# Крис Кейси о ФРС: «Инфляционный шок наступит, когда они снова включат печатный станок»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=9h3ARMyk3Vw
Канал: Wealthion
Опубликовано: 17.12.2025

---

В условиях растущего госдолга США и неопределенности вокруг состава Федеральной резервной системы (ФРС) инвесторы сталкиваются с угрозой нового инфляционного шока. Основатель Windrock Wealth Management Крис Кейси в интервью ведущей Wealthion Мэгги Лейк анализирует, почему традиционные рычаги монетарной политики перестают работать и почему 2026 год может стать решающим для мирового рынка облигаций.

## 📉 Тупик монетарной политики ФРС
[[JUMP:00:54]]

Крис Кейси критически оценивает недавнее снижение процентной ставки ФРС на четверть пункта, называя это решение «много шума из ничего» [01:08]. По его мнению, попытки ФРС лечить экономику подобными мерами напоминают прием витаминов от гробовщика — они не способны системно повлиять на ситуацию, так как краткосрочные ставки ФРС лишь догоняют уже сложившиеся рыночные реалии [01:20].

Ключевые тезисы Кейси о текущей политике:

*   **Приоритет денежной массы:** В конечном счете важны не манипуляции со ставками, а объем денежной массы (Money Supply). Именно этот показатель определяет долгосрочную инфляцию [01:34].
*   **Принцип «не навреди»:** Кейси считает, что членам совета ФРС следует принять аналог клятвы Гиппократа. Вместо постоянного «подкручивания» рынка им следовало бы придерживаться правила стабильного расширения денежной массы на 1–2% в год, позволяя рынку адаптироваться самостоятельно [02:00].
*   **Конец консенсуса:** В последний год в ФРС наблюдается нетипичный рост разногласий. Если раньше члены правления обычно следовали за председателем, то сейчас споры стали публичными. Однако Кейси полагает, что с назначением нового главы ФРС эта эпоха вольнодумства быстро закончится [02:55].

## 🏛️ Политическая борьба за кресло главы ФРС
[[JUMP:03:08]]

Отношения между Дональдом Трампом и нынешним главой ФРС Джеромом Пауэллом остаются крайне напряженными. Несмотря на то что Трамп сам назначил Пауэлла в 2017 году, сейчас он воспринимает его как «нелояльного» из-за нежелания радикально и быстро снижать ставки [06:11].

По мнению Кейси, Трамп намеренно затягивает с официальным объявлением преемника Пауэлла, чтобы подорвать его авторитет в последние месяцы работы [03:48]. Среди потенциальных кандидатов обсуждаются:

1.  **Кевин Хассетт:** Долгое время считался фаворитом, но, по словам Кейси, Трамп может сомневаться в нем, опасаясь, что рынки не воспримут Хассетта серьезно или он не пройдет процесс утверждения [05:25].
2.  **Скотт Бессент:** Нынешний министр финансов, который пользуется доверием Трампа и поддержкой рынка. Кейси не исключает «рокировки», при которой Бессент может возглавить ФРС [12:47].

Гость отмечает характерную черту Трампа — прислушиваться к «последнему человеку в комнате», что делает кадровые решения администрации крайне непредсказуемыми [05:16].

## 💣 Фискальный кризис и «ловушка» для облигаций
[[JUMP:07:01]]

Парадоксальная ситуация на рынке: ФРС снижает краткосрочные ставки, но доходность долгосрочных облигаций и ставки по ипотеке продолжают расти [07:15]. С сентября 2024 года ставка ФРС упала на 125 базисных пунктов, в то время как доходность 10-летних облигаций превысила 4% [07:28].

Кейси объясняет это тем, что инвесторы смотрят на катастрофическое состояние финансов США:

*   **Госдолг в $38 трлн:** По оценке гостя, это «непосильная сумма», которую невозможно выплатить при текущих доходах бюджета около $5 трлн в год, которые полностью уходят на обязательные расходы [10:15].
*   **ФРС как «пылесос»:** Ведомство вынуждено скупать избыточные облигации, чтобы финансировать дефицит бюджета. ФРС фактически теряет независимость, становясь заложником фискальной политики [08:36].
*   **Прогноз на 2026 год:** Кейси предсказывает, что если 2025-й станет годом осознания проблемы медиа, то в 2026-м долговой кризис в полной мере осознают инвесторы в облигации, что приведет к сохранению высоких ставок на длительный срок [09:16].

## ⚡️ Новый инфляционный шок
[[JUMP:11:16]]

Основная угроза инфляции, по мнению Кейси, исходит не от тарифов или временных сбоев, а от неизбежной реакции ФРС на будущий фискальный кризис. «Когда у тебя в руках молоток, все кажется гвоздем», — говорит эксперт. Столкнувшись с долговым коллапсом, ФРС снова прибегнет к бесконтрольной печати денег (QE), что и вызовет настоящий разрушительный инфляционный шок [12:19].

Среди дополнительных инфляционных рисков упоминается энергетический кризис. В регионах с высокой концентрацией дата-центров (например, в Вирджинии) счета за электричество стремительно растут, постепенно превращаясь из мелких расходов в траты, сопоставимые с ипотечными платежами [11:03].

## 🛡️ Инвестиционная стратегия: защита и ликвидность
[[JUMP:18:19]]

В условиях турбулентности и возможной рецессии Крис Кейси рекомендует инвесторам сменить психологию трейдера на долгосрочное видение [18:56].

Его рекомендации по портфелю:

1.  **Денежные суррогаты:** Бычий настрой в отношении драгоценных металлов (золото, серебро) и криптовалют как альтернативы обесценивающимся фиатным деньгам [19:08].
2.  **Осторожность с облигациями и акциями:** Кейси советует быть крайне осторожным с традиционным рынком ценных бумаг из-за давления высоких долгосрочных ставок [19:10].
3.  **Защитные активы:** Фокус на некоррелированные активы, сохранение ликвидности и готовность быстро принимать решения (быть «nimble») [19:22].

Несмотря на возможные временные паузы в росте золота, долгосрочный тренд, по мнению эксперта, остается восходящим из-за отсутствия политической воли в Вашингтоне решать системные проблемы долга [18:44].