# 7 лучших дивидендных акций и 13-часовая тарифная война: глубокий анализ от TCAF

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=cDf8jiXXdRg
Канал: The Compound
Опубликовано: 11.04.2025

---

В новом выпуске подкаста TCAF 187 ведущие Джош Браун и Майкл Батник принимают в гостях Дженни Ван Луен Харрингтон, генерального директора Gilman Hill Asset Management. В центре дискуссии — хаотичная неделя на рынках, спровоцированная тарифной политикой Дональда Трампа, и стратегия поиска надежного дохода в условиях неопределенности. Участники обсуждают, как выжить в «рыночном шоу», почему облигации оказались сильнее политических угроз и какие семь акций могут стать фундаментом портфеля сегодня.

## 🤖 Искусственный интеллект как «аналитик за 450 тысяч долларов»
[[JUMP:0:00]]

Обсуждение началось с того, как сильно изменились технологии за четыре года с момента первого появления Дженни Ван Луен Харрингтон на шоу в 2021 году [0:12]. Сегодня ИИ стал полноценным инструментом в работе Gilman Hill Asset Management.

Дженни Ван Луен Харрингтон поделилась опытом использования нейросетей Grok, Claude, ChatGPT и Gemini для оперативного анализа [2:13]:

*   **Анализ сделок:** С помощью Grok Дженни Ван Луен Харрингтон рассчитала параметры конвертируемых привилегированных акций Microchip Technology (MCHP) [2:51]. По её словам, ИИ заменил работу аналитика с зарплатой в $450 000 в год, предоставив расчеты по апсайду и рискам дивидендов за считанные секунды [3:57].
*   **Верификация данных:** Дженни Ван Луен Харрингтон подчеркнула, что пока не доверяет ИИ на 100%. В случае с Microchip реальный аналитик нашел ошибку в коэффициенте конвертации, которую допустил Grok [4:10].
*   **Лаконичность:** Дженни Ван Луен Харрингтон использует ИИ для сокращения своих текстов для клиентов, прося нейросеть объяснить сложные темы (например, энергетический сектор Midstream) в трех предложениях [7:01].

## 📉 13-часовая тарифная война и «эффект Трампа»
[[JUMP:11:26]]

Главным событием недели стал «блицкриг» тарифов: Дональд Трамп ввел их в полночь, а уже через 13 часов фактически отменил, снизив ставки для большинства стран, кроме Китая [12:08]. Джош Браун отметил, что это привело к одному из самых волатильных периодов в истории: третий по величине однодневный возврат S&P 500 с 1990 года и второй лучший день для NASDAQ [13:18].

Участники предложили свои интерпретации того, почему Трамп «моргнул»:

1.  **Инстинкт выживания:** По мнению Дженни Ван Луен Харрингтон, Трамп ведет переговоры не как стратег, а как «неуправляемый родитель», который разбрасывается угрозами [14:11]. Однако его инстинкт выживания подсказал, что продолжение рыночной бойни приведет к потере контроля над Палатой представителей и Сенатом на промежуточных выборах [14:49].
2.  **Давление рынка облигаций:** За три дня доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела с 3,90% до 4,40% [31:42]. Майкл Батник напомнил, что рынок облигаций гораздо мощнее любого политика [30:36]. Каждый базисный пункт роста доходности обходится бюджету в дополнительные миллиарды долларов процентных платежей [32:10].
3.  **Советники и лоббисты:** Скотт Бессант и Говард Латник, по словам участников, убедили Трампа подать откат как «победу» [18:10]. Телефон Сьюзан Уайлс (главы аппарата) разрывался от звонков таких фигур, как Билл Акман и Брэд Герстнер [19:42].

Джош Браун выразил обеспокоенность тем, что рынок превращается в «игровое шоу», где инвесторы вынуждены «танцевать под дудку» твитов президента, что подрывает долгосрочное планирование корпоративных CFO [26:54].

## 🏦 Инсайдерская торговля и «Супербоул» в Вашингтоне
[[JUMP:43:50]]

События среды вызвали подозрения в манипуляциях. Прямо перед тем, как Трамп опубликовал призыв «ПОКУПАЙТЕ» в Truth Social, на рынке произошел аномальный всплеск объема опционов [47:34].

Майкл Батник привел данные Unusual Whales:

*   Трейдеры открыли позиции в тройном плечевом ETF на NASDAQ (TQQQ) и в опционах на SPY за считанные минуты до новости [47:46].
*   Неизвестный купил 509 колл-опционов с экспирацией в тот же день, которые выросли на 2100% за один час [48:01].

Джош Браун считает, что такие события порождают недоверие к рынку, создавая ощущение «подтасованного шоу» [48:14].

## 📊 Прогноз по прибыли и риск рецессии
[[JUMP:52:10]]

Несмотря на эйфорию от ралли, фундаментальные показатели вызывают тревогу. Прогноз прибыли на акцию (EPS) S&P 500 на 2025 год снизился с $280 до $269 [52:10]. По мнению Дженни Ван Луен Харрингтон, аналитики еще не учли в полной мере последствия торговых войн, и прогнозы продолжат снижаться [52:35].

Исторические факты о рецессиях:

*   В среднем прибыль компаний во время рецессии падает на 18% [54:07].
*   Если исключить Великую депрессию и кризис 2008 года, падение составляет около 8-10% [54:20].
*   Рынок акций обычно достигает дна за 9 месяцев до того, как прибыль компаний перестает падать [1:00:13].

Дженни Ван Луен Харрингтон подчеркнула важность поведенческой дисциплины. Она привела пример двух реальных клиентов (в книге они названы Генри и Марианна): один запаниковал и вышел в кэш в марте 2020 года, а вторая осталась в рынке. Разница в их среднегодовой доходности спустя 5 лет составила более 8% [1:03:15].

## 💰 7 лучших дивидендных акций от Дженни Ван Луен Харрингтон
[[JUMP:1:10:14]]

Дженни Ван Луен Харрингтон представила список из семи компаний, которые она считает наиболее устойчивыми в текущих условиях (нулевой риск тарифов, 100% выручки в США или высокая устойчивость) [1:10:42]. Её стратегия — доходность портфеля не менее 5% [1:19:14].

1.  **Bristol Myers (BMY)**
    *   Доходность: 4,7%.
    *   Аргумент: Платят дивиденды 92 года. Генерируют более $10 млрд свободного денежного потока в год, что позволит им выкупить новые разработки и вернуться к росту [1:11:48].
2.  **Conagra Brands (CAG)**
    *   Доходность: 5,6%.
    *   Аргумент: Владеют брендами здорового питания (Healthy Choice, Birds Eye). По мнению Дженни, они выиграют от тренда на здоровое питание в США [1:12:39].
3.  **Clearway Energy (CWEN)**
    *   Доходность: 7,0%.
    *   Аргумент: Возобновляемая энергия (солнце, ветер). Нулевой тарифный риск. Огромный спрос на электроэнергию со стороны дата-центров для ИИ [1:13:34].
4.  **Dominion Energy (D)**
    *   Доходность: ~5%.
    *   Аргумент: Коммунальное предприятие (Вирджиния). Стабильный рост прибыли на 7-9% и история выплат в 92 года [1:14:12].
5.  **Ryman Hospitality (RHP)**
    *   Доходность: ~4%.
    *   Аргумент: Владельцы Grand Ole Opry и конференц-центров. В отличие от казино Вегаса, 67% их выручки — корпоративные продажи, забронированные на 2–5 лет вперед [1:14:25].
6.  **Sabra Health Care REIT (SBRA)**
    *   Доходность: 7,3%.
    *   Аргумент: Недвижимость для домов престарелых. Нулевой тарифный риск, демографический хвост [1:15:27].
7.  **Verizon (VZ)**
    *   Доходность: 6,4%.
    *   Аргумент: Дженни считает её отличной альтернативой облигациям на ближайшие 3 года [1:17:12].
    *   *Контраргумент Джоша Брауна:* Ведущий назвал Verizon «болезнью портфеля», заявив, что акция годами только падает, и он скорее согласится на «герпес 9-го типа», чем купит её снова [1:17:27].

## 🚢 Философия «Океанского лайнера»
[[JUMP:1:21:01]]

Дженни Ван Луен Харрингтон, написавшая книгу «Dividend Investing», объяснила свою философию через аналогию Чарльза Эллиса [1:25:12].

Инвестор должен строить свой портфель не как маленькую лодку, которой важно, прилив сейчас или отлив (чтобы не застрять в грязи), а как огромный океанский лайнер [1:25:51]. Для лайнера уровень прилива не имеет значения — он продолжает движение через океан в любую погоду. Дивиденды — это то топливо, которое позволяет инвесторам психологически переждать «отливы» на рынке [1:26:17].