# Итоги 2025: Джастин Вулферс об ИИ, тарифах и «худшей экономической команде» в истории США Источник: https://www.youtube.com/watch?v=xA9nRaI71dw Канал: Prof G Markets Опубликовано: 19.12.2025 --- Экономист Джастин Вулферс и ведущий Скотт Гэллоуэй в итоговом выпуске Prof G Markets анализируют состояние экономики США в гипотетическом конце 2025 года. Главная идея дискуссии заключается в том, что текущие рыночные показатели (outputs) скрывают катастрофическое качество государственного управления и деградацию институтов (inputs), последствия которых проявятся лишь спустя десятилетия. ## 📊 Оценка экономической политики: фасад против фундамента [[JUMP:05:58]] Джастин Вулферс предлагает разделять оценку экономики по двум критериям: «результаты» (outputs) и «усилия/управление» (inputs). По его мнению, если судить по первым, ситуация кажется приемлемой, но анализ второго показателя выявляет глубокий кризис [06:23]. **Состояние «результатов» на конец 2025 года:** * **Рецессия:** Формально страна в неё не впала [06:36]. * **Безработица:** Наблюдается постепенный дрейф вверх. * **Инфляция:** Сохраняется на некомфортно высоком уровне. * **Дефицит бюджета:** Находится на уровне, не имеющем смысла для данной фазы делового цикла [06:50]. * **Фондовый рынок:** Рост составил около 17% [12:10]. **Анализ «управленческих усилий» (Inputs):** Джастин Вулферс ставит администрации Трампа оценку «F» (неудовлетворительно) за качество экономической команды. По его словам, это «худшая экономическая команда в Белом доме как минимум за время его жизни» [07:53]. Основные аргументы гостя: 1. **Кадры:** Главный торговый советник является осуждённым преступником, а глава Совета экономических консультантов — «подпевалой» (yes-man) [08:05]. 2. **Институты:** Впервые в истории неавторитарного государства президент уволил комиссара Бюро статистики труда (BLS), что Вулферс называет беспрецедентным шагом [09:48]. 3. **Хаос в политике:** Отсутствие четкой повестки по тарифам привело к тому, что администрация вводила пошлины даже на бананы, осознав лишь спустя 10 месяцев, что они не растут в США и «банановые фабрики» не откроются [09:33]. Скотт Гэллоуэй добавляет метафору «радиационного облучения»: сейчас нация может не чувствовать боли, но через 20 лет у экономики начнется «лейкемия» из-за разрушения основ процветания [1:04:00]. ## 📈 Мираж успеха на фондовом рынке [[JUMP:12:10]] Администрация Трампа часто использует рост S&P 500 как доказательство успеха. Однако Джастин Вулферс призывает использовать контрфактическое мышление (counterfactual thinking) [12:36]. Он провёл анализ возврата инвестиций в 23 развитых странах (по индексам Morgan Stanley) с начала правления администрации. Результаты показывают, что США находятся на третьем или четвёртом месте *с конца* [12:49]. * Германия, Италия, Япония, Португалия, Испания и даже Канада (несмотря на торговое давление со стороны США) показали лучшие результаты в долларовом эквиваленте [13:27]. * Хуже США показатели только у Дании (из-за проблем с акциями Novo Nordisk) и Новой Зеландии [13:13]. Таким образом, рост американского рынка является лишь частью глобального тренда, причём США в этом соревновании проигрывают большинству конкурентов [13:55]. ## 🤖 Искусственный интеллект: великая трансформация труда [[JUMP:14:08]] Скотт Гэллоуэй отмечает, что безработица растёт темпами, которые не привлекают внимания СМИ, но разрушают жизни [14:21]. Разрыв между 3,5% и 4,5% безработицы Вулферс называет огромным, несмотря на кажущуюся малость цифр [14:34]. Обсуждая влияние ИИ на рынок труда, Джастин Вулферс выделяет два сценария развития [20:48]: 1. **Модель банкомата (ATM):** Технология заменяет рутинные задачи (счёт денег), но дополняет человека. Банковских кассиров сегодня столько же, сколько было до появления банкоматов, но теперь они занимаются продажей сложных финансовых продуктов, а не механическим трудом [21:14]. 2. **Модель машбюро (Typing Pool):** Технология полностью уничтожает профессию. Машбюро исчезли вместе с появлением текстовых процессоров [22:29]. Джастин Вулферс считает ИИ самым мощным потрясением для рынка труда за последние десятилетия [16:19]. По его мнению, ключевым фактором станет скорость внедрения: * Если трансформация идёт медленно, люди успевают превратить ИИ в свою «супергеройскую мантию» (complementarity) [25:12]. * Если внедрение происходит мгновенно, как в случае с кодингом или переводами, оно приводит к массовым увольнениям (substitution) [26:46]. ## 📉 Тарифы как налог на процветание [[JUMP:35:47]] В ответ на статьи в СМИ о том, что экономисты ошиблись в прогнозах катастрофического влияния тарифов, Джастин Вулферс приводит сухие цифры. **Математика инфляции от Вулферса:** * Импорт составляет около 15% экономики США. * При введении тарифов в 20%, общий уровень цен должен вырасти примерно на 3% [37:17]. * С учётом исключений, реальный рост составляет около 2%, распределённых на два года (по 1% в год) [37:29]. Главная проблема тарифов, по мнению гостя, не в гиперинфляции, а в характере этой инфляции. В отличие от инфляции, вызванной спросом (когда растут и цены, и выручка компаний, что позже ведёт к росту зарплат), тарифная инфляция — это инфляция издержек [39:12]. * Цены на товары растут, но ценность труда работника для босса не увеличивается. * В итоге цены растут, а зарплаты — нет, что навсегда снижает покупательную способность населения [39:52]. Джастин Вулферс резюмирует, что тарифы — это «бессмысленная политическая ошибка», которая стоит каждому американцу умеренной, но ощутимой суммы денег ежедневно [40:31]. ## 🎓 Образование как уничтожаемый экспорт [[JUMP:46:12]] Джастин Вулферс и Скотт Гэллоуэй обсуждают высшее образование как одну из важнейших экспортных отраслей США. * Скотт Гэллоуэй отмечает, что обучение иностранных студентов имеет валовую маржу около 95% при стоимости обучения в $68 000 в год [46:37]. * Это «чистый» экспорт, приносящий стране миллиарды долларов и «мягкую силу» (soft power) [47:53]. Однако текущая политика администрации разрушает эту отрасль. Студенты из «неугодных» стран не могут получить визы, а тем, кто их получает, визу выдают только на два года при четырехлетнем сроке обучения [48:46]. В результате исследовательские центры и таланты перемещаются в Канаду, а США теряют статус мирового интеллектуального хаба [49:52]. ## 🇦🇺 Австралийская модель и новая маскулинность [[JUMP:54:28]] В поисках работающих экономических и социальных моделей собеседники обращаются к опыту Австралии. Джастин Вулферс называет её институты «потрясающими» [56:11]. **Преимущества Австралии по мнению участников:** * Независимая избирательная комиссия (отсутствие джерримендеринга) [56:24]. * Обязательное голосование в субботу. * Преференциальное голосование. * Оперативная реакция на кризисы (изменение законов об оружии после единичных случаев массовой стрельбы) [57:17]. В финале Джастин Вулферс делится личным опытом участия в мужских группах в Австралии, где мужчины занимаются спортом, а затем открыто обсуждают свои проблемы и практикуют эмоциональную поддержку [1:00:25]. Он выражает оптимизм по поводу «переосмысления маскулинности», где мужчины не боятся проявлять уязвимость и сочувствие [1:01:17].