# Будущее ИИ-инвестиций в 2024: конец эпохи SaaS и переход к Value-based pricing

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=mNKP0WLiD_o
Канал: Startup Grind
Опубликовано: 26.04.2024

---

В мире венчурного капитала 2024 год стал временем отрезвления после «бешеного» успеха генеративного ИИ в предыдущие двенадцать месяцев. На конференции Startup Grind ведущие инвесторы из Obvious Ventures, Upfront, NEA и Initialized обсудили, почему стандартные метрики SaaS больше не работают, как глубокое знание кода помогает выживать в эпоху GPT-5 и почему будущее за «научными» моделями, а не просто чат-ботами.

## 📉 Кризис «пузыря» на уровне приложений
[[JUMP:01:47]]

Последний год на рынке ИИ напоминал «безумие кормления» (Feeding Frenzy). По словам Джеймса Хоакина из Obvious Ventures, оценки компаний взлетели до небес [01:59]. Особую роль в этом сыграли гиганты «Великолепной семерки» (Apple, Microsoft, Nvidia и др.), которые практиковали «круговорот выручки»: инвестировали миллионы в стартапы, которые тут же возвращали эти деньги гигантам, покупая их облачные мощности и чипы [02:13].

Ванесса Ларко (NEA) отмечает, что 12 месяцев назад инвесторы теряли рассудок от темпов роста ИИ-приложений: некоторые компании достигали выручки в $1–10 млн менее чем за год [02:51]. Однако сегодня многие из них «сдулись». Основные проблемы, которые выделила Ларко:

*   **Отток пользователей:** Клиенты перестали вовлекаться в инструменты, как только прошел эффект новизны.
*   **Отсутствие «рва» (moat):** Компании прикладного уровня не имеют долгосрочных технологических преимуществ, так как все используют одни и те же базовые модели [04:09].
*   **Проблема «последней мили»:** Если ИИ автоматизирует 80% процесса, но 20% всё равно нужно доделывать вручную, стоимость переключения на новый софт для бизнеса оказывается слишком высокой [05:03].

## ⚖️ Дисциплина против хайпа: стратегия фондов
[[JUMP:05:16]]

Коби Фуллер из Upfront признается, что сохранять дисциплину, когда в почту прилетает письмо о потенциально прорывном стартапе, крайне сложно. Его фонд старается придерживаться жестких параметров: чек до $5 млн за 20% доли компании [05:30].

Тем не менее, Фуллер подчеркивает, что венчурный бизнес — это поиск исключений. В Upfront на каждого партнера приходится всего 2–3 сделки в год при воронке в 2000 проектов [06:53]. Инвестор считает, что даже если правила приходится нарушать ради «категориеобразующего» бизнеса, делать это нужно в сферах, где у партнера есть глубокая экспертиза [07:14].

Бретт Гибсон (Initialized) добавляет технический взгляд. Как бывший инженер, он видит главную сложность в «недетерминированности» систем: заставить ИИ сделать что-то один раз легко, но гарантировать результат 99 раз из 100 — это огромный вызов для разработчиков [08:59].

## 🔮 Контринтуитивные идеи: куда движется индустрия
[[JUMP:11:25]]

Участники панели поделились прогнозами, которые идут вразрез с общепринятым мнением на рынке:

1.  **Генеративная наука (James Joaquin):** Вместо создания очередного помощника для написания текстов, Obvious Ventures инвестирует в модели, тренированные на химии, физике и биологии. Цель — чтобы ИИ предсказывал прорывы в Material Science и здравоохранении [12:04].
2.  **Глобальный коллективный разум (Kobie Fuller):** Вопреки мнению, что ИИ сделает нас менее человечными, Коби верит в «извлечение человеческих знаний в масштабе». Он видит будущее, где вы сможете в реальном времени использовать опыт любого эксперта (например, через Retrieval-модели) для решения своих задач [13:23].
3.  **Смерть приложений (Brett Gibson):** Гибсон предполагает, что количество приложений в будущем резко сократится. Если ИИ-агенты смогут выполнять сложные цепочки задач, пользователю не нужно будет взаимодействовать с десятками интерфейсов — агент просто заберет данные через API «на бэкенде» [14:53].
4.  **Конец модели «за рабочее место» (Vanessa Larco):** Традиционная оплата за пользователя (per seat) в SaaS умирает. Если ИИ эффективен, компании нужно *меньше* сотрудников, что убивает выручку разработчика софта. Ларко предсказывает переход к оплате за транзакции или, что предпочтительнее, к **Value-based pricing** (оплата процента от сэкономленных или заработанных клиентом денег) [17:35].

## 🚀 Портфельные кейсы: во что вкладывают профи
[[JUMP:18:31]]

Инвесторы представили проекты, которые, по их мнению, определяют будущее:

*   **Playground (инвестиция Initialized):** Проект Сухейла Доши (основателя Mixpanel). Компания разрабатывает модели генерации изображений. Гибсон отмечает, что это пример ставки на «неудержимого фаундера», который смог догнать Midjourney и OpenAI, начав позже [19:51].
*   **Soot (инвестиция Upfront):** Визуальная файловая система. Создатели считают папки архаизмом и предлагают 3D-интерфейс, похожий на видеоигру, для поиска и работы с визуальными активами (актуально для дизайнеров Nike и других крупных брендов) [21:21].
*   **Orea (инвестиция NEA):** Платформа для автоматизации бизнес-процессов в браузере. Вместо того чтобы пытаться автоматизировать всё сразу, команда сфокусировалась на узкой «пляжной» нише — сверке финансовых отчетов по расходам — и делает это на 100% автономно [23:34].
*   **Inceptive (инвестиция Obvious Ventures):** Основана Якобом Ушкорейтом (одним из авторов статьи про архитектуру Transformer). Компания обучает модели на мРНК, чтобы предсказывать оптимальные структуры вакцин для будущих вирусов [24:33].