# Райан Коэн: «Я не остановлюсь» — план поглощения eBay за $56 млрд

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=4j9RPGLENNI
Канал: All-In Podcast
Опубликовано: 23.06.2026

---

## Райан Коэн и амбиции по поглощению eBay за $56 млрд
[[JUMP:0:00]]

Генеральный директор GameStop Райан Коэн стал гостем подкаста «All-In», где обсудил свой путь от создания Chewy до попытки поглощения eBay. В ходе откровенного разговора с ведущими Коэн поделился своим видением трансформации ритейла, критикой управленческих методов современных публичных компаний и своим новым амбициозным планом по экспансии в сфере e-commerce.

## От Chewy к GameStop: уроки операционной эффективности
[[JUMP:1:48]]

История Коэна началась с попытки запуска онлайн-магазина ювелирных изделий, но, осознав отсутствие экспертности в этой нише, он переключился на рынок товаров для домашних животных. Основанный им Chewy стал примером того, как эффективно конкурировать с Amazon через создание уникального клиентского опыта:

* Фокус на повторяющихся покупках (корм, лакомства).
* Гиперэффективная логистика и борьба за каждую копейку себестоимости.
* Персонализация: рукописные открытки, портреты питомцев и круглосуточная поддержка.

Коэн подчеркнул, что успех зависел от предельной концентрации — он лично управлял рекламными кампаниями и вел жесткие переговоры с поставщиками до глубокой ночи. Несмотря на то, что компания была продана в 2017 году за $3,35 млрд, Коэн считает, что именно этот опыт сформировал его стиль управления «психопата», где «А-игроки» окружают себя такими же мотивированными людьми.

## Стратегия в GameStop: от «мем-акции» к прибыли
[[JUMP:15:37]]

Приход Коэна в GameStop не был запланирован как захват кресла CEO. Изначально это было пассивное инвестирование, основанное на вере в новый цикл игровых консолей. Однако, столкнувшись с неэффективным управлением, Коэн стал активистом.

После вступления в должность CEO он кардинально сменил курс:

1.  Отказ от попыток превратить GameStop в аналог Chewy (избыточные запасы товаров, не приносящих прибыли).
2.  Фокус на физической рознице и коллекционных товарах (TCG, спорт), которые сегодня составляют 42% выручки.
3.  Жесточайшее сокращение операционных расходов и оптимизация складских процессов.

Коэн отмечает, что медиа предвзяты к GameStop, называя компанию «мем-акцией», однако текущие финансовые показатели говорят об обратном: $9,7 млрд наличных на балансе и $333 млн свободного денежного потока.

## План по поглощению eBay за $56 млрд
[[JUMP:26:39]]

Идея покупки eBay пришла к Коэну, когда он анализировал возможности масштабирования бизнеса. Он видит фундаментальные проблемы в текущем управлении eBay:

* Стагнация: несмотря на масштаб, компания теряет активных пользователей и не растет вместе с рынком.
* Отчуждение продавцов: отсутствие необходимых инструментов для бизнеса и игнорирование потребностей «топ-селлеров».
* Завышенные расходы: более половины выручки уходит на операционные затраты при отсутствии собственного инвентаря.

### Трёхуровневое видение Коэна для eBay
[[JUMP:43:58]]

Коэн предлагает конкретную стратегию трансформации:

1.  **Снижение расходов:** Сокращение затрат на $2 млрд при текущем операционном базисе в $5,5 млрд.
2.  **Развитие Live Commerce:** Использование существующей базы пользователей для создания лидирующей платформы прямых продаж, аналогов которой сейчас нет на eBay.
3.  **Маркетплейс цифровых коллекционных предметов:** Создание ликвидного рынка для внутриигровых активов (скины, оружие, редкие предметы) в AAA-играх.

## Конфликт с советом директоров
[[JUMP:49:33]]

По словам Коэна, совет директоров eBay отказывается от прямого диалога, ссылаясь на «неопределенность финансирования». Коэн уверен, что это лишь отговорка: нынешние управленцы защищают свои высокие бонусы и «золотые парашюты», сумма которых, по мнению гостя, превышает $100 млн. 

Сам Коэн подчеркивает, что готов вложить $500 млн личных средств в сделку и не собирается отступать, утверждая, что рынок в долгосрочной перспективе — это «взвешивающая машина», которая расставит всё по местам, независимо от мнения прессы.