Имя Джо Лонсдейла неразрывно связано с «мафией PayPal» и становлением технологического ландшафта Кремниевой долины. В этом выпуске подкаста Capital Allocators он делится своим путем от интерна Питера Тиля до основателя компаний-единорогов и управляющего партнера венчурной фирмы 8VC. Разговор строится вокруг философии предпринимательства, поиска «несправедливых преимуществ» и того, почему современные венчурные капиталисты обязаны иметь опыт создания собственного бизнеса.
🚀 От PayPal до Palantir: становление серийного предпринимателя 3:36
Джо Лонсдейл вырос в самом сердце Кремниевой долины, и уже в подростковом возрасте его окружали люди, строившие компании. Свои первые шаги в программировании он сделал в 10 лет, создавая игры и программы для решения домашних заданий по математике . Первым серьезным опытом стала работа в PayPal, куда он попал благодаря знакомству с Питером Тилем в Стэнфордском университете. Лонсдейл отмечает, что первоначально он не прошел собеседование у Макса Левчина, но позже Тиль все же пригласил его в команду .
После PayPal Лонсдейл помогал Тилю в управлении хедж-фондом Clarium Capital. По его воспоминаниям, внутри фонда рождалось множество идей — от системы ментальной стимуляции до открытия ресторанов . Однако ключевым проектом стала компания Palantir.
Идея Palantir выросла из опыта борьбы PayPal с международным мошенничеством. Согласно фактам, приведенным Лонсдейлом:
- В начале 2000-х китайская и российская мафия использовали краденые кредитные карты для отмывания денег через систему PayPal .
- Около восьми конкурентов PayPal обанкротились из-за подобных схем.
- Лонсдейл и его соратники осознали, что технологии, разработанные для борьбы с финансовым фродом, могут быть полезны спецслужбам, таким как ФБР и ЦРУ .
Лонсдейл, будучи на тот момент 21-летним руководителем в Clarium, фактически заполнил управленческий вакуум и вместе с соседом по комнате в Стэнфорде создал прототип Palantir, несмотря на скепсис других «взрослых» сотрудников фонда .
📈 Эволюция карьеры: Addepar и переход в венчур 8:31
Проработав в Palantir около пяти-шести лет и выстроив коммерческое подразделение (клиентами которого стали такие гиганты, как Bridgewater), Лонсдейл почувствовал необходимость создать нечто свое с нуля . Так появилась компания Addepar — платформа для управления данными в сфере частного капитала (РИА, семейные офисы, банки). По словам Лонсдейла, индустрия управления капиталом была «сломана»: платформы не использовали данные эффективно, и Addepar должен был стать софтом, который позволяет «разговаривать с деньгами» .
Переход к профессиональному инвестированию произошел органично. Уезжая из созданных им компаний, Лонсдейл продолжал поддерживать связи с топовыми инженерами и коллегами:
- Многие талантливые специалисты через 3–5 лет работы уходят создавать свои стартапы .
- Лонсдейл начал инвестировать в них через свой семейный офис и советовать им.
- Это привело к созданию первого серьезного фонда Formation 8 в 2011 году, предшественника нынешней фирмы 8VC .
Лонсдейл подчеркивает, что его «несправедливым преимуществом» в Formation 8 был партнер, чья семья основала корейскую корпорацию LG — они предоставили якорные $50 млн . Остальные $440 млн первого фонда Лонсдейл привлек через собственные связи.
🧠 Философия инвестирования 8VC и «сигнал фаундера» 12:35
Лонсдейл утверждает, что современный венчурный ландшафт радикально изменился. Если в 80-90-х годах можно было быть успешным венчурным капиталистом, не создавая компаний (как Майк Мориц из Sequoia), то сегодня это редкость . По мнению Лонсдейла, лучшие фаундеры хотят работать только с другими фаундерами: такими как Марк Андриссен, Питер Тиль или Рид Хоффман .
Ключевые принципы работы 8VC:
- Собственные разработки: Около 10% фонда тратится на компании, которые партнеры 8VC инициируют и строят сами .
- Глубокая экспертиза в макро-трендах: Перед инвестицией команда глубоко изучает сектор (логистика, здравоохранение) и знакомится со всеми лидерами отрасли.
- Сетевой эффект талантов: Фирма проводит около 180 мероприятий в год (ужины, вечера с сигарами, стратегические сессии), чтобы оставаться центром притяжения для топ-кадров Долины .
Лонсдейл приводит пример с логистическим стартапом Deliverr. Изучая разрыв в эффективности между Amazon и остальным рынком, команда 8VC нашла бывшего сотрудника Amazon, который уже работал над этой проблемой. Инвестиция позволила создать виртуальную сеть складов, которая удвоила продажи некоторых мерчантов Walmart благодаря сокращению сроков доставки до 1–2 дней .
💰 Дисциплина капитала и конкуренция на рынке 17:35
Сегодня рынок венчурного капитала перенасыщен деньгами. Лонсдейл с досадой отмечает, что крупные фонды (названия которых он предпочел не раскрывать), привыкшие выписывать чеки на $100–200 млн, теперь опускаются в раунды B и перебивают ставки меньших игроков .
Он описывает жесткие критерии доходности для 8VC:
- Минимальный целевой показатель — 10-кратный возврат на инвестицию (10x) .
- Желаемая внутренняя норма доходности (IRR) — в районе 30% и выше (первый фонд показал более 40% IRR) .
Лонсдейл открыто говорит, что 8VC не вступает в «войны ставок» с хедж-фондами. Вместо этого они предлагают фаундерам доступ к своей экосистеме. По его словам, венчурный капитал — это класс активов с высокой автокорреляцией: если ты выигрываешь, тебе легче продолжать выигрывать, так как лучшие предприниматели сами ищут твоего совета .
🧬 Будущее: Ренессанс в биологии 24:32
На вопрос о «следующей большой вещи» (new new thing) Лонсдейл отвечает однозначно: это пересечение IT и биологии. По его мнению, биология превращается из науки о жизни в информационную науку .
В качестве примера он приводит компанию Synthego, лидера в области редактирования генов. Благодаря сетевому эффекту данных, они достигли такой точности, что стали продавать ученым уже отредактированные клетки с заданными параметрами . Около 25% текущего портфеля фонда 8VC сосредоточено именно в этой области «биологического ренессанса» .
Личные уроки и принципы
Лонсдейл завершает беседу размышлениями о жизни и управлении:
- О политике: Его хобби — непартийная законотворческая деятельность. Он активно поддерживает реформу системы пробации и условно-досрочного освобождения, чтобы изменить стимулы для реабилитации заключенных .
- О провалах: Джо Лонсдейл считает «культ празднования неудач» в Долине отвратительным. По его мнению, ошибиться допустимо, только если ты выложился на 100%, но бросать дело из-за потери интереса — неприемлемо .
- Об управлении: Главный урок последних лет для него — важность корпоративного управления. Лонсдейл утверждает, что если вы строите компанию на десятилетия, нельзя игнорировать юристов и бюрократические процедуры в угоду скорости .
