# Чарли Мангер: Почему здравый смысл на самом деле необычен Источник: https://www.youtube.com/watch?v=RFxXl9eAWV4 Канал: Yahoo Finance Опубликовано: 09.05.2019 --- Чарли Мангер в возрасте 95 лет сохраняет пост вице-председателя Berkshire Hathaway и остается ключевым партнером Уоррена Баффета. В интервью Энди Серверу он заявил, что успех их инвестиционной стратегии базируется на «необычном здравом смысле» и полном отказе от бюрократических структур [00:45]. ## 🧠 Природа «необычного» здравого смысла [[JUMP:01:41]] Чарли Мангер считает термин «здравый смысл» (common sense) некорректным. По его мнению, то, что люди называют здравым смыслом, на самом деле является смыслом необычным [01:41]. Стандартное человеческое состояние — это невежество и глупость. Большинство людей допускает когнитивные ошибки в инвестировании, личных решениях, вопросах секса и азартных игр [02:10]. Для улучшения жизни и финансовых результатов необходимо: * Систематически устранять собственные заблуждения [02:24]. * Использовать ошибки других людей в своих интересах. * Сохранять дисциплину в периоды рыночного бума и спада. Атмосферу на ежегодных собраниях акционеров Berkshire Hathaway Чарли Мангер описывает как «хорошую секту» [01:27]. Энтузиазм участников вызван не только заработанными деньгами, но и ощущением, что они находятся на «правильной стороне» бизнеса. ## 📈 Экономика «неизведанной земли» [[JUMP:02:39]] Современное состояние экономики США характеризуется как terra incognita [03:07]. Правительство никогда раньше не печатало деньги в таких объемах, не тратило их так быстро и не выкупало столько государственного и частного долга одновременно. Ни один экономист не может точно предсказать последствия этих действий [03:21]. Чарли Мангер выделяет следующие аспекты текущей ситуации: * **Рискованные меры:** Масштабное стимулирование было оправданным, так как у властей не оставалось других инструментов для предотвращения депрессии [03:35]. * **Двупартийное согласие:** В период Великого рецессии Конгресс и президент действовали сообща, что позволило избежать катастрофы [04:00]. * **Федеральный долг:** Вера в то, что долг не является проблемой — это вера в «зубную фею» [05:22]. Печать денег станет контрпродуктивной в определенный момент, который никто не может предсказать [05:37]. В качестве эталона Чарли Мангер приводит Сингапур. Это государство имеет нулевой долг, не печатает деньги для покрытия расходов и является одним из самых успешных мест на земле [05:10]. ## 📊 Неравенство и социальная политика [[JUMP:06:04]] Рост имущественного неравенства в последние 50 лет стал побочным эффектом спасения экономики. Снижение процентных ставок до нуля естественным образом подняло стоимость активов, которыми владеют богатые люди [07:08]. Это не было целью правительства, а стало случайным результатом верных решений. Относительно политических предложений Чарли Мангер высказывается критически: 1. **Александрия Окасио-Кортес (AOC):** По мнению спикера, она не знает, кто такой Адам Смит [08:30]. 2. **Элизабет Уоррен:** Чарли Мангер симпатизирует ее манерам, но считает, что она недостаточно изучила рыночные механизмы [08:05]. 3. **Минимальная зарплата:** Ее следует постепенно повышать по мере роста благосостояния страны [07:35]. ## 🏗️ Стратегия Berkshire Hathaway: от «окурков» к брендам [[JUMP:10:19]] Чарли Мангер сыграл ключевую роль в изменении подхода Уоррена Баффета к инвестированию. Раньше Баффет искал «сигарные окурки» — плохие компании по очень низкой цене. Чарли Мангер убедил его сдвинуть фокус на покупку отличных бизнесов с сильными брендами [10:32]. Ключевые позиции по брендам и компаниям: * **Coca-Cola:** По-прежнему остается одним из сильнейших брендов в мире благодаря объемам потребления основного напитка [11:42]. * **Apple:** Тим Кук проделал огромную работу, создав выдающийся послужной список [12:10]. * **Kraft Heinz:** Сделка с Heinz была успешной из-за силы бренда кетчупа, тогда как Kraft Cheese оказался слабее. Ошибки в оценке случаются даже у профессионалов [12:40]. * **Wells Fargo:** Увольнение CEO Тима Слоуна было ошибкой, вызванной политическим давлением. Он не нес ответственности за систему стимулов, создавшую проблемы в банке [13:05]. * **Boeing:** Ошибки с моделью 737 Max — это результат бюрократического провала. Чарли Мангер уверен, что компания исправит софт, и он готов летать на этих самолетах [14:40]. Berkshire Hathaway сохраняет преимущество за счет отсутствия громоздких комитетов [16:16]. Сделки на миллиарды долларов заключаются быстро, иногда на основе очень коротких контрактов. Главное — давать власть талантливым людям и требовать результата, а не перемещения бумаг из одной входящей папки в другую [17:52]. ## 🌏 Геополитика и успех Китая [[JUMP:21:59]] Чарли Мангер выражает восхищение экономическим прогрессом Китая. За последние 30 лет ни одна страна такого масштаба не развивалась так быстро [22:53]. **Причины успеха Китая:** 1. **Копирование Сингапура:** Китайское руководство переняло методы Ли Куан Ю [23:19]. 2. **Сбережения:** Бедные слои населения откладывали до половины своего дохода, формируя капитал для роста. 3. **Прагматизм:** Переход от идеологии Культурной революции к принципу «неважно, какого цвета кошка, лишь бы она ловила мышей» [23:19]. Относительно иммиграции в США Чарли Мангер считает, что контроль над границами необходим. Он поддерживает Трампа в вопросе усиления безопасности границ, отмечая, что демократы сопротивляются этому только из-за личной ненависти к президенту [21:19]. ## 🏠 Архитектура и филантропия [[JUMP:27:31]] Архитектуру Чарли Мангер называет «королевой искусств» [27:45]. Он активно участвует в проектировании зданий, включая научные центры и студенческие общежития (например, в Университете Калифорнии в Санта-Барбаре) [28:55]. Для него это творческая отдушина, где важна функциональность и здравый смысл, а не стремление к самовыражению, как у скульпторов [28:17]. В вопросах благотворительности позиция Чарли Мангера отличается от «Клятвы дарения» (The Giving Pledge) Уоррена Баффета и Билла Гейтса: * Он не подписал клятву, так как уже передал более половины своего состояния детям [38:49]. * По его мнению, было бы нечестно претендовать на статус великого филантропа, нарушив условия передачи активов на благотворительность в пользу семьи [39:04]. Чарли Мангер подчеркивает, что секрет долголетия и успеха Berkshire Hathaway заключается в рациональности до самого конца [17:22]. Несмотря на возраст, он и Баффет готовы отойти от дел, если почувствуют ухудшение умственных способностей, но пока процесс передачи власти следующему поколению (Грег Абель, Аджит Джейн) идет плавно и эффективно [17:36].