# Инвестор Ручир Шарма о 10 годах Моди: Экономические победы и политические риски

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=WFbdw6UzRvI
Канал: BeerBiceps
Опубликовано: 24.05.2024

---

В новом выпуске подкаста BeerBiceps известный инвестор, автор и управляющий фондами Ручир Шарма делится глубоким анализом десятилетнего правления правительства Нарендры Моди. Вместе с ведущим Ранвиром Аллахбадией они обсуждают экономические успехи и провалы Индии, сравнивают её путь с китайским развитием и пытаются найти объективную истину в условиях крайне поляризованного медиаполя.

## 📈 Экономика как инструмент: Почему инвестор обязан быть нейтральным
[[JUMP:04:00]]

Ручир Шарма начал изучать экономическую политику ещё в конце 1980-х годов [04:41]. По его словам, его подход отличается от классических теоретиков: он использует экономику как инструмент для зарабатывания денег, что заставляет его быть интеллектуально честным [14:24]. В отличие от политиков, инвестор получает «ежедневный табель успеваемости» в виде прибыли или убытков, что не позволяет ему поддаваться идеологической предвзятости [15:45].

Шарма утверждает, что в современной Индии крайне сложно сохранять нейтралитет. По его наблюдениям:

*   Любая попытка высказать нюансированное мнение приводит к ненависти с обеих сторон политического спектра [00:05].
*   Правительство часто воспринимает любую обратную связь как личную атаку [00:12].
*   Мейнстримные СМИ в значительной степени контролируются государственным нарративом, в то время как альтернативные голоса на YouTube уходят в радикальную оппозицию [39:42].

Гость подчёркивает, что для инвестора критически важно разделять политические симпатии и экономические реалии. Лично его «ранит», когда государственные органы используются против политических соперников или СМИ, но он признаёт, что экономические показатели правительства Моди во многих аспектах заслуживают уважения [18:18].

## 📊 Отчёт за 10 лет: Сравнение первого и второго сроков Бхаратия джаната парти (BJP)
[[JUMP:1:14:30]]

Шарма предлагает детальный разбор двух пятилеток правительства Моди, отмечая необычную динамику. В мировой практике правительства обычно наиболее эффективны в первые 18 месяцев, но в Индии второй срок оказался экономически более грамотным [1:18:31].

**Первый срок (2014–2019): «Упущенные возможности»**

*   **Ожидания:** Шарма надеялся на радикальные реформы рынка земли и труда, а также на масштабную приватизацию [1:15:51].
*   **Реальность:** Правительство сохранило «контролирующее мышление», не желая расставаться с государственными активами [1:16:18].
*   **Главный провал:** По мнению Шармы, демонетизация 2016 года была абсолютно ненужной и ошибочной мерой [28:45].

**Второй срок (2019–2024): «Работа над ошибками»**

*   **Фискальная дисциплина:** Во время пандемии правительство устояло перед соблазном печатать деньги и раздувать бюджет, что спасло Индию от долгового кризиса, с которым столкнулись многие развивающиеся страны [19:24].
*   **Конкурентоспособность:** Были снижены ставки корпоративного налога, что гость оценивает положительно [1:18:06].
*   **Инфляция:** При текущем правительстве инфляция сдерживается гораздо лучше, чем при предыдущем кабинете министров (UPA) [18:59].

Шарма отмечает, что к 2018 году темпы роста упали, и это заставило правительство Моди действовать более активно во втором сроке [1:18:46]. При этом он скептически относится к заявлениям о «буме»: рост в 6–7% — это хороший показатель, но до настоящего бума (как 10% в Китае или Южной Корее) Индии ещё далеко [1:49:19].

## 🇨🇳 Индия против Китая: Траектории развития и социальная цена
[[JUMP:31:00]]

Один из ключевых вопросов беседы — почему Индия отстаёт от Китая, если в 1980-х годах их доход на душу населения был примерно одинаковым [30:19]. Сегодня Китай в пять раз богаче Индии [30:32].

Шарма выделяет фундаментальные различия в подходах:

1.  **Свобода политическая vs Экономическая:** Индия дала гражданам много политической свободы (право голоса), но десятилетиями душила их лицензиями и регулированием. Китай сделал наоборот: лишил политических прав, но предоставил огромную экономическую свободу и расстелил «красную дорожку» для бизнеса [32:52].
2.  **Безжалостность:** Китайская модель развития была крайне жесткой. Государство не обеспечивало социальную поддержку бедных, заставляя их работать или выживать самостоятельно [35:18].
3.  **Однородность vs Разнообразие:** Китай — гомогенное общество, в то время как Индия невероятно разнообразна, что делает невозможным внедрение «китайских» методов управления без социального взрыва [36:37].

По мнению гостя, правительство Моди на самом деле является центристским, а не праворадикальным в экономике [35:43]. Оно сохранило многие социалистические программы Конгресса (например, MNREGA) и не решилось на радикальное изменение трудового законодательства [35:03].

## 🗳️ Демократия «на дороге»: Наблюдения из 32 экспедиций
[[JUMP:45:00]]

Ручир Шарма на протяжении 25 лет совершает предвыборные поездки по Индии. Вместе с группой из 20 журналистов он проезжает тысячи километров, общаясь с людьми в деревнях и закусочных (дабах) [45:38]. Его последний маршрут в 2024 году составил 2000 км от Виджаявады до Мумбаи [46:46].

Основные выводы из поездки 2024 года:

*   **Отсутствие «волны»:** В 2014-м была волна надежды на Моди, в 2019-м — волна национализма после событий в Пулваме. В 2024 году явной волны нет, люди больше сфокусированы на местных проблемах [50:36].
*   **Женский электорат:** У Моди очень сильная база поддержки среди женщин благодаря улучшению системы доставки льгот и цифровизации [53:12].
*   **Прагматизм штатов:** В Андхра-Прадеш национальные партии (BJP и Конгресс) почти не имеют значения — борьба идёт между региональными лидерами Джаганом Редди и Чандрабабу Найду [1:04:52].
*   **Идеологическая гибкость:** 25% кандидатов от BJP на этих выборах — это бывшие члены других партий [1:06:53]. Идеология на местах вторична по сравнению с шансами на победу.

Шарма также отмечает забавный, но показательный факт: за 25 лет средняя скорость передвижения между городами Индии по-прежнему составляет 50 км/ч [59:31]. Несмотря на строительство отличных федеральных трасс Нитином Гадкари, пробки внутри городов и на региональных дорогах нивелируют весь выигрыш во времени [1:01:46].

## 🇷🇺 Урок Путина и риски «Эхо-камеры»
[[JUMP:1:22:30]]

Шарма делится личной историей о встрече с Владимиром Путиным в начале 2000-х. Тогда Путин произвёл на него впечатление реформатора, который стабилизировал хаос 1990-х [1:23:10]. Однако спустя 10 лет, во время выступления на конференции в Москве, Шарма подверг критике российскую экономику за коррупцию и зависимость от нефти [1:25:08].

Последствия были суровыми:

*   Российская пресса, подконтрольная Кремлю, немедленно атаковала его [1:26:40].
*   Коллеги из Morgan Stanley посоветовали ему срочно покинуть страну [1:27:05].
*   С тех пор Шарма находится в «черном списке» в России [1:27:19].

Этот пример гость приводит как предостережение для Индии. Он считает, что длительное пребывание у власти часто приводит к высокомерию и нежеланию слушать критику. «Правительство должно быть заинтересовано в сути сообщения, а не в том, чтобы застрелить мессенджера», — утверждает гость [1:28:16]. По его мнению, в Индии уже сейчас наблюдается опасная тенденция: любого, кто говорит что-то нюансированное, тут же клеймят как «антинационального» элемента или троллят в соцсетях [1:27:59].

## 🏛️ Институты и инвестиционный климат
[[JUMP:1:38:24]]

Обсуждая статус «диктатуры», о котором часто говорят оппозиционные блогеры (например, Друв Рати), Шарма занимает взвешенную позицию. Он согласен с тем, что некоторые институты, такие как Избирательная комиссия, были ослаблены [1:47:06]. Однако он сохраняет веру в индийского избирателя, который является главным механизмом сдержек и противовесов [1:46:41].

Главные опасения бизнеса, по словам гостя:

1.  **Агрессия силовых структур:** Использование налоговой службы, CBI и ED для политического давления пугает предпринимателей [1:35:06]. Многие из них предпочитают выводить капитал или переезжать за границу [1:35:33].
2.  **Экология:** Проблема загрязнения воздуха в Дели делает город практически непригодным для жизни, что отталкивает иностранных специалистов и возвращающихся на родину индийцев [1:44:02].
3.  **Сложность ведения бизнеса:** Несмотря на улучшение позиций в рейтингах, на практике в Индии всё ещё нужно получить в разы больше разрешений, чем в Мексике или Индонезии [1:41:26].

Шарма заключает, что Индия может развиваться и без иностранного капитала (внутренние инвесторы сейчас активно поддерживают рынок), но для настоящего рывка правительству нужно перестать воспринимать бизнесменов как потенциальных преступников и упростить правила игры [1:42:03].

---