# Вивек Раман об Ethereum: «Это цифровая нефть, которая питает глобальную экономику»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=bxV5TX9CQyc
Канал: Wealthion
Опубликовано: 16.07.2025

---

В новом выпуске подкаста Wealthion президент Coinfund Крис Перкинс обсудил с **Вивеком Раманом (Vivek Raman)**, сооснователем компании Etherealize, будущее блокчейна **Ethereum** как фундамента новой финансовой системы. Вивек Раман, в прошлом трейдер на Wall Street, объясняет, почему он считает ETH «цифровой нефтью» и как эта технология призвана заменить устаревшие банковские системы на программируемые смарт-контракты и децентрализованные приложения.

## 📈 От Wall Street до «цифровой нефти»: путь Вивека Рамана
[[JUMP:01:06]]

Вивек Раман признается, что не является «крипто-нативом» в привычном понимании [01:06]. Первые 11 лет своей карьеры он провел в торговых залах крупнейших инвестиционных банков: Morgan Stanley, UBS, Deutsche Bank и Nomura [01:21]. По его словам, он специализировался на торговле сложными и эзотерическими продуктами в сфере кредитования, включая высокодоходные и проблемные облигации (distressed bonds), а также кредитные дефолтные свопы (CDS) [01:21].

Проблема «старой» Wall Street, по мнению гостя, заключалась в полном отсутствии технологической эволюции. Несмотря на высокий интеллектуальный уровень сотрудников, бэк-офисы и торговые системы не менялись десятилетиями [01:49]. Это заставило Вивека Рамана сменить сферу деятельности и переехать в Остин, где он случайно познакомился с командой, работавшей над переходом **Ethereum** на алгоритм Proof-of-Stake под руководством Дэнни Райана [02:02]. 

Главные тезисы Вивека Рамана об инвестиционной привлекательности ETH:

*   **Ethereum как цифровой интернет:** Если Bitcoin — это цифровое золото (средство сбережения), то **Ethereum** — это следующая итерация интернета, где будут жить все финансовые активы [04:48].
*   **ETH как «цифровая нефть»:** В отличие от пассивного золота, эфир является топливом для всей экономики блокчейна. Любая транзакция со стейблкоинами, токенизация активов или запуск игры на блокчейне приносят пользу держателям ETH [06:19].
*   **Программная ценность:** Стейкинг дает доходность около 3%, что превращает актив в «продуктивный», сопоставимый с облигацией, но в цифровой среде [16:27].

## 🏦 Миссия Etherealize: мост между банками и блокчейном
[[JUMP:02:53]]

Вивек Раман представил свою новую компанию Etherealize, сооснователем которой стал Дэнни Райан из Ethereum Foundation [02:16]. Основная цель структуры — помочь традиционным финансовым институтам (банкам, фондам, семейным офисам) интегрироваться в экосистему **Ethereum** [04:08]. 

По словам гостя, на протяжении последних четырех лет банки часто отказывались от работы с публичными блокчейнами, предпочитая закрытые системы [03:30]. Однако ситуация изменилась в прошлом году после того, как BlackRock начал токенизацию своих фондов денежного рынка, а в США был дан зеленый свет спотовым ETH-ETF [03:56]. Etherealize берет на себя роль образователя и технического консультанта для институционалов, которые наконец готовы принять технологию [04:21].

## ⛓️ Структура Ethereum: смарт-контракты и слои масштабирования (L2)
[[JUMP:07:13]]

Ведущий Крис Перкинс сравнил **Ethereum** с уровнем расчетов, который фиксирует право собственности. Ключевым элементом здесь являются смарт-контракты — самоисполняемый код (условие «если А = Б, то С»), который позволяет любому пользователю интернета выдавать займы или торговать без посредников [11:50].

Вивек Раман объяснил архитектуру уровней второго слоя (Layer 2, L2) как стратегический выбор системы [17:33]:

1.  **Модульность:** Вместо того чтобы пытаться уместить все финансы мира в одну цепочку, **Ethereum** позволяет создавать кастомизированные блокчейны сверху [17:47].
2.  **Безопасность:** L2-сети наследуют безопасность основной сети **Ethereum**, но могут устанавливать свои правила, соответствующие региональным регуляциям [18:26].
3.  **Пример адаптации:** Robin Hood уже использует L2 для внедрения токенизированных акций, чтобы обеспечить скорость и низкие комиссии, при этом оставаясь в безопасности основной сети [19:03].

## 💸 Токеномика и доходность: почему ETH может стоить дороже
[[JUMP:14:32]]

Вивек Раманов подчеркивает, что токеномика **Ethereum** более сложная и, потенциально, более привлекательная, чем у Bitcoin [14:46]. В то время как предложение Bitcoin ограничено 21 миллионом, у ETH есть механизм «сжигания» [15:24].

*   **Механизм сжигания:** Чем выше активность в сети (переводы, торговля), тем больше эфира уничтожается для оплаты «газа» (комиссий). Иногда сеть становится дефляционной, то есть уничтожается больше токенов, чем выпускается [15:36].
*   **Ограничение выпуска:** Протокол не может выпускать более 1,5% нового предложения в год, что часто оказывается ниже инфляции Bitcoin [15:11].
*   **Стейкинг как безрисковая ставка:** Вивек Раман называет доходность от стейкинга (около 3%) аналогом безрисковой процентной ставки для цифровой экономики. Крис Перкинс добавил, что они совместно работали над индексом CESAR (Composite Ether Staking Rate) для стандартизации этой доходности [16:42].

## 📑 Приложения и реальная польза (Utility)
[[JUMP:20:46]]

Критики часто указывают на отсутствие «реального» применения крипты. Вивек Раман выделил три ключевых направления [20:46]:

1.  **Стейблкоины:** Самый очевидный пример соответствия продукта рынку. Доллары на блокчейне позволяют обходить задержки банковских переводов (которые могут длиться неделями при международных транзакциях) и доступны 24/7 [12:31]. Ожидается рост рынка стейблкоинов до $3 трлн [13:11].
2.  **Кредитование:** Протоколы вроде Morpho позволяют пользователям использовать ETH в качестве залога для получения кредитов в долларах без заполнения документов и кредитных проверок [22:30]. Важно, что во время краха централизованных крипто-платформ (Celsius, BlockFi) в прошлом году, децентрализованные протоколы на смарт-контрактах не пострадали и продолжали ликвидировать позиции программно, без плохих долгов [23:08].
3.  **Нефинансовые активы:** Владение игровыми предметами, цифровая идентификация и социальные графы (как в Farcaster), где пользователь реально владеет своими данными [24:00].

## 🤖 Будущее: AI-агенты на рельсах блокчейна
[[JUMP:28:17]]

Одним из самых вдохновляющих треков развития Вивек Раман считает симбиоз ИИ и блокчейна [28:17]. ИИ-агенты не могут открыть банковский счет в традиционном смысле, но им легко завести криптокошелек. 

Гость утверждает, что провел «пользовательское тестирование», опросив ведущие модели ИИ (ChatGPT, Grok, Claude), какая сеть им ближе. Все модели выбрали **Ethereum** за его аптайм, надежность и децентрализацию [29:35]. По прогнозу Вивека Рамана, именно ИИ-агенты станут основными пользователями публичных блокчейнов, самостоятельно находя лучшую доходность и оптимизируя финансы для своих владельцев [31:00].

## 🛡️ Риски и регулирование
[[JUMP:25:04]]

Несмотря на оптимизм, Вивек Раманов видит серьезные риски в политической плоскости. Основная угроза — чрезмерная политизация крипторегулирования в США [26:35]. Однако сейчас наметился положительный тренд: законопроекты о стейблкоинах и структуре рынка (Clarity Act) обсуждаются в Конгрессе, что должно дать институтам четкие правила игры [26:07]. 

Вивек Раман опасается, что финансовая система может случайно мигрировать на «хрупкие» или централизованные блокчейны, управляемые одной компанией, что лишит рынок нейтральности и устойчивости к цензуре [31:49].

------