# Эрик Джексон: «Nvidia может стоить $2200 при нынешних темпах роста» Источник: https://www.youtube.com/watch?v=eWDekRbtQ6o Канал: The Compound Опубликовано: 07.06.2024 --- В новом выпуске подкаста The Compound ведущие Джош Браун и Майкл Батник вместе с инвестором Эриком Джексоном и техно-аналитиком Алексом Кантровицем обсуждают тектонические сдвиги в иерархии Бигтеха. Основными темами стали историческое достижение Nvidia, обошедшей Apple по капитализации, ожидания от ИИ-стратегии Тима Кука на WWDC и экзистенциальный кризис Илона Маска в Tesla. ## 🤠 Техасская биржа и «родительский контроль» в Gen Z [[JUMP:02:51]] В финансовом мире обсуждается создание новой фондовой биржи в Далласе (TXSE), за которой стоят такие гиганты, как BlackRock и Citadel [03:04]. Инвесторы вложили в проект $120 млн. Джош Браун отмечает, что проект позиционируется как «анти-повесточная» альтернатива NYSE и Nasdaq, стремящаяся уйти от жестких требований к составу советов директоров (например, квот на представленность женщин или ЛГБТ-сообщества) [03:43]. По мнению Джоша Брауна, для Citadel и BlackRock это прежде всего бизнес-возможность, а не идеологическая борьба [03:55]. Алекс Кантровиц добавляет, что листинг в Техасе может стать сигналом о «корпоративных ценностях», ориентированных исключительно на прибыль. Вне контекста больших денег участники обсудили виральное исследование компании Intelligent, согласно которому: * 19% выпускников колледжей (поколение Z) приходят на собеседования с родителями [11:09]. * 53% испытывают трудности с поддержанием зрительного контакта [10:55]. * 47% одеваются неподобающим образом для интервью. Ведущие выразили сомнение в достоверности цифры про родителей (19%), предположив, что это может быть «вбросом» для виральности [11:34]. Майкл Батник в шутку предложил нанимать таких кандидатов, только если их родители будут выполнять работу за них [11:22]. ## 🐱 Возвращение Roaring Kitty: манипуляция или свобода слова? [[JUMP:15:25]] Кит Гилл (Roaring Kitty) снова в центре внимания. По мнению Майкла Батника, Гилл не делает ничего противозаконного, просто монетизируя свою репутацию [15:52]. Джош Браун сравнивает его действия с письмами инвесторов-активистов вроде Дэна Лоэба или Билла Акмана, отмечая, что Гилл просто использует мемы вместо официальных писем [16:05]. Основные факты вокруг ситуации: * Позиция Гилла в GameStop оценивается примерно в $120 млн в акциях и $170 млн в опционах [19:06]. * Брокер E*Trade (принадлежит Morgan Stanley) рассматривает возможность блокировки его аккаунта [15:25]. * Эрик Джексон считает ошибкой Гилла то, что он разделил свое возвращение на этапы, что снизило импульс (моментум) акций [22:50]. Майкл Батник предполагает, что Гилл хочет стать «мучеником свободы слова» и будет только рад, если его счета заморозят, так как это сплотит его сторонников против «истеблишмента» [21:15]. ## 🍎 Apple перед WWDC: ИИ-экзамен для Тима Кука [[JUMP:24:06]] На следующей неделе пройдет конференция WWDC, которую аналитик Дэн Айвз назвал важнейшим событием для Apple за десятилетие [28:50]. Ожидается, что компания представит масштабную интеграцию ИИ в операционные системы. Ключевые ожидания и мнения: * **Новая Siri:** Алекс Кантровиц ожидает, что благодаря партнерству с OpenAI Siri станет полноценным чат-ботом, способным выполнять сложные команды (например, обрезать фото и отправить его другу по почте одним запросом) [25:48]. * **ИИ-агенты:** Майкл Батник надеется на появление «агентов», которые смогут самостоятельно покупать билеты на концерты или бронировать столики [26:54]. * **Финансовый риск:** Эрик Джексон прогнозирует падение акций Apple после конференции («продавай на новостях»), так как ожидания рынка слишком завышены, а котировки находятся на исторических максимумах [29:33]. Алекс Кантровиц подчеркивает, что обращение к OpenAI — это фактическое признание Apple своей задержки в разработке собственных нейросетей [27:59]. Тим Кук находится под беспрецедентным давлением: ему нужно доказать, что Apple способна адаптироваться к смене вычислительных эпох так же успешно, как Microsoft при Сатье Наделле [30:52]. ## 🚀 Nvidia: $3 триллиона и «суверенный ИИ» [[JUMP:40:34]] Эрик Джексон, предсказавший рост Nvidia еще в октябре 2023 года, утверждает, что акции компании все еще остаются недорогими (inexpensive) [42:06]. При цене $1200 за акцию (до сплита) форвардный мультипликатор P/E составляет около 38–45x [43:25]. Джексон считает, что если акция уйдет на полтора стандартных отклонения выше среднего, она может стоить $2200 [43:38]. Основные тезисы по Nvidia: * **Отсутствие конкурентов:** Ни одна компания не может предложить сочетание чипов и софта (CUDA), сопоставимое с экосистемой Nvidia [47:12]. * **Суверенный ИИ:** Новый драйвер роста — государства (ОАЭ, Сингапур), строящие собственные дата-центры [45:10]. * **Маржинальность:** Nvidia забирает практически всю прибыль индустрии, тогда как сборщики серверов (Dell, HPE) работают с минимальной маржой [46:05]. В процессе записи шоу стало известно, что Nvidia официально обошла Apple по рыночной капитализации: $3,01 трлн против $3,02 трлн (в моменте) [57:51]. Ведущие в шутку назвали это «соприкосновением вершинами» (touching tips) [41:53]. ## ⚡ Tesla: блеф Илона Маска или конец эпохи? [[JUMP:1:02:50]] Tesla переживает тяжелый период: акции упали на 33% с октября 2023 года, а просадка от пика составляет 57% [1:03:04]. Главный спор разворачивается вокруг пакета вознаграждения Илона Маска в размере $56 млрд. Позиции участников: 1. **За выплату:** Рон Барон (Baron Capital) считает, что Маск заслужил эти деньги за десятилетие роста (сам Барон заработал на Tesla $5,5 млрд прибыли) [1:05:27]. Джош Браун согласен, что контракт 2018 года должен быть исполнен, так как условия были четко прописаны [1:05:54]. 2. **Против/Риски:** Илон Маск перенаправил тысячи чипов Nvidia, предназначавшихся для Tesla, в свои частные компании X и xAI [1:06:20]. По мнению Алекса Кантровица, это похоже на шантаж акционеров: «Дайте мне 25% доли, или я буду развивать ИИ вне Tesla» [1:07:00]. Майкл Батник выдвинул «горячий прогноз»: вероятность того, что Маск покинет пост CEO Tesla до конца года, составляет 50% [1:08:46]. Его аргумент: Маску скучно заниматься массовым производством дешевых электрокаров за $25 000 для конкуренции с Китаем [1:09:38]. Ведущие сошлись во мнении, что уход Маска приведет к обвалу акций, так как премия за его «гениальность» — единственный фактор, удерживающий P/E на уровне 64x [1:10:43]. ## 📦 Amazon: «День второй» или скрытый гигант? [[JUMP:1:14:14]] Джош Браун выражает крайний оптимизм в отношении Amazon, считая, что акция должна стоить $250 и может удвоиться [1:14:27]. Его аргумент: AWS — это «платная дорога», через которую пройдет весь трафик ИИ-революции [1:15:34]. В прошлом квартале в акции Amazon вошли сразу 9 миллиардеров, включая Рэя Далио и Кена Гриффина [1:16:12]. Однако Алекс Кантровиц видит культурные риски: * Внутри Amazon возобладала ментальность «Дня второго» (Day 2) — замедление, бюрократия и фокус только на тех проектах, которые приносят деньги здесь и сейчас [1:17:44]. * AWS растет медленнее (17%), чем Microsoft Azure (около 30%) [1:18:36]. * Джесси (CEO Amazon) заменяет «ритейл-команду» выходцами из AWS, что меняет ДНК компании [1:21:30]. Эрик Джексон отмечает, что Amazon выглядит дешево по мультипликаторам (30x форвардный P/E), учитывая, что в июне 2020 года показатель достигал 70x [1:19:57]. ## 🎧 Фавориты и рекомендации [[JUMP:1:25:37]] В финале выпуска участники поделились личными рекомендациями: * **Джош Браун:** Сериал «Кремниевая долина» (Silicon Valley) от HBO. Спустя годы сатира Майка Джаджа кажется еще более точной [1:25:51]. * **Алекс Кантровиц:** Умные очки Ray-Ban Meta. По его словам, это «Mission Impossible» в реальности: возможность снимать видео от первого лица и слушать музыку без наушников [1:28:43]. * **Эрик Джексон:** Подкаст All-In с Чаматом Палихапитией о биткоине. Прогноз Чамата: $500 000 за BTC в течение 18 месяцев после халвинга [1:28:05]. * **Майкл Батник:** Фильм «Фуриоса: Хроники Безумного Макса». Батник назвал его «безжалостным» и захватывающим [1:30:27].