# Марк Кьюбан: «Диверсификация портфеля — это стратегия для идиотов»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=u5Pp1HEKSPM
Канал: The Wall Street Journal
Опубликовано: 27.12.2011

---

Марк Кьюбан — предприниматель, владелец команды «Даллас Маверикс» и известный инвестор — в откровенном разговоре с ведущим The Wall Street Journal Аланом Мюрреем подверг жесткой критике традиционные подходы к управлению портфелем, назвав диверсификацию стратегией для «идиотов». В ходе беседы он объяснил, почему сегодня предпочитает держать средства в наличных, высказался о патентном «троллинге» в технологическом секторе и поделился своим видением того, как правительство США могло бы эффективнее стимулировать создание рабочих мест.

## 📉 Философия инвестирования: «Диверсификация — для идиотов»
[[JUMP:0:51]]

Марк Кьюбан утверждает, что популярная стратегия «купи и держи» (buy and hold) — это глубокое заблуждение. По его мнению, стандартная диверсификация активов не позволяет инвестору действительно понимать, во что он вкладывает деньги.

* **Риски профессиональных игроков:** Кьюбан считает, что индивидуальные трейдеры проигрывают хедж-фондам, обладающим огромными бюджетами на профессиональные исследования.
* **Преимущество наличности:** Для самого Кьюбана кэш — это «сухой порошок» (dry powder). Он держит деньги в наличных, ожидая моментов рыночной волатильности, чтобы совершать точечные сделки, когда цены на активы падают.
* **Спекулятивные инструменты:** В периоды нестабильности он предпочитает использовать пут-опционы и «внеденежные» колл-опционы на S&P 500 и Dow Jones (индекс «бриллиантов»), чтобы зарабатывать на колебаниях рынка, а не на долгосрочном владении акциями.
* **Совет для частных лиц:** Кьюбан советует Джону и Салли Доу (обычным инвесторам) в первую очередь гасить долги по кредитным картам с их высокими ставками (около 18%), а не пытаться обыграть профессионалов на бирже.

## ⚖️ Патентные войны и кризис инноваций
[[JUMP:8:09]]

Одним из главных тормозов экономического роста в США Кьюбан называет современную систему защиты интеллектуальной собственности, особенно в части патентных процессов.

* **Патентные тролли:** По словам Кьюбана, «патентные тролли» создают условия неопределенности, из-за чего его собственные компании сталкиваются с судебными исками ежегодно.
* **«Ядерное сдерживание»:** Ситуация дошла до того, что крупные корпорации скупают целые библиотеки патентов как «ядерное сдерживание» (mutually assured destruction), чтобы обезопасить себя от исков конкурентов. Кьюбан привел пример сделки стоимостью $4,5 млрд, потраченных исключительно на покупку патентов для такой защиты.
* **Устаревшая модель:** Кьюбан убежден, что патентная система больше не нужна для инноваций. Он подчеркивает, что развитие компании должно строиться на скорости исполнения бизнес-плана («быть первым»), а не на защите идей в судах.

## 🏛️ Роль государства и создание рабочих мест
[[JUMP:9:17]]

Марк Кьюбан критикует оба основных политических подхода к стимулированию экономики: как кейнсианские государственные расходы, так и республиканские снижения налогов.

* **Неэффективность:** Он утверждает, что государственные программы по созданию рабочих мест крайне неэффективны, так как значительная часть средств теряется в бюрократических процессах.
* **Предложение Кьюбана:** Вместо этого он предлагает создать систему «тендеров на создание рабочих мест» для компаний с историей более 10 лет и объемом продаж около $100 млн.
* **Суть плана:** Правительство или непартийный комитет могли бы финансировать те компании, которые готовы представить четкий план создания конкретного числа рабочих мест за определенную сумму.

## 🕹️ Технологические «пузыри» и рынок венчурного капитала
[[JUMP:14:35]]

Сравнивая текущую ситуацию на рынке технологий с «пузырем» 2000 года, когда он сам продал свой проект Broadcast.com, Кьюбан отмечает принципиальное отличие.

* **VC-схема:** Сегодняшняя ситуация в венчурных инвестициях напоминает «цепочку счастья» или финансовую пирамиду: новые инвесторы приходят в компании, чтобы выкупить доли старых инвесторов, при этом реальные публичные акционеры практически не участвуют в этих оценках.
* **Доступность технологий:** Несмотря на проблемы с патентами, Кьюбан считает, что возможности для предпринимательства сегодня колоссальны, так как стоимость входа в технологический бизнес (наличие ноутбука и интернета) стала ничтожной.