# Ferrari против UFC: Какую акцию выбрать для 5-кратного роста за 10 лет? Источник: https://www.youtube.com/watch?v=RWn-bYTOrD8 Канал: My First Million Опубликовано: 12.02.2024 --- В новом выпуске подкаста My First Million ведущие Шон Пури и Сэм Парр провели первый ежегодный «Stock-a-palooza» — соревнование по питчингу акций. Вместо скучных графиков они представили глубокий анализ двух гигантов индустрии развлечений и роскоши, руководствуясь принципами, по которым мог бы инвестировать сам Уоррен Баффет, если бы начинал карьеру в 2024 году. ## 📈 Правила игры: Как побить S&P 500 [[JUMP:05:42]] Шон Пури начал с установки планки: за последние 10 лет индекс S&P 500 показывал среднегодовую доходность около 10,5% [05:56]. Это означает, что инвестиции в индекс увеличиваются в 2,7 раза за десятилетие. Чтобы оправдать риск покупки акций одной конкретной компании, цель должна быть выше — ведущие ориентируются на 5-кратный рост (5x) за 10 лет [06:21]. В качестве фильтра для выбора Шон предложил «формулу Уоррена Баффета», состоящую из пяти критериев: * **Понятность:** Бизнес должен быть настолько простым, чтобы его мог понять (и в идеале возглавить) даже идиот [07:00]. * **Экономический ров (Moat):** Наличие ценовой власти, отсутствие конкурентов и долговечность на горизонте 50 лет [07:12]. * **Компетентный менеджмент:** Сильная команда у руля [07:51]. * **Запас прочности (Margin of Safety):** Покупка «доллара за 80 центов», отсутствие переплаты за хайп [08:05]. * **Сильные финансовые показатели:** Высокая прибыль, низкие капитальные вложения и отсутствие долгов [08:19]. По мнению Шона, Уоррен Баффет на самом деле покупает не акции, а бренды, которые будут актуальны десятилетиями, такие как Coca-Cola или Apple [09:12]. ## 🥊 Питч Шона: TKO (UFC + WWE) — Монополия на мордобой [[JUMP:11:13]] Шон Пури представил свой выбор — холдинг TKO, который владеет лигами UFC и WWE [11:39]. Его главный аргумент: «Людям нравится смотреть, как потные мужчины в трусах бьются до смерти» [11:13]. Аргументы в пользу TKO: 1. **Понятность продукта:** Бои — это универсальный язык. В отличие от крикета или американского футбола, суть схватки понятна в любой точке мира [12:29]. 2. **Абсолютная монополия:** Шон утверждает, что у UFC и WWE практически нет реальных конкурентов. Bellator (номер два в MMA) был продан за $100 млн, в то время как UFC когда-то оценивался в $4,2 млрд — это гигантский разрыв [13:49]. WWE занимает 10-е место среди самых популярных каналов на всем YouTube [14:15]. 3. **Звездный менеджмент:** У руля стоят Ари Эмануэль (прототип Ари Голда из сериала «Entourage») и Дана Уайт, который превратил UFC из покупки за $2 млн в многомиллиардную империю [14:41]. 4. **Финансовая эффективность:** Совместная сущность генерирует около $1 млрд EBITDA в год при рыночной капитализации в $14 млрд [15:33]. Шон сравнивает это с баскетбольной командой Phoenix Suns, проданной за $5 млрд — за цену трех таких команд инвестор получает монополию на весь мир боевых искусств [15:48]. **Защита от ИИ:** Шон считает этот бизнес «AI-proof». Нейросети могут писать код или создавать изображения, но они не заменят живых людей, бьющих друг друга в клетке [17:11]. Ключевые риски по мнению Шона и Сэма: * **Зависимость от Даны Уайта:** Он является «лицом» и двигателем компании; его уход может шокировать рынок [19:46]. * **Судебные иски и гонорары:** Бойцы получают лишь 15–17% от выручки, тогда как в NBA или NFL этот показатель близок к 50% [16:45]. Существующий антимонопольный иск может заставить компанию платить бойцам больше, что ударит по маржинальности [27:35]. * **Репутационные риски:** Личности вроде Даны Уайта, Винса Макмэна или Шона Стрикленда постоянно оказываются в центре скандалов, что может отпугивать институциональных инвесторов [20:24]. ## 🏎️ Питч Сэма: Ferrari (RACE) — Больше, чем автомобиль [[JUMP:29:06]] Сэм Парр подошел к вопросу через призму «короля роскоши» Бернара Арно (LVMH) [30:37]. Его тезис: инвестировать нужно в то, что обладает «эффектом Линди» — чем дольше вещь существует, тем дольше она просуществует в будущем [31:43]. Особенности бизнес-модели Ferrari: * **Невероятная маржа:** В 2021 году Ferrari заработала более $100 000 чистой прибыли с каждой проданной машины [36:59]. Для сравнения: Tesla зарабатывает около $6 700, а чтобы Ford получил столько же прибыли, сколько Ferrari с одного авто, ему нужно продать 900 машин [37:12]. * **Дефицит как стратегия:** Вы не выбираете Ferrari — Ferrari выбирает вас [37:36]. Сэм рассказал, что для покупки топовых моделей нужно сначала владеть несколькими «базовыми». Компания настолько жестко следит за имиджем, что судится с владельцами (даже с Джастином Бибером), которые перекрашивают машины в неподобающие цвета или меняют логотипы [39:06]. * **Культ бренда:** 65% продаж приходится на существующих владельцев [40:50]. Кроме машин, компания зарабатывает около $500 млн в год только на мерче — бейсболка Ferrari может стоить до $600 [42:58]. Сэм называет сотрудников Ferrari «миссионерами, а не наемниками» [46:48]. По его мнению, основатель Энцо Феррари был одержим двигателями настолько, что пренебрегал всем остальным, и это создало неповторимую ДНК бренда [34:21]. Риски Ferrari по версии Сэма: * **Оценка:** Коэффициент P/E (цена к прибыли) составляет около 54–55, что является историческим максимумом и очень дорого для автопрома [35:53]. * **Смена поколений:** Современная молодежь меньше интересуется получением водительских прав и маскулинными символами статуса, какими были плакаты с Ferrari в 90-х [45:55]. * **Регулирование:** Экологические нормы ЕС заставляют переходить на гибриды и электрокары, что может размыть уникальность «ревущего» двигателя Ferrari [46:21]. ## 🏁 Вердикт: Что выбрать инвестору? [[JUMP:53:06]] Подводя итоги, ведущие отметили ироничный контраст: один предложил инвестировать в «высшую форму моды и роскоши», а другой — в «низшую форму человеческого поведения» (драки) [53:06]. Шон и Сэм сошлись в следующих выводах: 1. **Потенциал роста:** У TKO (UFC/WWE) потенциально более высокий «апсайд» из-за новых сделок со стриминговыми гигантами вроде Netflix [51:25]. 2. **Надежность:** Ferrari — это невероятно устойчивый бизнес с огромной лояльностью клиентов, который практически невозможно убить [41:53]. 3. **Монопольный статус:** Обе компании обладают уникальными характеристиками, которые защищают их от конкуренции, что является ключевым фактором для долгосрочного инвестирования «по Баффету» [53:58]. В конце выпуска Шон отдал свой голос Ferrari как более эстетичному и понятному бизнесу, несмотря на то, что сам питчил TKO [53:18].