# Батник и Карлсон о мифах фондового рынка: сколько людей на самом деле зарабатывают $100 000? Источник: https://www.youtube.com/watch?v=skFFsXcDy_s Канал: The Compound Опубликовано: 17.09.2025 --- В новом выпуске подкаста **Animal Spirits** ведущие **Майкл Батник** и **Бен Карлсон** подводят итоги конференции Future Proof, анализируют аномальный взлет акций Oracle, разбирают мифы о доходности IPO и обсуждают реальное положение дел с доходами американцев. В центре внимания — парадоксы экономики, где потребительская активность остается высокой вопреки давлению процентных ставок, а технологический сектор продолжает доминировать в списках крупнейших компаний мира. ## 🌴 Итоги Future Proof: ностальгия как инвестиционный тренд [[JUMP:01:05]] Майкл Батник и Бен Карлсон делятся впечатлениями от четвертой конференции Future Proof, собравшей 5000 участников [03:12]. Ключевым открытием для ведущих стало то, что 52% посетителей приехали впервые, что опровергает опасения о «стагнации» мероприятия [02:31]. Особое внимание в дискуссии уделено «бычьему рынку ностальгии» миллениалов. Выступления групп Blues Traveler и Bush, а также воссоединение Oasis, вызвали всплеск интереса к культуре 90-х [06:06]. Бен Карлсон отмечает, что билеты на туры групп той эпохи стоят огромных денег, так как у поколения миллениалов теперь есть капитал для реализации своих ностальгических запросов [07:25]. В контексте обсуждения разрыва между поколениями ведущие затронули тему изменения культуры досуга: * По мнению Майкла Батника, современная молодежь (Gen Z) меньше склонна к «бесцельному» веселью и вечеринкам, чем их предшественники [09:18]. * Бен Карлсон не согласен с критикой образа жизни миллениалов: он утверждает, что «алкоголь и безумные вечеринки» в молодости создали лучшие воспоминания и связи, в то время как нынешнее поколение чаще страдает от депрессии из-за социальных сетей [10:07]. * Батник признается, что после смерти брата стал больше ценить моменты «здесь и сейчас», что изменило его отношение к живым концертам и общению [13:44]. ## 📈 Феномен Oracle и ИИ-пузырь: 80% вероятности краха? [[JUMP:14:39]] Обсуждение рыночной конъюнктуры началось с анализа исторической статистики: когда индекс S&P 500 закрывает четвертый месяц подряд в плюсе на историческом максимуме, в 18 случаях из 18 рынок был выше через 9-10 месяцев [15:04]. Главным событием недели стал взлет акций Oracle. Компания с капитализацией около $700 млрд выросла на 40% за один торговый день [16:10]. Причины этого скачка: * Заключение контракта с OpenAI на сумму около $300 млрд [17:16]. * Общий объем законтрактованной выручки Oracle достиг $363 млрд, что стало сюрпризом для рынка [17:04]. * Прогноз роста облачной инфраструктуры: с $10 млрд до $144 млрд к концу десятилетия [17:42]. * Потребляемая мощность дата-центров для этого контракта составит 4,5 ГВт, что сопоставимо с мощностью двух плотин Гувера [17:28]. Майкл Батник считает, что OpenAI вряд ли станет прибыльной до 2027-2029 годов, несмотря на текущую выручку в $10 млрд [18:20]. В связи с этим Бен Карлсон оценивает вероятность возникновения «пузыря» в 80%, если определять его как рост до уровней, которые невозможно оправдать никакими сценариями прибыли, с последующим падением на 70% [21:26]. Батник парирует, что падение на 70% маловероятно из-за огромных денежных потоков бигтехов, но допускает коррекцию на 40-50% [22:33]. ## 📊 Миф об альфе: почему IPO — плохая инвестиция [[JUMP:28:20]] Ведущие обсудили тезис Торстена Слока (Apollo) о том, что в публичных рынках «не осталось альфы» из-за доминирования пассивных инвестиций и концентрации капитала [59:11]. Батник и Карлсон скептически относятся к этому утверждению, указывая на то, что доходность S&P 500 в 15% годовых делает поиск «альфы» менее актуальным [59:26]. Статистика профессора Джея Риттера об IPO развенчивает миф о том, что инвесторы «упускают выгоду», не имея доступа к частным компаниям: 1. С 1980 по 2023 год среднее IPO за три года после размещения отставало от рынка на 20% ежегодно [29:28]. 2. 60% компаний после IPO показывают отрицательную доходность через три года [29:42]. 3. Около 40% компаний теряют более 50% стоимости от цены первого закрытия [29:56]. Бен Карлсон отмечает, что даже такие гиганты, как Facebook, выходили на биржу с оценкой в $100 млрд и приносили 25% годовых, что опровергает идею о необходимости заходить в компанию на стадии «гаража» [31:14]. ## 💵 Сколько людей на самом деле зарабатывают $100 000? [[JUMP:41:51]] Одной из центральных тем стал разбор ожиданий американцев против реальности. По данным опросов, люди считают, что должны выйти на доход в $100 000 к 35 годам [42:06]. Однако реальные цифры выглядят иначе: * Только 18% работающих американцев зарабатывают более $100 000 в год [42:19]. * Для того чтобы чувствовать себя комфортно, респонденты называют сумму в $500 000, но такой доход имеют менее 1% сотрудников [42:45]. * При этом 34% американских семей имеют совокупный доход выше $150 000, что является историческим максимумом (для сравнения: в Великобритании таких домохозяйств всего 2-3%) [43:11]. * Медианный доход семьи в США в 2024 году достиг рекордных $105 800 с учетом инфляции [42:59]. Майкл Батник указывает на парадокс: средний класс в статистике «сжимается», но происходит это в основном за счет перехода людей в категорию более высоких доходов [43:24]. ## 🛠️ Парадоксы рынка труда и экономики «вещей» [[JUMP:33:51]] Ведущие подчеркивают колоссальный разрыв между структурой ВВП США и прибылью индекса S&P 500. В ВВП услуги занимают 72%, а правительственные расходы — 11%. В прибыли S&P 500 товары занимают почти 50%, хотя в ВВП их доля всего 16% [34:18]. Другие важные наблюдения за экономикой: * **Потребители-якоря:** 50% всех потребительских расходов в США обеспечиваются людьми с высокими доходами (рост с 33% в 1990-х) [36:56]. * **Траты пенсионеров:** Доля потребления людей старше 65 лет выросла с 15% в 2000 году до 25% сегодня. Они менее чувствительны к рынку труда и продолжают тратить, пока растут цены на их жилье и акции [37:49]. * **Спад найма:** СЕО ZipRecruiter заявляет о беспрецедентном 32-месячном спаде активности в найме (дольше, чем в кризис 2008 года), однако рынок труда скорее стабилизируется после «перегрева» пандемии, чем коллапсирует [41:01]. Майкл Батник призывает «слушать компании, а не заголовки». Отчеты Capital One, Walmart, Macy's, Visa и Mastercard в один голос говорят о «резистентности» и силе потребителя [47:45]. ## 🏠 Недвижимость: жизнь с бывшими ради ипотеки в 2% [[JUMP:55:54]] Ситуация на рынке жилья остается напряженной. По данным Wall Street Journal, некоторые разведенные пары продолжают жить вместе (иногда в трейлерах на одном участке), потому что не могут позволить себе отказаться от ипотечной ставки в 2%, полученной при рефинансировании [57:27]. * Средний возраст покупателя первого жилья вырос до 38 лет [42:19]. * В Юго-восточных штатах (Флорида, Алабама) сроки продажи жилья выросли, в то время как на Среднем Западе (Мичиган, Индиана) дома продолжают «улетать» в день листинга [56:34]. ## 📱 Социальные сети как «цифровая канализация» [[JUMP:1:02:10]] Майкл Батник цитирует Сэма Харриса, который утверждает, что платформы вроде X (бывший Twitter) и TikTok разрушают культуру и ведут к «массовому психозу» [1:02:22]. Ведущие сошлись во мнении, что социальные медиа стали «катастрофой для мира», провоцируя галлюцинации и усиливая поляризацию общества [1:03:04]. Батник отмечает проблему медийных манипуляций: Financial Times может выпустить заголовок о том, что пенсионный фонд на $2 млрд сокращает вложения в частный кредит, и лишь в конце статьи упомянуть, что фонд на $295 млрд, наоборот, их увеличивает [1:04:37]. Это создает ложную картину реальности ради кликов и внимания.