# Почему рынки не боятся Кевина Уорша и что ждет Disney после Айгера Источник: https://www.youtube.com/watch?v=kFRlpxMr5Ug Канал: Prof G Markets Опубликовано: 03.02.2026 --- В новом выпуске программы Prof G Markets ведущий Эд Элсон обсуждает с экспертами ключевые потрясения на финансовых рынках: от назначения нового главы ФРС и борьбы за престол в Disney до превращения золота в «мем-акцию». В центре внимания — номинация Кевина Уорша на пост председателя Федеральной резервной системы и его потенциальное влияние на независимость регулятора. ## 🏦 Новая эра ФРС: Кевин Уорш как «человек из центра кастинга» [[JUMP:00:52]] Президент Трамп официально выдвинул Кевина Уорша на пост следующего председателя Федеральной резервной системы [0:52]. Если Сенат подтвердит его кандидатуру, Уорш сменит Джерома Пауэлла в мае этого года. Трамп охарактеризовал Уорша как идеального кандидата, заявив, что тот «никогда не подведет» [1:06]. Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics, считает этот выбор «разумно хорошим» по нескольким причинам: * **Опыт работы в ФРС:** Уорш уже входил в совет управляющих во время финансового кризиса 2008 года и был «правой рукой» Бена Бернанке [1:46]. * **Связи с Уолл-стрит:** Как бывший инвестиционный банкир и юрист, он отлично понимает механизмы работы рынков [1:58]. * **Международный авторитет:** У него налажены контакты с главами центральных банков по всему миру [2:04]. ### Реакция рынков и вопрос независимости [[JUMP:02:11]] Рыночная реакция на новость была неоднозначной: доллар укрепился, а акции снизились. Некоторые аналитики поспешили сравнить Уорша с Полом Волкером, известным своей жесткой борьбой с инфляцией [2:24]. Однако Марк Занди призывает не переоценивать эти движения. По его мнению, небольшое колебание доходности 10-летних облигаций говорит о том, что рынок ожидал именно этого назначения и воспринял его спокойно [2:38]. Главный вопрос для инвесторов заключается в том, сохранит ли ФРС независимость или Уорш начнет агрессивно снижать ставки по требованию президента [1:19]. Занди отмечает парадокс: Трамп хочет низких ставок, но выбрал Уорша, который исторически считается «ястребом» — сторонником более жесткой денежно-кредитной политики [4:35]. Эксперт выделяет два фактора, которые могут ограничить влияние нового председателя: 1. **Коллегиальность решений:** ФРС — это комитет из 12 человек. Даже если Уорш захочет резко изменить курс, ему нужно большинство голосов FOMC, где многие члены ориентируются на экономические данные, а не на политику [5:37]. 2. **Тайминг:** Уорш вступит в должность в мае, когда до выборов останется совсем немного времени. Процесс утверждения в Сенате также может затянуться [6:18]. ### Препятствия в Сенате и наследие Пауэлла [[JUMP:06:45]] Процесс подтверждения кандидатуры Уорша может столкнуться с трудностями. Сенатор Том Тиллис и сенатор Лиза Меркавски заявили, что будут блокировать любого номинанта, пока не будет завершено расследование Министерства юстиции в отношении Джерома Пауэлла [6:58]. Тем не менее, Занди полагает, что Трамп найдет способ уладить этот конфликт, так как Уорш — его приоритетная фигура [7:36]. Говоря об уходящем главе ФРС Джероме Пауэлле, Марк Занди выразил надежду, что тот войдет в историю не из-за конфликтов с Трампом, а как эффективный руководитель, обеспечивший полную занятость (уровень безработицы 4,4%) и сумевший навигировать экономику через пандемию [8:15]. --- ## 🎢 Драматичный квартал Disney: Рост прибыли при падении акций [[JUMP:09:38]] Отчет Disney за последний квартал показал сильные цифры: выручка и прибыль превзошли ожидания аналитиков, а доходы стримингового сегмента подскочили более чем на 70% [9:52]. Тем не менее, акции компании упали на 7% сразу после публикации [10:56]. Рич Гринфилд, аналитик Lightshed Partners, объясняет этот парадокс «страхом будущего» [11:09]: * **Слабый прогноз на Q2:** Руководство Disney сигнализировало о снижении посещаемости парков в текущем квартале. * **Проблемы туризма:** Отмечается ослабление международного турпотока в США [11:22]. * **Отложенный рост:** Основной рост прибыли компания обещает лишь во второй половине финансового года, что заставляет инвесторов нервничать [11:34]. ### Битва за престол Боба Айгера [[JUMP:11:47]] Главным событием недели для Disney станет заседание совета директоров по вопросу преемника Боба Айгера. По неподтвержденным данным, Айгер может покинуть свой пост даже раньше окончания контракта в декабре 2025 года [12:01]. Основными кандидатами считаются: 1. **Джош Д'Амаро (Josh D'Amaro):** Глава сегмента тематических парков и круизов. Гринфилд считает его фаворитом, так как именно парки являются главным активом, ради которого люди покупают акции Disney [13:17]. 2. **Дана Уолден (Dana Walden):** Опытный топ-менеджер по контенту. Однако, по мнению Гринфилда, её специализация на ТВ не совсем соответствует нынешним приоритетам компании, ориентированной на кинофраншизы и парки [13:29]. Аналитик предполагает, что новый CEO может пойти на радикальную реструктуризацию: выделить ESPN, ABC и другие линейные ТВ-каналы в отдельную компанию, оставив в основном ядре только студии, стриминг и парки [15:40]. --- ## 📺 Стриминговые войны: Netflix против Paramount и WBD [[JUMP:17:23]] В индустрии медиа разворачивается масштабная битва за активы Warner Bros. Discovery (WBD). Netflix на данный момент является победителем с предложением в $27,75 за акцию наличными [18:03]. Paramount пытается вести враждебную борьбу за акционеров WBD, не повышая свою ставку, что Рич Гринфилд считает сомнительной стратегией [17:36]. Ключевые тезисы Гринфилда по сделке: * **Риск перегрузки долгом:** Для Paramount покупка WBD может означать увеличение долговой нагрузки до уровня в 7 раз больше операционной прибыли, что крайне опасно в период трансформации бизнеса [19:11]. * **Реальный конкурент — YouTube:** Регуляторы могут опасаться усиления Netflix при покупке HBO, но, по словам Гринфилда, настоящим «монстром» является YouTube, который занимает больше экранного времени, чем все сервисы Disney вместе взятые [20:30]. * **Неизбежность консолидации:** Покупка Netflix активов WBD — это лишь небольшой прирост доли рынка на фоне доминирования YouTube [20:44]. --- ## 🪙 Золото и серебро: Почему драгметаллы стали «мем-акциями» [[JUMP:22:30]] На рынке драгоценных металлов произошел исторический обвал. Золото пережило худшее падение с 1980-х годов (-10% за день), а серебро рухнуло почти на 30% [22:44]. Всего за 24 часа было стерто около $15 трлн рыночной стоимости [22:58]. Эд Элсон выдвигает теорию о том, что золото теперь ведет себя как типичная «мем-акция» (вроде GameStop или AMC) [23:24]. Основные аргументы в пользу этой версии: * **Влияние алгоритмов:** Как отмечает Джош Браун из Ritholtz, многие покупают серебро не из-за фундаментальных факторов, а потому что брокерские приложения (вроде Robinhood) «подсовывают» его пользователям в рекомендациях, как плейлисты в Spotify или сериалы в Netflix [25:09]. * **Хайп в соцсетях:** Тикеры SLV (серебро) и GLD (золото) стали лидерами обсуждений на форуме Wall Street Bets [25:46]. * **Поведение центробанков:** Вопреки мифу о том, что ралли разогревают государства, в прошлом году центральные банки сократили закупки золота более чем на треть [25:59]. По мнению ведущего, нынешний взлет золота выше $5000 и последующий крах — это не инвестиционный тезис, а «пузырь», подпитываемый розничным ажиотажем и алгоритмами [26:12]. ---