# Дрор Полег о будущем ИИ: «Люди потеряют на этом больше денег, чем на криптовалютах» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=DTcDL0HaErI Канал: The Compound Опубликовано: 26.05.2023 --- В новом выпуске подкаста The Compound & Friends Джош Браун и Майкл Батник обсуждают с экономическим историком и автором Дрором Полегом тектонические сдвиги в глобальной экономике. В центре внимания — феноменальный взлет Nvidia, последствия ИИ-мании для инвесторов и глубокий кризис офисной недвижимости, который, по мнению гостей, навсегда изменит облик современных мегаполисов. ## 🏢 Закат «офисной цивилизации» и кризис городов [[JUMP:01:08]] Дрор Полег, автор новой книги «After Office», утверждает, что современная цивилизация была построена вокруг офиса как главного якоря [1:49]. Офисные здания не просто доминируют в ландшафте, они определяют транспортные системы, графики жизни, время, проводимое с семьей, и даже дизайн школьных классов, где детей учат сидеть за столами, как будущих клерков [2:02]. По мнению Полега, мы переживаем разрушение этого порядка. Это не означает исчезновение офисов, но они теряют роль центра цивилизации, подобно тому как ранее её потеряли заводы и фермы [2:28]. Основные тезисы Дрора Полега о кризисе недвижимости: * **Ребалансировка городов:** Города должны отойти от концентрации на офисах в сторону жилья и пространств для людей [3:09]. * **Ложные индикаторы:** Строительство новых стеклянных башен в Нэшвилле или Хьюстоне не означает здоровья рынка; старые здания в Далласе пустуют даже сильнее, чем на Манхэттене [4:01]. * **Скрытый кризис:** Большинство договоров аренды и кредитов, подписанных до пандемии, еще не подошли к сроку продления, поэтому реальный масштаб бедствия в ценах на недвижимость еще не проявился [5:41]. * **Потеря налогов:** В Нью-Йорке 40% налоговых поступлений обеспечивается коммерческой недвижимостью [13:58]. Налоговая база штата Нью-Йорк уже на 14% ниже уровня 2019 года в реальном выражении из-за отъезда состоятельных жителей [14:37]. ## 🚀 Феномен Nvidia: «Единственный торговец оружием в ИИ-войне» [[JUMP:15:30]] Обсуждение Nvidia совпало с историческим скачком рыночной капитализации компании на $200 млрд за один день [15:42]. Джош Браун отмечает, что Nvidia приближается к оценке в триллион долларов после того, как компания спрогнозировала выручку в $11 млрд на следующий квартал при ожиданиях аналитиков в $7 млрд [16:07]. Инвестиционные тезисы участников: * **Инфраструктурный голод:** По словам аналитиков, 95% существующей облачной инфраструктуры не подходит для ИИ, что создает бесконечный спрос на чипы GPU [17:41]. * **Монополия:** Аналитик Raymond James, процитированный в подкасте, назвал Nvidia «единственным торговцем оружием в текущей ИИ-войне» [20:05]. * **Оценка:** Nvidia торгуется с мультипликатором 35 к выручке (P/S), в то время как Microsoft — 11, а Apple — 7 [38:51]. * **Риски пузыря:** Дрор Полег считает, что люди потеряют на ИИ-мании больше денег, чем на криптовалютах, хотя сам при этом владеет акциями Nvidia [23:55]. Майкл Батник признается, что «пропустил» ралли Nvidia, купив вместо этого акции AMD [15:35]. Джош Браун подчеркивает, что для тренировки GPT-5 требуется около 25 000 чипов Nvidia общей стоимостью более $200 млн [21:01]. ## 🧠 Искусственный интеллект: переоценка возможностей и риски [[JUMP:27:14]] Дрор Полег полагает, что мы переоцениваем свою способность контролировать ИИ [27:27]. По его мнению, призывы «замедлить» или «остановить» разработку бессмысленны из-за открытого исходного кода и конкуренции с Китаем [27:54]. Ключевые прогнозы по развитию ИИ: 1. **Экономика суперзвезд:** ИИ приведет к росту неравенства. Профессии, которые раньше были «немасштабируемыми» (врачи, юристы), станут похожи на шоу-бизнес: несколько звезд будут забирать весь рынок, а средний класс исчезнет [36:14]. 2. **Демократизация навыков:** ИИ позволяет обычным людям выполнять задачи, требующие специальной подготовки, например, писать код или создавать сложные веб-интерфейсы [35:19]. 3. **Медицинский прорыв:** Полег приводит личный пример: ИИ за 10 секунд проанализировал результаты анализов его отца и предложил верный план действий, на поиск которого у врачей в США и Израиле ушло три месяца [30:17]. ## 📉 Демография: «Пик миллениалов» и будущее потребления [[JUMP:48:54]] Участники обсуждают теорию «Пика миллениалов», согласно которой самая большая когорта этого поколения родилась в 1990 году (4,2 млн человек) [48:54]. Это объясняет бум городов в 2015–2019 годах: огромное количество молодых людей одновременно достигло возраста 25 лет и нуждалось в жилье и работе [49:34]. По мнению Полега, сейчас мы наблюдаем демографический спад: количество выпускников колледжей ежегодно сокращается примерно на миллион человек, что снижает приток «новой крови» в такие мегаполисы, как Нью-Йорк или Сан-Франциско [50:38]. Также обсуждается провал отеля Disney в стиле «Звездных войн» [53:47]. Полег считает это важным уроком: офлайн-проекты становятся слишком дорогими в строительстве и эксплуатации. В мире, где ИИ может генерировать уникальный цифровой контент в масштабе, реальному миру будет всё сложнее конкурировать за внимание потребителя [55:17]. ## ⚖️ Криптовалюты, регуляция и социальные сети [[JUMP:1:04:11]] В финансовом блоке обсуждаются проблемы биржи Binance, которую обвиняют в смешивании клиентских средств с доходами компании в 2020–2021 годах [1:04:35]. Джош Браун иронизирует над защитой Сэма Бэнкмана-Фрида, который пытается доказать, что его действия были законными, пока кто-то не решил иначе [1:05:28]. Основные моменты раздела: * **Стойкость венчура:** Фред Уилсон (USV) заявляет, что во времена регуляторного давления на Web3 нужно «удваивать ставки» [1:06:58]. * **Полезность блокчейна:** Полег считает, что эксперименты с цифровыми деньгами важны для будущего, особенно в условиях жесткой монетарной политики и геополитической нестабильности [1:11:04]. * **Кризис Twitter:** Обсуждается неудачный запуск предвыборной кампании Десантиса в Twitter Spaces из-за технических сбоев [1:11:31]. Джош Браун отмечает «злорадство» традиционных СМИ по этому поводу [1:12:11]. * **Будущее аудио:** Участники хвалят стратегию Spotify. Даниэль Эк на подкасте *Acquired* объяснил, что подкастинг для них гораздо прибыльнее музыки, так как не требует выплаты огромных роялти правообладателям за каждое прослушивание [1:21:58]. ---