# Алекс Хормози о налоговом плане Байдена: почему налог на нереализованную прибыль может уничтожить инновации Источник: https://www.youtube.com/watch?v=FNJpJG-sSXM Канал: Alex Hormozi Опубликовано: 06.04.2022 --- В новом видео предприниматель и инвестор Алекс Хормози проводит детальный разбор предложенного администрацией Джо Байдена налогового плана. Автор анализирует, как изменения в налогообложении коснутся разных уровней бизнеса, и предупреждает о системных рисках для американской экономики, уделяя особое внимание спорной концепции налога на нереализованную прибыль. ## 📈 Ключевые изменения в налоговой системе США [[JUMP:00:00]] Алекс Хормози выделяет ряд критических изменений, которые затронут предпринимателей в ближайшие годы. По его словам, план направлен на значительное увеличение налоговой нагрузки на состоятельных граждан и корпоративный сектор [0:52]. Основные пункты предложенного плана: * **Повышение максимальной ставки подоходного налога:** Увеличение с текущих уровней до 39,6% для лиц в высшей налоговой категории [0:52]. * **Налог на прирост капитала и дивиденды:** Для тех, чей доход превышает $1 млн в год, долгосрочный прирост капитала и квалифицированные дивиденды будут облагаться по обычным ставкам подоходного налога (около 40%) [1:05]. * **Налогообложение при наследовании:** Передача подорожавшего имущества в качестве подарка или по смерти теперь будет считаться налогооблагаемой сделкой [1:43]. * **Корпоративный налог:** Повышение ставки с 21% до 28%, что фактически отменяет снижение налогов, введенное при администрации Трампа [1:57]. * **Налог на обратный выкуп акций (buybacks):** Введение дополнительных сборов для публичных компаний [2:10]. * **Ограничение обменов 1031 (1031 exchanges):** Для инвесторов в недвижимость возможность отсрочки налога при перепродаже объектов будет ограничена лимитом в $500 000 на налогоплательщика [3:02]. Алекс Хормози отмечает, что ограничение 1031-х обменов может негативно сказаться на обновлении инфраструктуры страны, так как этот механизм стимулировал частных инвесторов постоянно реинвестировать средства в новые строительные объекты [3:28]. ## 🧨 Налог на нереализованную прибыль: экономическая угроза [[JUMP:02:22]] Наибольшую обеспокоенность у Алекса Хормози вызывает предложение ввести 20%-ный минимальный налог на доход, включающий нереализованную прибыль. Он называет это одной из самых «безумных» концепций в истории налогообложения [2:22]. По мнению Хормози, этот налог нанесет удар по самому фундаменту инноваций: 1. **Снижение эффективности капитала:** Ведущий утверждает, что частный сектор распределяет капитал в 10 раз эффективнее, чем государство [7:44]. Изъятие средств у опытных инвесторов и передача их правительственным чиновникам, по его словам, — это системная ошибка. 2. **Удар по стартапам:** Богатые люди являются основными поставщиками начального капитала для технологических компаний. Дестимулирование таких инвестиций приведет к замедлению инноваций в США [8:10]. 3. **Конкурентоспособность:** Пока США планируют изымать капитал, иностранные конкуренты будут продолжать накапливать ресурсы, что ослабит позиции американской экономики на мировой арене [8:24]. ## 🧮 Математика разорения: пример с 80% налогом [[JUMP:09:26]] Чтобы наглядно показать разрушительность налога на нереализованную прибыль, Хормози приводит гипотетический расчет для владельца компании с чистой стоимостью активов в $200 млн [9:26]. * **Исходные данные:** Компания приносит $20 млн прибыли (EBITDA) и оценивается по мультипликатору 10x ($200 млн). * **Рост за год:** Прибыль выросла до $25 млн, а оценка компании поднялась до $250 млн [10:05]. * **Налог 1:** Подоходный налог на заработанные $25 млн по ставке 40% составит $10 млн. * **Налог 2:** Налог на нереализованный прирост стоимости (с $200 млн до $250 млн) составит 20% от $50 млн, то есть еще $10 млн [10:46]. * **Итог:** Предприниматель должен заплатить $20 млн налогов при реальном денежном доходе в $25 млн. Эффективная налоговая ставка достигает 80% [11:00]. Хормози подчеркивает, что это создаст ситуацию, когда основатели будут вынуждены брать кредиты под залог своих акций или продавать доли в компании только для того, чтобы выплатить налоги на прибыль, которую они еще не получили «в руки» [11:52]. Хотя правительство предлагает распределить выплаты на 9 лет, Алекс считает это «медленной варкой лягушки», так как налоговые долги будут накапливаться ежегодно, превращаясь в неподъемную долговую гору [12:56]. ## 🏛️ Риски для предпринимательской психологии [[JUMP:13:08]] Хормози полагает, что подобные меры делают риск создания компании практически неоправданным. Статистически большинство стартапов терпят неудачу, но предприниматели идут на риск ради надежды на огромный успех [13:22]. По мнению ведущего, налог на нереализованную прибыль создает абсурдные сценарии: * Если предприниматель заплатит налог на бумажную прибыль, а в следующем году компания обанкротится, он фактически отдаст деньги за то, чего никогда не имел [13:47]. * Разрушается «американская мечта», так как потолок роста становится искусственно ограниченным и финансово опасным [15:32]. Алекс признает наличие проблемы неравенства доходов, но считает, что предложенные методы борьбы с ней уничтожают стимулы для созидателей [15:45]. ## 💡 Радикальные альтернативы от Хормози [[JUMP:16:24]] В качестве альтернативы плану Джо Байдена, Алекс Хормози предлагает два собственных, «непопулярных» подхода к реформированию налоговой системы. ### Вариант 1: Смена акцентов Предлагается радикально снизить подоходный налог (вплоть до 0%) для всех работающих граждан, но при этом установить высокий налог на прирост капитала [16:37]. По мнению Алекса, это позволит рабочему классу сохранять всё заработанное своим трудом, в то время как пассивные доходы от инвестиций будут облагаться строже [16:49]. ### Вариант 2: Смерть как главный налоговый триггер Хормози предлагает полностью отменить налоги на доход и прирост капитала при жизни человека, но ввести налог на наследство (death tax) в размере 90–100% [17:40]. Его аргументы в пользу этой идеи: * **Стимул к инвестициям:** При жизни человек может максимально эффективно распоряжаться капиталом, строить компании и создавать рабочие места без налогового гнета [18:32]. * **Частная филантропия:** Зная, что после смерти всё заберет государство, богатые люди будут мотивированы самостоятельно распределять средства на благотворительность и социальные проекты в конце жизни. Это эффективнее, чем государственное распределение [18:58]. * **Борьба с деградацией капиталов:** По статистике, которую приводит Алекс, 85% списка Forbes — это люди, сделавшие себя сами (self-made), а не наследники [19:50]. Он считает, что деньги часто портят тех, кто их не заработал, поэтому передача огромных состояний через поколения (legacy) не всегда полезна для общества [17:40]. В завершение Алекс Хормози подчеркивает, что хотя он сам редко участвует в политической жизни и голосовал лишь раз, текущие предложения Белого дома кажутся ему крайне тревожными для будущего капитализма [8:49].