# Миллениалы против экономики: почему для счастья нужно $525 000 в год? Источник: https://www.youtube.com/watch?v=6qZ02HPNSgQ Канал: The Compound Опубликовано: 30.11.2023 --- В новом выпуске подкаста Animal Spirits ведущие Майкл Батник и Бен Карлсон анализируют парадоксы современной американской экономики: от рекордных трат в «Чёрную пятницу» до растущего недовольства условиями труда. Главной темой обсуждения стал вопрос финансового благополучия и резонансное исследование, согласно которому миллениалам для «полного счастья» необходим годовой доход, превышающий полмиллиона долларов. ## 📉 Рыночные циклы и ожидание новых рекордов [[JUMP:07:02]] Бен Карлсон отмечает, что фондовый рынок США находится в пятом по продолжительности периоде без достижения новых исторических максимумов с 1950 года [07:15]. На момент записи подкаста этот «засушливый» период длился около 480 торговых дней [07:10]. Карлсон сравнивает текущую ситуацию с затяжными стагнациями: * Период с 1968 по 1980 год. * Период с 2000 по 2013 год (с кратким выходом в плюс в 2007 году перед очередным крахом) [08:05]. Ведущие подчеркивают, что инвесторы часто забывают о «лекарстве», принятом рынком в 2022 году. По мнению Майкла Батника, высокая доходность 2023 года — это лишь восстановление после глубокого падения [08:55]. Например, такие гиганты, как Amazon и Google, в 2022 году теряли до 55% стоимости, а Nvidia — почти 70% [09:10]. Майкл Батник утверждает, что ФРС, скорее всего, начнёт снижать процентные ставки в марте 2024 года [06:35]. По его словам, это произойдет не из-за охлаждения экономики, а из-за того, что при падении инфляции текущие высокие ставки станут «излишними», и миссия регулятора будет считаться выполненной [06:45]. ## 💸 «Слепота знаменателя» и реальная инфляция [[JUMP:24:48]] Обсуждая данные Bloomberg об инфляции, ведущие критикуют медийную подачу цифр. Исследование показывает, что сегодня семье требуется $119,27, чтобы купить тот же объем товаров, который до пандемии стоил $100 [25:40]. Продукты питания подорожали на 25% [25:50]. Бен Карлсон вводит термин «слепота знаменателя» (denominator blindness). По его мнению, СМИ акцентируют внимание на росте цен, но выносят данные о росте зарплат в сноски: 1. Номинальные зарплаты выросли на 20% за тот же период [25:55]. 2. Стоимость воды, канализации и бытовой техники выросла меньше, чем доходы населения [26:10]. 3. Реальные доходы (за вычетом инфляции) практически не изменились, но потребители продолжают тратить деньги рекордными темпами [26:40]. Карлсон указывает на данные TSA: воскресенье после Дня благодарения стало самым загруженным днем в истории американских аэропортов — проверку прошли почти 2,9 млн человек [04:10]. Это противоречит нарративу о «ужасной экономике» [03:59]. ## 🤖 AI как «риск роста» и Nvidia [[JUMP:13:26]] Параболический рост выручки Nvidia заставляет инвесторов пересмотреть свои защитные стратегии. Майкл Батник называет развитие искусственного интеллекта «огромным риском роста» (upside risk) для консервативных инвесторов [13:50]. * Батник полагает, что простейшим способом застраховаться от этого риска является покупка индекса Nasdaq 100 [14:20]. * В составе индекса Apple и Microsoft занимают 22%, Amazon — 5%, Nvidia и Meta — по 4% [14:45]. * По мнению ведущих, 2024 год станет первым полным годом работы компаний в условиях «пост-ChatGPT реальности», и замедления темпов внедрения AI не предвидится [14:00]. ## 🏠 Тупик на рынке жилья: прогноз до 2030 года [[JUMP:39:18]] Рынок жилья в США достиг новых исторических максимумов согласно индексу Кейса-Шиллера [39:18]. Бен Карлсон утверждает, что «демография — это судьба», и текущий дефицит предложения носит структурный характер: * 15 лет назад на рынке было 2,2 млн свободных объектов жилья, сейчас — только 732 тысячи [40:30]. * При этом население США за 15 лет выросло на 30 млн человек [40:40]. * 75 миллионов миллениалов находятся в фазе активного приобретения жилья [41:50]. Карлсон прогнозирует, что значительное облегчение на рынке наступит не раньше 2030-х годов [41:15]. К этому времени большинство миллениалов уже купят дома, а поколение беби-бумеров начнет массово выставлять недвижимость на продажу, что наконец приведет к превышению предложения над спросом [42:35]. ## 😃 Сколько стоит счастье: $525 000 в год [[JUMP:43:13]] Резонансный опрос компании Empower выявил радикальные различия в финансовых ожиданиях поколений [44:06]. Согласно данным: * В среднем американцу для счастья нужно зарабатывать $284 000 в год [45:00]. * Бумеры и Gen X согласны на $124–130 тысяч [45:25]. * Миллениалы заявили, что им необходимо **$525 000 в год**, чтобы чувствовать себя счастливыми [45:30]. Майкл Батник отмечает, что такая сумма ставит человека в топ-1% (или даже выше) самых высокооплачиваемых работников [45:35]. Ведущие скептически относятся к результатам опроса, предполагая, что люди часто отвечают неискренне. Батник считает, что на самом деле около 98% людей верят, что деньги могут купить счастье, хотя в опросе этот вариант выбрали только 59% [44:15]. ## 🏢 Кризис на рабочем месте: «скучание по пандемии» [[JUMP:33:37]] Уровень удовлетворенности работой в США упал до минимума с начала 2020 года [34:00]. Несмотря на рост зарплат и гибкость графиков, сотрудники чувствуют себя более злыми и отстраненными [33:55]. Основные тезисы обсуждения: * **Эффект возврата:** Люди злятся не на сам факт работы в офисе, а на «движение назад» после того, как попробовали полную удаленку [35:10]. * **Изоляция:** При гибридной работе сотрудники часто не пересекаются в офисе со своими менеджерами (33% сотрудников живут не в том же городе, что и их начальник), что лишает их позитивного подкрепления [36:45]. * **Гипотеза Джеффа Мэки:** Ведущие обсуждают мнение аналитика Джеффа Мэки о том, что люди «тайно скучают по пандемии», когда можно было работать из дома 5 дней в неделю без лишних вопросов [35:25]. ## 📊 Кредитный рынок и корпоративные долги [[JUMP:11:12]] Согласно данным Apollo, в США уже начался цикл дефолтов в сегменте спекулятивных кредитов [11:26]. Уровень дефолтов вырос с менее чем 2% до 4–6% [11:40]. Майкл Батник обращает внимание на инвестиционную привлекательность корпоративного долга: * Инвестиционный уровень (Investment Grade) сейчас приносит доходность около 6,8% [11:55]. * Высокодоходные облигации (High Yield) — 8,5% [12:00]. * Батник считает корпоративные облигации более привлекательными, чем акции в краткосрочной перспективе, но напоминает о налогах: по облигациям налоги платятся ежегодно, в то время как по акциям налог на прирост капитала можно откладывать годами [13:05]. ## 🏈 Рекомендации и культурный контекст [[JUMP:51:53]] В завершение выпуска ведущие обсудили документальный фильм «Bye Bye Barry» о легендарном игроке в американский футбол Барри Сандерсе (Barry Sanders) [52:00]. Бен Карлсон, выросший в Мичигане, называет Сандерса самым скромным суперзвездой в истории и подчеркивает уникальность его карьеры [53:15]. В 1997 году Сандерс пробежал более 2000 ярдов за сезон, несмотря на то что в первых двух играх набрал всего 53 ярда [54:15]. Также были упомянуты: * Фильм «Прикольные люди» (Funny People, 2009) как пример исчезающего жанра ансамблевой комедии [55:00]. * Перепросмотр классики Ридли Скотта: «Прометей» и «Чужой: Завет» [56:45]. * Хоррор «Одержимые злом» (When Evil Lurks), который Батник назвал «крайне тревожным» [58:15].