# Microsoft против Meta: финансовые итоги квартала и риски ИИ-гонки Источник: https://www.youtube.com/watch?v=8w_u3xVbPO8 Канал: Prof G Markets Опубликовано: 30.07.2026 --- ## 📊 Итоги рынков: Доходы Meta и Microsoft, решение ФРС и скандальная сделка FIFA [[JUMP:0:00]] Недавний выпуск аналитического шоу «Prof G Markets» подвел итоги недели на фоне резких колебаний на рынках, публикации квартальных отчетов гигантов технологического сектора [[JUMP:1:20]], заседания Федеральной резервной системы [[JUMP:1:50]] [[JUMP:15:23]] и неожиданного решения руководства FIFA коммерциализировать свои доходы [[JUMP:26:43]]. Ведущий Эд Элсон обсудил главные события с экспертами индустрии: Гил Лурия [[JUMP:2:28]] и Майк Гапен [[JUMP:16:03]] проанализировали финансовые тренды и перспективы глобальной экономики. --- ## 💻 Разворот в ИИ-гонке: Отчеты Meta и Microsoft [[JUMP:1:19]] Технологические гиганты Meta и Microsoft представили квартальные финансовые отчеты, однако инвесторы отреагировали на них диаметрально противоположно. В то время как акции Microsoft выросли после публикации [[JUMP:1:47]], бумаги Meta столкнулись с распродажей [[JUMP:1:34]], отражая растущую нервозность рынка относительно окупаемости масштабных инвестиций в искусственный интеллект. * **Meta:** Выручка выросла на 28%, однако прибыль снизилась на 13% из-за скачка операционных расходов на 55%. Операционная маржа компании сократилась с 43% до 31%, а прогноз продаж оказался ниже ожиданий аналитиков. Акции компании падали на 11% на постмаркете. * **Microsoft:** Компания продемонстрировала сильные результаты: выручка увеличилась на 18% в годовом выражении, а прибыль выросла на 32%. Облачное подразделение Azure ускорило рост до 43%, превзойти ожидания рынка. Акции подскочили на 7%. По мнению Гил Лурия [[JUMP:2:51]], отчет Meta оказался «едва сносным». Эксперт отметил, что генеральный директор Марк Цукерберг в течение часа объяснял планы монетизации масштабных инвестиций в ИИ, но так и не дал четкого ответа инвесторам [[JUMP:3:17]]. > «Он фактически сказал: „Мы разберемся по ходу дела“. И этого сейчас просто недостаточно, учитывая, насколько нервничают инвесторы по поводу этих вложений», — подчеркнул Гил Лурия. Гил Лурия также обратил внимание на особую структуру управления Meta [[JUMP:6:4]]: благодаря наличию контрольного пакета акций Марк Цукерберг единолично принимает решения о развитии бизнеса, что напоминает стиль руководства Илона Маска в SpaceX [[JUMP:6:10]]. Именно эта специфика корпоративного управления удерживает мультипликаторы прибыли Meta на низком уровне [[JUMP:6:50]]. В отношении Microsoft Гил Лурия назвал результаты «прорывом в нарративе» [[JUMP:7:6]]. Компании удалось развеять опасения рынка о том, что ИИ убьет ее софтверный бизнес или станет финансовой «черной дырой» [[JUMP:7:8]]. Более того, руководство подтвердило сохранение положительного свободного денежного потока на уровне $20 млрд за квартал и прогнозирует его рост в будущем, контрастируя с отрицательным денежным потоком Google [[JUMP:9:8]]. Обсуждая долговую нагрузку и риски ИИ-инфраструктуры, Гил Лурия высказал обеспокоенность ростом популярности специальных юридических лиц (SPV) [[JUMP:13:35]] и внебалансового долга. Тем не менее, эксперт уверен в высокой кредитоспособности крупнейших технологических игроков [[JUMP:14:18]]: > По мнению Гил Лурия, платежеспособность Nvidia, Microsoft, Amazon и Google выше, чем у большинства суверенных государств, поскольку их технологическое лидерство фактически позволяет им взимать «глобальный налог на технологии». --- ## 🏦 ФРС удерживает ставки: «Ястребиная» пауза или сигнал о переменах? [[JUMP:15:18]] Федеральная резервная система приняла решение оставить процентные ставки без изменений [[JUMP:15:23]], причем голосование прошло со счетом 9 против 3 [[JUMP:15:23]] — трое чиновников выступили за повышение ставки на четверть пункта [[JUMP:15:24]]. На фоне этого доходность 30-государственных облигаций США выросла до 5,21% (максимум с середины 2007 года) [[JUMP:15:47]], а индекс Dow Jones упал на 1100 пунктов [[JUMP:15:53]]. Майк Гапен отметил, что рынок воспринял заседание неоднозначно, хотя назвать его однозначно «ястребиным» нельзя [[JUMP:16:30]]: председатель ФРС не стал подробно объяснять мотивы несогласных членов комитета [[JUMP:17:11]], оставив инвесторов в замешательстве [[JUMP:17:30]]. * **Реакция рынков:** После оглашения решения краткосрочные доходности снизились [[JUMP:21:52]], долгосрочные ставки по 30-летним облигациям выросли [[JUMP:21:55]], а доллар США подешевел [[JUMP:21:56]]. * **Инфляционные риски:** Согласно данным за май, индекс потребительских расходов (PCE) составил 4,1%, в то время как инфляция по индексу потребительских цен (CPI) в июне снизилась до 3,5%. Дополнительным фактором риска остается геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и скачки цен на нефть [[JUMP:21:0]]. По прогнозам Майк Гапен [[JUMP:23:51]], к концу года инфляция в США замедлится до 3,3% и продолжит снижаться в следующем году [[JUMP:24:36]], что позволит ФРС удерживать текущую паузу в ставках на протяжении оставшихся месяцев [[JUMP:24:40]]. --- ## ⚽ FIFA и «финансовый инжиниринг»: Продажа прибыли ради коммерции [[JUMP:26:45]] В завершение выпуска Эд Элсон подверг жесткой критике решение FIFA коммерциализировать свою деятельность [[JUMP:26:48]]. Организация объявила о создании структуры *FIFA Forward Enterprise*, в рамках которой планируется продать 20% акций при оценке бизнеса примерно в $20 млрд [[JUMP:27:0]. Эд Элсон указал на юридический парадокс: согласно уставу организации [[JUMP:27:42]], FIFA является некоммерческой ассоциацией, основной миссией которой является развитие футбола [[JUMP:27:28]], а распределение дивидендов или извлечение прибыли прямо запрещены учредительными документами [[JUMP:27:48]]. * **Позиция UEFA:** Европейская футбольная ассоциация выступила с резким заявлением, подчеркнув, что данное решение «пересекает черту, которую руководящие органы футбола никогда не должны переходить» [[JUMP:29:38]], а душа и управление футболом не могут быть предметом рыночной торговли [[JUMP:29:40]]. * **Выгодоприобретатели сделки:** По оценке Эда Элсона, основными финансовыми бенефициарами процесса станут инвестиционные структуры и банки, включая JP Morgan в качестве консультанта сделки и Джоша Кушнера, руководящего процессом приобретения [[JUMP:29:54]].