрывали реальный размер комиссий, которые вычитались из пенсионных накоплений [27:05]. В 2017 году группа юристов подала иск против хедж-фондов и бывших руководителей KRS [25:55]. Представители Blackstone заявляют, что их комиссии были прозрачными, а доходность в три раза превысила ожидаемые показатели [28:42]. ## 🏛️ Политическая реформа Мэтта Бевина [[JUMP:31:43]] В 2015 году губернатором Кентукки стал Мэтт Бевин, бывший менеджер хедж-фонда [32:10]. Он заявил, что пенсионная система штата является самой неустойчивой в стране [32:54]. Бевин предложил программу «Keeping the Promise», направленную на радикальное сокращение обязательств штата [34:31]. Ключевые пункты реформы Мэтта Бевина: 1. Перевод всех новых учителей с гарантированных пенсий на накопительные планы типа 401(k) [34:43]. 2. Увеличение отчислений действующих сотрудников на 3% для финансирования медицины [35:40]. 3. Отказ от модели «установленных выплат» в пользу планов с неопределенным результатом [31:14]. Бевин утверждает, что штат не может гарантировать выплаты новым сотрудникам из-за отсутствия денег [34:58]. Он считает свои действия попыткой спасти «тонущего человека», который сопротивляется спасению [49:52]. Оппоненты губернатора полагают, что его конечная цель — полное уничтожение системы государственных пенсий [32:39]. ## 📢 Протесты учителей и «мусорный» законопроект [[JUMP:38:25]] В марте 2018 года попытки принять пенсионную реформу вызвали массовые протесты в столице штата Франкфорте [45:06]. Тысячи учителей покинули классы, вдохновившись примером коллег из Западной Вирджинии [38:53]. Педагоги утверждали, что государство нарушает условия «нерушимого контракта» [45:43]. Для обхода процедурных препятствий республиканское большинство применило политическую манипуляцию [42:01]. Текст пенсионной реформы был вставлен в старый законопроект, касавшийся правил эксплуатации канализации [42:01]. Депутаты проголосовали за документ объемом в несколько сотен страниц, не имея времени на его изучение [42:14]. Учительница Кристина Фредерик-Троспер заявила сенаторам, что подобные меры уничтожат общественное образование в штате [37:24]. По ее словам, педагоги соглашались на низкие зарплаты только ради гарантии стабильной старости [5:58]. Мэтт Бевин в ответ назвал протестующих учителей неинформированными людьми, устраивающими «истерику» [40:14]. ## 📉 Будущее пенсионной системы [[JUMP:48:41]] Генеральный прокурор Кентукки оспорил законность принятия пенсионной реформы через «канализационный билль» [48:41]. Суд временно заблокировал изменения, но финансовая проблема осталась нерешенной. Эксперты прогнозируют, что некоторые пенсионные фонды штата могут стать неплатежеспособными в течение трех лет [48:57]. По мнению аналитиков, эпоха гарантированных пенсий в США подходит к концу [50:32]. Будущие поколения госслужащих будут вынуждены полагаться только на собственные накопления [50:44]. В масштабах всей страны дефицит государственных пенсионных обязательств исчисляется **триллионами долларов** [4:19].