# От медных кастрюль до ИИ-трейдинга: глава Robinhood Влад Тенев о будущем рынков Источник: https://www.youtube.com/watch?v=UtitusN0220 Канал: Top Traders Unplugged Опубликовано: 04.10.2025 --- В рамках подкаста «You Got Options» на платформе Top Traders Unplugged Джим Карсон обсудил с генеральным директором Robinhood Владом Теневым масштабную трансформацию компании из простого мобильного приложения в сложную финансовую экосистему. В центре дискуссии — запуск фьючерсов, инструментов для шорт-продаж и внедрение ИИ, которые должны помочь розничным инвесторам ориентироваться в условиях глобальной инфляции и предстоящей передачи капитала между поколениями. ## 🏺 От медных горшков до цифровых активов: болгарские корни и инфляция [[JUMP:02:36]] Путь Влада Тенева к созданию Robinhood начался с личного опыта столкновения с гиперинфляцией в Болгарии [03:02]. Переехав в США в 1992 году, он оставил на родине бабушку и дедушку, чьи пенсии полностью обесценились из-за инфляции, достигшей в 1997 году катастрофических 2000% [03:56]. По словам Тенева, его дед, будучи врачом на флоте, нашел оригинальный способ сохранения капитала: он скупал медную посуду (кастрюли и сковородки), заполняя ими шкафы, так как в Болгарии того времени не было доступных инструментов фондового рынка [04:24]. Этот пример «первобытного» хеджирования рисков лег в основу миссии Robinhood — демократизировать доступ к современным финансовым инструментам, чтобы людям не приходилось хранить сбережения в металлической посуде [04:36]. Джим Карсон проводит параллель с современной Турцией, где при инфляции свыше 80% население массово переходит на криптоактивы и валютный трейдинг прямо в смартфонах, используя их как ежедневный инструмент выживания [04:50]. ## 📈 Макроэкономика и новая эра «супер-аппа» [[JUMP:05:17]] Карсон отмечает, что текущий макроэкономический фон в США (инфляция около 5%) заставляет инвесторов нервничать, однако исторические данные показывают куда более суровые сценарии. В период с 1968 по 1982 год индекс S&P 500 потерял 50% своей стоимости в реальном выражении [06:12]. По мнению ведущего, акции часто не являются эффективным хедж-инструментом против инфляции из-за сокращения мультипликаторов [06:24]. В ответ на эти вызовы Robinhood трансформирует свою платформу: * **Robinhood Legend:** Запуск десктопного веб-продукта для «просьюмеров», предлагающего инструменты институционального уровня [11:26]. * **Фьючерсы:** Введение торговли ликвидными товарами (золото, медь, нефть) и продуктами CME и Cboe [09:28]. * **Рынки предсказаний:** Позволяют пользователям заключать сделки на события в реальном мире, такие как количество снижений процентной ставки ФРС или показатели CPI [09:43]. Влад Тенев подчеркивает, что бизнес Robinhood устойчив к инфляции, так как затраты компании в основном фиксированы и не зависят от цен на сырье или тарифов [07:44]. ## 🧬 Опционы 3.0: 3D-трейдинг и симуляции [[JUMP:12:17]] Одной из ключевых тем беседы стало усложнение инструментов торговли опционами. Джим Карсон называет опционы «лучшей технологией», позволяющей торговать не просто в двух измерениях (вверх/вниз), а в трех (время и волатильность) [18:27]. Robinhood внедрил ряд инноваций для опционных трейдеров: 1. **Круглосуточная торговля:** Введение 24-часового доступа к индексным опционам, что критично в мультиполярном мире, где важные новости могут прийти в любое время суток [12:30]. 2. **Визуальная симуляция:** Инструмент, позволяющий увидеть потенциальную прибыль и убытки (P&L) с учетом временного распада (Theta) и волатильности, не прибегая к сложным расчетам на бумаге [13:09]. 3. **Анализ «греков»:** По мнению Карсона, понимание параметров второго и третьего порядков (Vanna, Charm) становится доступным для ритейл-сегмента благодаря новым интерфейсам [13:09]. Тенев признался, что команда Robinhood посещала дома активных трейдеров и была поражена тем, сколько работы те делают вне платформы — в электронных таблицах и платных сторонних сервисах [14:15]. Цель компании — автоматизировать весь жизненный цикл сделки внутри Robinhood [14:54]. ## 🤖 ИИ как мост к профессионализму: Robinhood Cortex [[JUMP:19:17]] Влад Тенев считает, что Искусственный интеллект станет ключом к преодолению барьера сложности для обычных людей. Проект **Robinhood Cortex** призван переводить намерения пользователя в конкретные стратегии [17:35]. Основные направления внедрения ИИ, озвученные Теневым: * Интеграция ИИ в цепочку инструментов трейдинга по аналогии с тем, как Cursor изменил программирование [19:56]. * Использование ИИ для бэктестинга, сканирования рынка и генерации пользовательских индикаторов [19:30]. * Глубокая интеграция ИИ в процесс исполнения сделок [19:42]. Тенев напомнил исторический факт: первые GPU от NVIDIA (линейка Tesla) в 2009 году закупались именно торговыми фирмами для обсчета опционов, что фактически заложило фундамент под нынешнюю ИИ-революцию [21:01]. ## 🤺 Шорт-продажи и «Армия ритейла» в соцсетях [[JUMP:21:55]] Анонс возможности коротких продаж (short selling) вызвал наибольший резонанс в социальных сетях компании. Тенев утверждает, что отсутствие шортов было «одной рукой, завязанной за спиной» у розничного инвестора [22:08]. Теперь ритейл получает тот же арсенал, что и институционалы, что делает стратегию пользователей более гибкой в периоды стагнации рынка [23:13]. Параллельно Robinhood запускает собственную социальную платформу, которая будет отличаться от существующих «сигналом высокого качества»: * **Верифицированные сделки:** Пользователи смогут прикреплять к постам подтвержденные данные о своих реальных позициях, что исключает фейковые скриншоты [34:38]. * **Skin in the game:** Публикация мнений будет привязана к реальному исполнению и исторической доходности автора [32:40]. * **Прямое копирование:** Возможность перейти к сделке прямо из аналитического поста в один клик [32:53]. Джим Карсон предполагает, что такая координация может создать «более широкую армию» розничных инвесторов, способную оказывать еще большее влияние на структуру рынка, чем это было во время истории с WallStreetBets [34:11]. ## 💰 Великая передача капитала [[JUMP:28:03]] Собеседники обсудили феномен «Великой передачи капитала» (Great Wealth Transfer), в ходе которой в ближайшие 20 лет от поколения бэби-бумеров к миллениалам и зумерам перейдет более $100 триллионов [28:28]. Влад Тенев признает прошлые ошибки: раньше Robinhood не был брендом, которому доверяли «сбережения всей жизни», потому что у компании просто не было необходимых продуктов (пенсионные счета, совместные счета, возможность назначения бенефициаров) [29:47]. Сейчас компания активно внедряет эти инструменты, чтобы стать основным хранилищем семейных капиталов [30:38]. В ответ на критику о том, что Robinhood зарабатывает на убытках клиентов, Тенев заявляет: интересы компании полностью совпадают с интересами пользователей. Поскольку выручка масштабируется пропорционально активам под управлением (сейчас на платформе около $300 млрд), Robinhood выгодно, чтобы клиенты богатели и пополняли счета [27:12].