# Профессор Гэллоуэй: «Netflix делает с Голливудом то же, что Япония сделала с Детройтом» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=XkvJ8Nr0zzA Канал: Prof G Markets Опубликовано: 10.02.2025 --- В новом выпуске Prof G Markets Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон анализируют финансовые отчеты крупнейших технологических компаний, предсказывая тектонические сдвиги в медиа и ИИ. Главными темами стали первая в истории годовая прибыль Spotify, стратегические ошибки Disney в борьбе с Netflix и угроза доминированию Google со стороны ИИ-поисковиков на фоне падения доли рынка поиска ниже 90%. ## 🎥 Кризис Disney и доминирование Netflix [[JUMP:04:04]] Несмотря на то что Disney удалось превзойти ожидания аналитиков по выручке и прибыли, акции компании упали на 4% после отчета [03:23]. Основной причиной стало сокращение числа подписчиков Disney+ на 700 тысяч человек [03:23]. По мнению Скотта Гэллоуэя, на рынке стриминга сейчас идет борьба не за первое, а за второе место. Скотт Гэллоуэй сравнивает текущую ситуацию в Голливуде с тем, что японский автопром сделал с Детройтом в прошлом веке [05:12]. Он отмечает агрессивную стратегию Netflix: * Более 50% контента (из бюджета в $15–18 млрд) Netflix производит за пределами США [05:24]. * Затраты на персонал (операторы, сценаристы, актеры) за рубежом составляют лишь 40–60% от стоимости аналогичных услуг в США [05:49]. * У Disney доля зарубежного производства контента составляет всего 4% [06:02]. Эд Элсон выражает сомнение в устойчивости бизнес-модели стримингов из-за высокого уровня оттока (churn). У Apple TV+ он составляет 8%, у Peacock — 9%, а у Disney — 5% [07:09]. Это означает, что Disney приходится заново «изобретать» свою базу подписчиков каждые три года [05:12]. Также Элсон критикует Disney за чрезмерную ставку на сиквелы («Моана 2», «Головоломка 2», «Дэдпул и Росомаха»), полагая, что зрители скоро устанут от франшиз [08:03]. Гэллоуэй, напротив, считает парки развлечений и круизы Disney главным преимуществом компании перед Netflix, так как этот бизнес невозможно заменить искусственным интеллектом [08:42]. ## 💉 Битва за рынок препаратов для похудения: Novo Nordisk против Eli Lily [[JUMP:11:08]] Компания Novo Nordisk показала сильные результаты: продажи препарата Wegovy выросли более чем в два раза, а Ozempic — на 12% [03:36]. Тем не менее, за последние 12 месяцев акции компании упали на 30% [11:08]. Основные тезисы обсуждения: * Испытания нового препарата CagriSema провалились, что дало преимущество конкуренту Eli Lily [11:22]. * По мнению Гэллоуэя, Novo Nordisk «случайно наткнулась» на успех Ozempic, который изначально разрабатывался как лекарство от диабета [13:10]. * Скотт Гэллоуэй и Эд Элсон сошлись во мнении, что Eli Lily демонстрирует более высокую культуру инноваций, в то время как Novo Nordisk рискует снова стать «сонной датской фармацевтической компанией» [13:25]. ## 🚗 Автономное вождение: Uber и Waymo опережают Tesla [[JUMP:14:35]] Несмотря на рост выручки Uber на 20%, акции компании упали на 7% из-за слабого прогноза по бронированиям [03:49]. Однако ключевым событием стало объявление о партнерстве Uber и Waymo (проект Google) по запуску автономных такси в Остине и Атланте в 2025 году [14:47]. Скотт Гэллоуэй утверждает, что Tesla уже проиграла гонку автономных такси [17:36]. Он приводит личный пример поездки на беспилотнике Waymo в Лос-Анджелесе: машина успешно справилась со сложной ситуацией на перекрестке с аварией, где полицейский вручную направлял движение [16:27]. Аргументы в пользу Uber: * Генеральный директор Дара Хосровшахи выбрал модель «asset light» (минимум активов), отказавшись от собственной разработки ИИ [17:50]. * Uber использует чужие капитальные вложения (Waymo потратила десятилетия и десятки миллиардов долларов), становясь «рыбой-прилипалой» при технологическом гиганте [18:27]. * Tesla до сих пор не выпустила реальный коммерческий продукт в этой сфере, ограничиваясь обещаниями [15:49]. ## 🎸 Первый прибыльный год Spotify и скандалы с выплатами артистам [[JUMP:22:45]] Spotify впервые в своей истории показала годовую прибыль [22:45]. Число ежемесячных активных пользователей достигло 675 миллионов — это означает, что каждый двенадцатый человек на Земле пользуется платформой [26:08]. Важные показатели Spotify: * Рост валовой прибыли на 40% за год [22:45]. * Число платных подписчиков выросло на 11%, несмотря на повышение цен [26:22]. * Акции выросли на 13% после отчета [23:14]. Обсуждение коснулось критики в адрес Spotify со стороны артистов. Певица Чаппелл Рон (Chappell Roan) на церемонии «Грэмми» потребовала от индустрии обеспечить артистам прожиточный минимум и медицинскую страховку [27:28]. Скотт Гэллоуэй отреагировал на это резко, назвав заявление «сигнализированием добродетели» [28:10]. По его мнению, музыкальная индустрия — это «дерьмовый бизнес» с переизбытком предложения, а Spotify лишь следует законам рынка [27:56]. Гэллоуэй считает, что если артисты недовольны выплатами, они должны удалять свой контент с платформы, как это сделал он сам в знак протеста против Джо Рогана [29:03]. ## 🔍 Проблемы Google: Поиск теряет долю, а ИИ требует миллиардов [[JUMP:38:17]] Отчет Google (Alphabet) разочаровал инвесторов: за один день компания потеряла $200 млрд рыночной капитализации [38:59]. Основная претензия рынка — выручка от облачных вычислений оказалась ниже прогнозов, несмотря на рост в 30% [39:25]. Ключевые опасения аналитиков: * Доля Google на рынке поиска впервые упала ниже 90% [41:08]. * Молодые пользователи все чаще предпочитают ChatGPT или Claude вместо традиционного поиска [41:21]. * Google планирует увеличить капитальные затраты (Capex) до $75 млрд в 2024 году для инвестиций в ИИ [38:30]. Эд Элсон не согласен с пессимизмом рынка. Он считает, что Google «перенаказали». По его мнению, недобор выручки в облаке связан не с отсутствием спроса, а с дефицитом вычислительных мощностей, который и должны закрыть новые инвестиции в $75 млрд [43:38]. Гэллоуэй добавляет, что Google остается самой дешевой компанией в техсекторе с коэффициентом P/E около 25, в то время как у Apple он равен 37 при гораздо более низком росте выручки [44:30]. Отдельно отмечен успех YouTube, который стал самой популярной подкаст-платформой в мире, обойдя Spotify и Apple Podcasts [46:14]. Гэллоуэй предсказывает, что новым «Джо Роганом» станет Стивен Бартлетт (Diary of a CEO), который мастерски использует видеоформат YouTube для продвижения своего шоу [48:24].