# Стив Коэн: как менеджер хедж-фонда избежал тюрьмы за инсайд и заработал $20 млрд Источник: https://www.youtube.com/watch?v=eCMlFHJAmW0 Канал: My First Million Опубликовано: 19.10.2023 --- В новом выпуске подкаста My First Million Шон Пури и Сэм Парр разбирают феноменальную карьеру Стива Коэна, который превратил инсайдерскую торговлю в легальную империю стоимостью почти $20 млрд. Ведущие также обсуждают «сардины для торговли» как метафору перегретых рынков, секреты нишевых медиа-империй и личные впечатления от визита к самому известному биохакеру планеты Брайану Джонсону. ## 📈 Феномен Стива Коэна: интуиция или инсайд? [[JUMP:03:21]] Стив Коэн — один из самых успешных и противоречивых менеджеров хедж-фондов в истории. Он стал прототипом Бобби Аксельрода в сериале «Миллиарды». По словам Шона Пури, Коэн начинал как «прославленный дневной трейдер» и заработал свои первые миллиарды на сверхбыстрых сделках [03:34]. Ключевые факты о начале карьеры Коэна: * В 23 года он работал в фирме, напоминающей «Волка с Уолл-стрит», и в первый же день указал боссу на прибыльную сделку, принесшую $8 000 за несколько часов [04:27]. * Через два года он приносил фирме $100 000 прибыли в день [04:41]. * Коэн утверждает, что плох в математике и полагается на интуицию, буквально «чувствуя» движение котировок на ленте тикера [05:08]. Сэм Парр скептически относится к версии об «интуиции», сравнивая это с игроком в рулетку, который верит в выпадение красного после четырех черных [05:47]. Однако Шон приводит мнение Мартина Шкрели (бывшего менеджера хедж-фонда), который изучал Коэна годами. Аргументы Шкрели в пользу таланта Коэна: 1. **Невероятная память:** Коэн знает контекст и «противоречия» практически по каждой акции [08:22]. 2. **Дисциплина и структура:** Жесткое управление рисками и диверсифицированная группа портфельных менеджеров [08:34]. 3. **Бизнес-талант:** Он умеет привлекать таланты, потому что говорит с трейдерами на одном языке [09:01]. Тем не менее, история его фонда SAC Capital омрачена обвинениями в инсайдерской торговле. Шон Пури утверждает, что после накопления первых $600 млн фонд начал активно использовать незаконные методы [06:39]. Сотрудники фонда подкупали врачей и экспертов на конференциях, чтобы первыми узнавать о результатах испытаний лекарств. В итоге SAC Capital выплатила около $2 млрд штрафов и была закрыта, но Коэн не сел в тюрьму и через год открыл новый фонд — Point72 [12:18]. Сейчас его состояние оценивается в $19,8 млрд [07:04]. ## 🕒 Культура 996 и история 40-часовой недели [[JUMP:12:44]] Обсуждая рабочую этику хедж-фондов (7 дней в неделю, по 12+ часов), ведущие затронули тему графика «996» (с 9 утра до 9 вечера, 6 дней в неделю). Этот стандарт популярен в технологическом секторе Китая и поддерживается такими фигурами, как Джек Ма [18:57]. Инвестиционный тезис Кейта Рабуа (фонд Founders Fund): * Рабуа активно поддерживает культуру 996 в своих портфельных компаниях. * Он приводит в пример компанию **Tava** (ПО для складских рабочих), где все сотрудники работают по графику 996, что, по мнению Рабуа, является ключом к их успеху [19:51]. * Рабуа считает, что азиатские компании побеждают именно благодаря такой самоотдаче [20:16]. Сэм Парр рассказал историю появления современного 40-часового стандарта. По его словам, в начале XX века рабочие на заводах трудились по 100 часов в неделю [14:27]. Ситуацию изменил Генри Форд в 1920-х годах. Мотивы Генри Форда: * **Потребительская логика:** Форд понял, что если люди работают постоянно, им некогда покупать одежду, еду в ресторанах и, главное, автомобили [14:52]. * **Создание выходных:** Он первым ввел свободные субботу и воскресенье, сохранив прежнюю зарплату [15:17]. * **Продуктивность:** Исследования показывают, что человек может сохранять глубокую концентрацию только около 5 часов в день, а работа более 50 часов в неделю на 30% повышает риск сердечного приступа [17:26]. ## 📺 Нишевые медиа-империи Дэна Абрамса [[JUMP:30:57]] Шон Пури выделил кейс Дэна Абрамса, чей холдинг **Law & Crime** (новости права, трансляции судов) недавно был продан за «девятизначную сумму» (более $100 млн) [30:57]. Дэн Абрамс — пример «серийного медиа-предпринимателя», который запускает проекты в узких нишах: * **Gossip Cop:** проверка слухов о знаменитостях (8 млн уникальных посетителей) [31:38]. * **Mediaite:** рейтинги влиятельности медиа-персон (14 млн уникальных посетителей) [32:03]. * **Styliite:** мода и стиль. * **Sports Grid:** новости спорта (продан в 2013 году) [32:16]. * **Ambo TV:** христианское стриминговое телевидение (запущено евреем Абрамсом как чисто коммерческий проект) [35:21]. * **Whiskey Raiders:** сервис оценки виски с использованием собственного алгоритма [36:39]. Шон Пури считает Абрамса «наемником» (mercenary), который просто идет туда, где есть неудовлетворенный спрос [32:56]. По мнению Шона, медиа — лучшая индустрия для запуска множества проектов, так как это «коллекция брендов», в отличие от софта, который обычно является одним масштабируемым продуктом [37:46]. ## 🥫 Сардины для еды vs сардины для торговли [[JUMP:40:13]] Сэм Парр привел метафору из блога Тайлера Ходжа о «сардиновом пузыре» в Монтерее [41:06]. Когда сардины исчезли из прибрежных вод, трейдеры начали взвинчивать цены на консервы. Один покупатель решил съесть дорогую банку, но она оказалась тухлой. Продавец ответил: «Ты не понимаешь, это не сардины для еды, это сардины для торговли» [41:44]. Эта притча объясняет ситуацию на рынке венчурных инвестиций последних лет: * **«Торговые сардины»:** компании с раздутыми оценками (**Hopin**, **Better.com**), которые покупались только в надежде перепродать их следующему инвестору на раунде B, C или на IPO [42:50]. * **Крах оценок:** Hopin упал с оценки в $7 млрд до продажи активов за $15–50 млн [43:03]. Better.com близок к банкротству после миллиардных оценок [43:17]. * **«Сардины для еды»:** сейчас в моде компании, генерирующие реальный денежный поток (cash flow). Если вы не можете их продать, вы можете просто «съесть» прибыль [44:00]. Шон Пури отмечает, что Сэм Парр всегда был сторонником «сардин для еды», избегая крипто-игр и переоцененных стартапов [45:13]. По мнению Сэма, прибыль — это лишь гипотеза, а наличные (cash) — это факт [47:09]. Он привел в пример **Enron**: на бумаге компания была сверхприбыльной, но ее операционный денежный поток был отрицательным — деньги приходили только от финансовых махинаций [47:51]. ## 🧪 Визит к Брайану Джонсону: ставка на ИИ [[JUMP:53:32]] Шон Пури посетил дом Брайана Джонсона, миллиардера, который тратит $2 млн в год на то, чтобы не стареть (проект **Blueprint**) [53:32]. Интересные детали из быта Джонсона: * **Пустой холодильник:** Шон обнаружил там только одну бутылку вина и лекарства от лейкемии, которые Джонсон принимает превентивно [55:20]. * **Слабое звено:** У Джонсона уши 70-летнего человека из-за занятий стрельбой в прошлом; восстановить слух сложнее, чем другие органы [58:15]. * **Сын на протоколе:** 19-летний сын Брайана также следует диете и режиму отца, демонстрируя «независимость мышления» [54:12]. Главный философский тезис Брайана Джонсона: «Ставка против меня — это ставка против ИИ» [1:00:44]. Он утверждает, что передал управление своим телом алгоритмам и данным, так как они принимают решения лучше среднего человека. Шон Пури считает, что Джонсон — это «Michael Phelps от долголетия», живущий на «уровне 12» из 10 [1:05:07]. Хотя Шон сам пробовал протокол 20 дней и чувствовал легкость, он не готов к такой жесткой дисциплине [59:08]. Однако он видит в этом отличную бизнес-модель: Джонсон уже запускает продажи своего оливкового масла и наборов добавок [1:03:49].