# Джонатан Веллум: «Либеральная политика стала разрушительной для экономики Канады»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=OuJJA__9VHU
Канал: Wealthion
Опубликовано: 25.12.2025

---

В новом выпуске на канале Wealthion экономический эксперт Джонатан Веллум (Jonathan Wellum) анализирует итоги недавних выборов в Канаде и их влияние на финансовое состояние страны. В центре дискуссии — углубляющийся экономический разрыв между Канадой и США, эффективность политики Джастина Трюдо и Марка Карни, а также стратегии защиты капитала в условиях глобальной неопределенности и надвигающейся рецессии.

## 🇨🇦 Политический ландшафт Канады: итоги выборов и «фактор Трампа»
[[JUMP:00:55]]

По результатам выборов в Палату общин Либеральная партия получила 168 мест, не добрав 4 мандата до абсолютного большинства (172 места) [01:23]. Консерваторы значительно укрепили позиции, получив 144 места, в то время как левая партия НДП (NDP) потерпела сокрушительное поражение, сократив свое представительство с 25 до 7 мест [05:48].

Джонатан Веллум выделил несколько ключевых факторов, определивших такой исход:

*   **Коллапс НДП:** Голоса избирателей, ранее поддерживавших НДП (падение с 17% до 6% по популярности), перетекли к либералам, что позволило последним удержаться у власти [02:31].
*   **«Эффект Дональда Трампа»:** Риторика Трампа о том, что Канада может стать «51-м штатом», напугала возрастных избирателей (60+). По мнению Веллума, это заставило их искать стабильности в лице Марка Карни, чей бэкграунд центрального банкира Канады и Великобритании внушал доверие как фигура опытного переговорщика [03:22].
*   **Молодежный сдвиг:** Гость отметил важный тренд — молодежь все чаще голосует за консерваторов, осознавая, что раздутый госсектор и дефицитный бюджет наносят ущерб их будущему [04:43].

Веллум считает, что правительство меньшинства продержится недолго — в среднем около 18–24 месяцев, после чего возможны новые выборы, на которых консерваторы могут получить большинство [05:22].

## 📉 Экономическая деградация: Канада против США
[[JUMP:06:14]]

Разрыв в экономических показателях между двумя североамериканскими соседями стал критическим. Ведущий и гость привели следующие цифры:

*   **Рост ВВП:** За последние 10 лет экономика Канады росла в среднем на 1,5% в год, в то время как США — на 2,5% [06:30].
*   **ВВП на душу населения:** В США этот показатель составляет около $80 000, тогда как в Канаде он упал ниже $60 000 [06:44].
*   **Валютный курс:** Канадский доллар находится на 20-летнем минимуме [08:31]. По словам Веллума, при премьер-министре Харпере (до 2015 года) канадский доллар временами стоил дороже американского, но политика либералов привела к оттоку капитала из ресурсного сектора [07:38].

Джонатан Веллум утверждает, что международные инвесторы фактически объявили Канаде «бойкот», не желая вкладывать деньги в медленно растущую экономику с избыточным регулированием и высокими налогами [08:31]. Он также раскритиковал премьер-министра Онтарио Дага Форда, назвав его «RINO» (республиканец только по названию), за чрезмерные государственные субсидии в частный сектор, например, в производство аккумуляторов, что гость считает неэффективным расходованием средств [14:59].

## 🇺🇸 Американская экономика: тревожные сигналы потребления
[[JUMP:18:21]]

Обсуждая ситуацию в США, Джонатан Веллум отметил, что экономика штатов «продолжает ковылять», но под поверхностью накапливаются проблемы [19:13].

Ключевые индикаторы слабости:

*   **Логистика:** Компании UPS и FedEx фиксируют снижение активности. UPS объявила об увольнении 20 000 сотрудников на фоне сокращения объемов поставок от Amazon [21:36].
*   **Авиаперевозки:** Снижение спроса на бизнес-класс и туристические поездки, о чем предупредили Delta, American и Southwest [21:11].
*   **Рынок жилья:** Продажи домов в США в марте упали на 5,9% к предыдущему месяцу — это самый низкий уровень с 2009 года [23:08]. В некоторых регионах Флориды и Техаса цены снизились на 15–25% [22:15].

Веллум полагает, что настоящая «боль» проявится в отчетах за второй квартал (в июле), когда станет ясен масштаб влияния торговых войн и тарифов [20:45].

## 💰 Инфляция богатства и политика ФРС
[[JUMP:28:01]]

Особое внимание собеседники уделили росту числа миллиардеров в США — их количество достигло 1 990 человек, что на 45% больше, чем в 2021 году [28:01].

Джонатан Веллум считает этот рост признаком «нездоровой» экономики:

1.  Богатство растет не за счет создания новых товаров и услуг, а из-за денежной эксмиссии и низких процентных ставок, которые поддерживают «компании-зомби» [28:39].
2.  Инфляция активов приносит пользу владельцам капитала, но снижает покупательную способность обычных граждан [29:58].
3.  Для исправления ситуации необходимо вернуть процентные ставки к рыночному уровню и прекратить печатать деньги [30:25].

Относительно ФРС гость высказал мнение, что центральные банки политизированы. По его словам, Пауэлл был более лоялен к демократам, снижая ставки при Байдене, но теперь занимает жесткую позицию [32:10]. Веллум ожидает возможного снижения ставки на 25 базисных пунктов в ближайшее время из-за слабости рынка жилья [31:30].

## 🛡️ Инвестиционная стратегия: кэш и драгоценные металлы
[[JUMP:33:00]]

В условиях разрушения традиционного портфеля «60/40» Джонатан Веллум предлагает консервативный подход к распределению активов.

Его текущая стратегия:

*   **Наличные (Cash):** 25–28% портфеля. Это позволяет сохранять «порох сухим» для покупок во время рыночной волатильности [34:58].
*   **Облигации:** Только краткосрочные (2–3 года) с доходностью около 5%. Веллум избегает ставок на долгосрочные облигации из-за непредсказуемости инфляционной или дефляционной траектории [34:06].
*   **Драгоценные металлы:** Около 20% от общего портфеля (или более 25% от долевой части). Основной акцент делается на роялти-компании и крупные майнеры: Franco-Nevada, Agnico Eagle, Wheaton Precious Metals [36:58].
*   **Серебро и медь:** Веллум считает серебро недооцененным при соотношении золота к серебру 100:1 [37:48]. Также он выделяет медь как стратегический металл для эпохи ИИ и электрификации (через компанию Altius Minerals) [38:02].

## 🚨 Прогноз рецессии и «эффект богатства»
[[JUMP:38:28]]

На вопрос о вероятности рецессии Джонатан Веллум ответил утвердительно, отметив, что в Канаде она уже идет, если измерять рост на душу населения [39:21].

В США тревожным сигналом стал отчет LVMH (Louis Vuitton), который показал падение продаж даже среди состоятельных покупателей. По мнению эксперта, это означает, что «эффект богатства» начинает работать в обратную сторону: когда стоимость жилья и акций падает, люди (даже богатые) начинают резко сокращать расходы, что запускает эффект домино в экономике [40:38].

Веллум резюмирует, что текущий путь, основанный на триллионных дефицитах, неустойчив. Он призывает инвесторов не паниковать и не распродавать все на дне, а сосредоточиться на качественных компаниях с ценовой властью и реальными денежными потоками [41:04].