# Итоги сезона отчетов: делистинг ПИК, рывок Промомеда и трансформация М.Видео Источник: https://www.youtube.com/watch?v=SrZs4lfqB7I Канал: Вредный Инвестор Опубликовано: 06.09.2026 --- ## Обзор финансовых итогов недели: делистинг ПИК, экспансия Ozon и взлет Промомеда [[JUMP:00:29]] На российском фондовом рынке завершился сезон полугодовой отчетности за первые шесть месяцев года, принеся инвесторам как тревожные новости о крупных игроках, так и рекордные взлеты отдельных эмитентов. Ведущий канала «Вредный Инвестор» Мурад подвел итоги недели, уделив особое внимание деталям свежих отчетов МСФО и стратегическим изменениям в ключевых компаниях. --- ## 🏗 ПИК уходит с биржи [[JUMP:00:29]] Компания ПИК отчиталась за первое полугодие, однако эти финансовые результаты уже не имеют практического значения для инвесторов. Совет директоров компании рассматривает инициативу по делистингу с Московской биржи. По словам Мурада, котировки акций подвергались давлению, однако бумага неожиданно отпрыгнула вверх, из-за чего средняя цена оказалась выше той, по которой мажоритарий хотел бы выкупать активы. В рамках процедуры принудительного выкупа недвижимые структуры мажоритария выставили требование о выкупе акций по цене 551 рубль за штуку. Последний отчет компании зафиксировал падение как выручки, так и чистой прибыли. --- ## 🌾 Русагро под управлением Россельхозбанка [[JUMP:1:41]] Агрохолдинг «Русагро» продолжает находиться под управлением Россельхозбанка. Предыстория актива связана с тем, что прежний мажоритарий оказался под следствием и арестом по обвинению в ряде преступлений, а его пакет акций перешел государству. Несмотря на ожидания рынка о скорой приватизации актива — по аналогии с быстрой продажей других национализированных предприятий, — судьба компании на ближайшее время остается неопределенной. Тем не менее, политические риски для инвесторов снизились, бизнес функционирует стабильно, а дивиденды выплачиваются. --- ## 📈 Рекордный август на Мосбирже [[JUMP:3:31]] Московская биржа подвела итоги торгов за август, продемонстрировав астрономический рост объема торгов на 36%. Главной причиной всплеска активности стал традиционный пик публикации корпоративной отчетности за полугодие, когда долгосрочные инвесторы активно перераспределяют активы в портфелях. Дополнительным драйвером выступил рост курса иностранных валют, за которыми традиционно следует розничный спрос частных инвесторов. --- ## 📦 Ozon осваивает Монголию [[JUMP:4:51]] Маркетплейс Ozon объявил о выходе на рынок Монголии. Ведущий с иронией отметил, что население всей страны уступает по численности Санкт-Петербургу, а доставка будет осуществляться силами местной почты. По мнению Мурада, финансовая выгода от этой экспансии для компании будет минимальной, однако сам шаг укладывается в логику международной экспансии. --- ## 🗄 Arenadata: синергия с Ubic и новые метрики [[JUMP:5:47]] Компания «Аренадата» представила финансовые и операционные результаты за первое полугодие. Год назад была закрыта сделка по покупке компании Ubic Technologies за 1,8 млрд рублей, половина которой финансировалась деньгами (около 500 млн рублей доплачено в отчетном периоде), а вторая половина — привилегированными акциями в пользу продавца. * **Выручка и прибыль:** Выручка объединенной компании продолжает расти, операционная прибыль улучшается, сохраняется положительная кэш-позиция и практика выплаты дивидендов. * **Продажи лицензий:** Продажи ключевого софта (лицензий) выросли почти в два раза, что является сильным знаком. * **Клиентская база:** Общее число клиентов компании выросло всего на 12 компаний и достигло примерно 200 клиентов, что означает прирост около 5% за полгода. * **Гайденс:** Компания скорректировала формулировку прогноза по росту выручки с точных «20–40%» на более осторожные «более 20%». Ведущий оценивает отчет как неоднозначный: с одной стороны, наблюдаются все признаки активного роста бизнеса, с другой — сохраняются черты компании типа *cash cow*. Выпуск привилегированных акций для оплаты сделки с Ubic размывает эффективность оставшихся акционеров примерно на 7% по прибыли. Тем не менее, сделка оценивается как полностью рыночная и логичная с точки зрения технологической синергии больших данных и искусственного интеллекта. --- ## 🛍 М.Видео: трансформация в e-commerce и дебаты вокруг бизнеса [[JUMP:14:46]] Компания М.Видео отчиталась за первое полугодие, ознаменовав старт масштабной перестройки бизнеса под модель e-commerce и активное развитие услуг по ремонту техники. * **Финансовые показатели:** Выручка и чистая прибыль компании за полугодие продемонстрировали существенное падение. Это связано с закрытием неэффективных оффлайн-магазинов и радикальной сменой бизнес-модели. * **Конкуренция:** Позитивным фактором для нового этапа компании являются высокие комиссии для продавцов у крупных конкурентов, позволяющие привлекать селлеров более мягкими условиями. * **Рост селлеров:** Количество продавцов на платформе увеличилось примерно на 30%, к торговле подключились крупные игроки вроде «Асконы». * **Оффлайн-розница:** Личный визит ведущего в магазины сети на Садовом кольце и в Сокольниках показал сокращение физической розницы и тяжелое состояние оставшихся точек. Мурад подчеркивает, что инвестировать в акции М.Видео на данном этапе не стоит, однако наблюдать за попыткой компании возродиться «как феникс из пепла» крайне увлекательно. --- ## 🚛 Другие эмитенты: Евротранс, Инкаб и Промомед [[JUMP:22:37]] * **Евротранс:** Компания отчиталась за первое полугодие, однако рынок игнорирует отчет из-за фактического дефолта по ряду долговых выпусков и падения акций на дно. * **Инкаб:** Производитель кабельной продукции, недавно вышедший на IPO, зафиксировал чистую прибыль в размере 300 млн рублей против прошлогоднего убытка. При этом выручка компании сократилась на 16%. * **Промомед:** Фармацевтическая компания показала взрывной рост: выручка за полугодие увеличилась на 75%, а чистая прибыль — на 82%. Драйвером роста компании стал агрессивный маркетинг и фокус на рынке эстетической медицины и препаратов для похудения, несмотря на сокращение госзакупок жизненно важных лекарств. Свободный денежный поток компании остается отрицательным из-за длинного производственного цикла (около 400 дней) и высокой долговой нагрузки. Мурад сравнил стратегию компании с поведением дерзких пиратов эпохи Ост-Индской компании, которые за счет агрессивного маркетинга и гибкости обходят консервативных конкурентов. ---